郭施亮：一周退三家 退市常态化这次动真格了吗？

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近年来，上市公司每年退市的数量很少，与批量企业每年的首次公开募股相比差距很大。2018年，尽管最近一周有三家上市公司被摘牌，但总体而言，股市的实际退市率仍然低得可怜。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

a股市场退市率低、退市条件宽松、上市公司化亏为宝的现象屡见不鲜。然而，近年来，我们看到了更多的ipo正常化，a股市场已经基本形成了ipo发行一周的节奏。然而，上市公司的退市并没有取得实质性的进展，退市的常态化似乎是一个良好的预期，但实际操作却充满了障碍。

近年来，上市公司每年退市的数量很少，与批量企业每年的首次公开募股相比差距很大。2018年，尽管最近一周有三家上市公司被摘牌，但总体而言，股市的实际退市率仍然低得可怜。

根据数据显示，今年5月22日，上海证券交易所决定终止st Jean和st Kunji股票的上市。5月28日，深圳证券交易所也做出了终止第一批烯烃碳股上市的决定。结果，仅在一周内，就有三家上市公司被摘牌。在最近的市场环境下，公司在周三退市的情况非常罕见。

然而，应该指出的是，在5月22日至5月28日的一周内，有三家公司在一周内被摘牌，这种情况非常罕见，而且不可持续。因此，三家公司在一周内退市的现象可能看起来充满了期待，但实际上，更有必要看一下实际退市的市场数量和全年的实际退市比例。

这些年来，自第一只退市股票出现以来，a股市场退市的情况非常罕见。然而，在现实中，除名包括主动除名和被动除名。然而，作为被动退市甚至被迫退市多年的上市公司，它们为数不多，仅占a股市场总量的2%。需要注意的是，对于这一数量的退市，平均每年的退市率不是2%，但退市总数仅占近年来a股上市公司总数的2%，但平均每年的退市率却低得可怜。与国外成熟的股票市场相比，确实存在巨大的差距，在股票退市问题上，我们还有很多需要改进和加强的地方。

现实中，对于a股市场的上市公司来说，退市的情况主要是由于持续的财务报表损失，或者是非法的信任和欺诈上市。其中，对于a股上市公司而言，因持续亏损而戴帽子、暂停上市甚至终止上市的频率相对较高。至于强制退市，近年来有所增加，但总体比例仍然不高。以最近宣布终止上市的*st烯烃碳为例，它也是深交所今年第一家被迫退市的上市公司，也是a股市场第一家因会计师事务所出具不能发表意见的年度审计报告而退市的上市公司。

退市问题在a股市场上经常被提及，但退市规范化离我们还很远。在实际情况下，虽然很多上市公司由于多年来a股市场财务指标的触发而戴上了明星帽子，但即使处于两难境地，他们仍然可以通过各种手段达到化亏为盈的目的。例如，地方财政补贴和税收优惠。例如，上市公司聪明地通过会计手段规避退市风险，同时可能会提前计提较大的减值损失，为后续的空壳保值赢得损失。因此，退市的风险总是存在的，但股市中的神仙鸟现象并不少见。退市的常态化似乎是真实的，但实际上，股市的退市率并没有得到实质性的提高。

三家上市公司在一周内被摘牌，但摘牌频率可能无法持续。退一步说，如果a股市场每月甚至每周退市，那么这可以被视为真正的退市常态化。

但是，需要注意的是，虽然退市问题非常重要，提高股票市场的退市率直接影响到股票市场的投资活力，但是相应的配套工作必须跟上。如完善证券市场民事诉讼机制，减少复杂的前置条件处理程序，提高投资者索赔效率，进一步加快《证券法》的修订，大幅增加证券市场的违法成本等。，也是a股市场提高退市率的重要前提。

目前，a股市场基本实现了ipo正常化的目标，但离退市正常化的目标还有很长的路要走。然而，为了证券市场的发展，应该更多地关注投资者的切身利益。只有充分保护投资者的合法权益，才能促进证券市场的健康发展，提高证券市场优胜劣汰的发展功能。

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