货币增速刷新十年新低 多少人正在违约路上！

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通过重振金融体系中的空回合股票，央行打算控制m2的规模，以更好地服务于实体经济。未来，流向房地产的资金将大幅减少，房价将会调整。

根据央行最近两周发布的最新数据，截至4月底，m2余额为173.77万亿元，同比增长8.3%。

尽管这一数字比3月份高0.1%，但仍难以掩盖m2增速处于去年12月以来历史最低水平的事实。

M2的增长率一再创下新低

自2017年5月增速首次跌破一位数以来，m2增速已连续六次低于9%。

2017年12月，m2增速降至8.2%的最低值。

2018年，m2增速继续徘徊在历史低点，经过1月和2月的小幅反弹后，继续下降回到历史最低点。

事实上，自20世纪90年代以来，中国的m2增速一直保持在两位数水平，最高点甚至达到了29.64%的高水平。

然而，自那时以来，m2的增长率一直在向下波动，2017年5月，增长率首次降至9.6个百分点。从这里开始低速模式。

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降低m2的增长率意味着什么

首先，我们需要知道m2是什么。

在经济学的概念中，除了m2以外，M系列族还包括m0、m1和m3。

M0=流通中的现金；

M1=m0+企业活期存款；

M2=m1+定期存款+储蓄存款；

M3=m2+流动资产包括国库券、商业票据等。

乍一看，他们有点困惑。简而言之，它们都是反映货币供应量的重要指标。

要知道货币供应量对资产的影响在某种意义上是决定性的。

尤其是m2，其增长率能够反映未来社会总需求的变化和通货膨胀的压力。简而言之，如果m2增长率上升，这意味着央行印了更多的钱，但如果m2增长率下降，这意味着央行印了更少的钱。

当经济或金融蓬勃发展时，居民和企业更倾向于借贷和投资，但借贷的钱终究会被偿还，而且还会有利息。为了确保借款人能够按时偿还本金和利息，中央银行通常会打印相应的货币。在这个周期中，市场对货币的需求将继续增加，但m2不会总是随着货币需求的指数曲线而增长。一旦m2增速放缓，将与市场需求形成缺口，缺口将越来越大。

也就是说，m2增速的持续放缓将导致超额货币的持续减少，货币供给将变得更加合理。过去，在消化过剩货币领域，流通中的货币量会下降；另一方面，市场上可获得的贷款数量也将减少，这可能进一步增加实体经济的融资难度，加剧流动性风险。

查看今年的政府工作报告，我们发现m2没有增长目标，这是9年来政府工作第一次没有设定m2的增长目标。

去年，政府工作报告提到，增长目标从2016年的13%降至12%。

此外，早在2017年，央行相关负责人就多次表示，m2增速低于以往可能成为新常态。

从这个角度来看，降低杠杆的确取得了显著的效果，但资金短缺和紧缩也成为了现实。只有当水位上升时，船才能上升，货币才会收紧。承载着股票市场、债券市场和房地产市场三大板块的水，已经屡创新低，增速放缓将成为新常态。没有水的支撑，三艘大船靠什么来上升？

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债券市场和股票市场的影响是什么？

从历史上看，m2的高增长率通常与股票和债券的牛市相对应，反之亦然。随着m2增速继续放缓，货币袋收紧，股市和债市失去了最重要的流动性支持。也就是说，当全社会的增量资本开始“踩刹车”时，资本不再像往年那样泛滥，流入股票市场和债券市场的资本自然不如以前，因此牛市的难度在增加。

实际情况也是一样的。今年，股市融资比以前困难多了一点。

据央行统计，2018年第一季度，国内企业股票融资1283亿元，比2017年的2596亿元直接减少了一半。

股权质押也好不到哪里去。早些时候，一些业内人士告诉易简金融，今年市场资金太紧张。他们大多数人有资产，但没有钱。去年，股权质押只有6-8分，但今年，超过10分可以借钱，老板们已经很高兴了。10分很便宜，基本上他们拿不到。

债券市场就更不乐观了。债务市场经常爆发。风数据显示，截至今年5月20日，中国已有20只债券出现实质性违约，涉及公司包括四川煤业、大连机床、丹东港、益阳集团、中诚建设和神武环保(300156，诊断)、傅贵鸟、何春集团、中安笑、凯蒂生态(000939，诊断)

即使是aa+级东方花园(002310，诊断股)的aa+级债券也难以发行，许多上市公司直接取消了原有的债券发行计划，如杜南环境(002011，诊断股)、中国仓储(600787，诊断股)、昆仑万伟(300418，诊断股)、中信证券等。

过去，宽松融资环境下企业高杠杆发展模式的隐患集中爆发。

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这对房地产市场有什么影响？

过去，m2高速增长，释放了大量资金，大量剩余资金流向房地产行业和大型基础设施项目。

结果，房价被迅速推高。数据显示，我国历史上房价的上升周期与m2的上升速度是同步的。

例如，从2008年到2010年，中国的m 2增长率分别增长了17.8%、27.68%和19.70%。在此期间，房价也飙升，并开启了新一轮上涨周期；从2015年初到2016年10月，13.3%的m2增速也突破了警戒线。

目前，m2增速放缓，流动性下降，流向房地产的资本大幅减少。房地产企业频频遭遇债务危机，出现了大规模的违约和出售房地产债务的浪潮。房地产债务冷，建筑业相关债券市场也冷。

对于居民来说，个人通过消费贷款、首付贷款、过桥贷款等形式向银行借款的途径已经被阻断，而严格执行的二套房贷款限制已经影响了房地产市场，抑制了需求，并在一定程度上影响了市场交易量。

央行行长易纲曾表示，未来央行应盘活现有资金，优化货币信贷结构。过去，中国的信贷资金流向房地产等虚拟经济，不仅推高了m2的规模，而且严重失衡了信贷结构。

这意味着央行打算通过重振金融体系中的空回合股票来控制m2的规模，从而更好地服务于实体经济。未来，流向房地产的资金将大幅减少，房价将会调整。

许多业内人士也对简毅金融表示，今年上半年，股市大幅下跌，债券市场频频发飙。然而，一切才刚刚开始，下半年可能会变得更加严重。在股票市场、债券市场和房地产市场中，房地产市场是最大的一个，而房地产本身属于打压行业。因此，在下半年，房地产市场将非常危险，并可能面临更大的挑战。