皮海洲：中国股民才是给市场送钱的“活菩萨”

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要说谁是给股市钱的“活菩萨”，这些投资者，尤其是中小投资者，才是真正给股市钱的“活菩萨”。中国股市需要善待他们，创造良好的投资环境，让这些“活菩萨”也能获得必要的投资回报，这也是对“活菩萨”的最好牺牲。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

1月7日，由金斧子发起的第二届私募大会在深圳召开，东方港湾董事长丹彬出席了此次私募大会。然而，在题为“穿越时间之河，与大企业共同成长”的演讲报告中，他继续唱更多的贵州茅台股份(600519，医生的股票)，并称赞贵州茅台是一个“活菩萨”，给每个人钱。

但贵州不再是一两天多唱茅台了。一般来说，多唱茅台不是新闻，但唱空是新闻。然而，这是贵州茅台第一次被比作“活菩萨”，给每个人捐钱。然而，称一家上市公司为“活菩萨”是不恰当的。虽然贵州茅台公司是一家好公司，虽然贵州茅台也被认为是一种好酒，但贵州茅台不是一个给每个人钱的“活菩萨”。

首先，作为一个上市公司，把自己的公司经营好，做大做强是上市公司的责任。因此，尽管贵州茅台自2001年上市以来取得了巨大进步，但它确实变得更大更强，但对贵州茅台来说，这正是它应该做的。投资者没有必要把它奉为“活菩萨”。

其次，贵州茅台每年支付给投资者的现金股息回报率其实并不高。虽然贵州茅台多年来一直是a股市场上每股分红金额最大的上市公司，但与贵州茅台的高股价相比，贵州茅台的分红回报率并不高。以2016年为例，贵州茅台每股股息为6.787元(含税)，以贵州茅台2016年末收盘价334.15元计算，股息收益率仅为2.03%。2017年，贵州茅台的每股收益预计为21元，而2017年底的收盘价为697.49元。即使贵州茅台将所有利润分成两份，股息回报率也只有3%左右。这种回报率显然不优雅。甚至远低于工行的回报率。工行2016年每股股息为0.2343元，2016年底收盘价为4.41元。根据这一计算，工行的股息回报率高达5.31%，远远超过贵州茅台。

第三，贵州茅台的股价上涨不能被视为贵州茅台对投资者的回报。贵州茅台二级市场的股价由二级市场的投机决定，其股价由投资者的资金积累而成。我们不能把贵州茅台股价的上涨当成公司的信用。因为在二级市场，上市公司的股价涨跌是正常的。如果股价上涨是因为贵州茅台，那么贵州茅台的股价在2013年大幅下跌，这是贵州茅台的错吗？事实上，作为一个上市公司，关键是做你应该做的事情。至于二级市场的股价，就由二级市场来决定吧。

因此，贵州茅台显然不是向股市送钱的“活菩萨”，真正向股市送钱的“活菩萨”不是上市公司，而是二级市场的投资者，尤其是中小投资者。他们在股票市场无私奉献，他们的利益受到各方面的损害。最终，他们将为上市公司融资、大股东套现和ipo买单。以2017年为例，上市公司定向增发融资达到1.32万亿元，大股东套现1844亿元，首次公开发行融资达到2304亿元，总计1.73万亿元，所有这些都需要由这些投资者支付。在许多局外人看来，这些投资者在新时代是“傻瓜”，但就中国股市的发展而言，他们是新时代“最可爱的人”。

因此，要说谁是送钱到股市的“活菩萨”，这些投资者，尤其是中小投资者，才是真正送钱到股市的“活菩萨”。中国股市需要善待他们，创造良好的投资环境，让这些“活菩萨”也能获得必要的投资回报，这也是对“活菩萨”的最好牺牲。

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