证券时报：面对市场波动不妨多一分冷静

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受多种因素影响，a股市场昨日大幅下跌。上证综指收于2907.82点，下跌3.78%，为2016年6月以来的最低水平；深证成指报9414.76点，下跌5.31%；创业板指数报1547.15点，下跌5.76%，为2015年1月以来的最低水平。

市场的涨跌是自然的，a股的波动也有其自身的运行规律。然而，昨日，市场走势明显偏离基本面，担忧笼罩市场。一方面，周边股市的不稳定状态使得a股无法自保。国内资本市场与海外市场的联系越来越紧密，外部市场对a股的影响也越来越明显。a股也参与了全球市场的普遍下跌。在这种背景下，市场对中美贸易摩擦的担忧被放大了。另一方面，上市公司频频爆出股权质押的消息，加深了市场的担忧。多种因素的叠加使得非理性因素被集中释放，导致市场急剧下跌。

事实上，这些令人担忧的因素更“吓到你自己”。美国声称，在500亿美元的税单之后，它将拟定一份2000亿美元的税单，这更多的是一种极端的压力和威胁。美国没有制定具体的税收清单，也没有制定明确的税收时间表。2000亿英镑的税单更多的是叫嚣勒索。股权质押方面，上市公司被清算的比例很小，大多数受影响的公司通过延迟质押和解除质押来缓解压力。

当焦虑被放大时，很容易做出非理性的销售行为。投资者应该保持冷静，理性看待它。

首先，中国经济基本面良好，经济增长弹性增强，供求总量更加平衡，增长势头加快。自今年年初以来，人民币是为数不多的对美元升值的货币之一，也是世界上最具活力和前景的经济体。内需驱动着中国经济，中国的贸易依存度低于世界平均水平。中国经济应对外部冲击的能力不断增强。中国央行行长易纲表示，中国是一个拥有13亿多人口的大市场，具有巨大的经济内生潜力和应对各种贸易摩擦的充分条件。

第二，资金充足。最近，央行频繁释放流动性，在精确释放的管理下，流动性将保持合理稳定。许多前瞻性措施已经形成了充足的政策储备，各种货币政策工具为流动性的稳定奠定了基础。

第三，在市场层面，当一些投资者在担忧中挣扎时，一些预言性基金开始被积极配置。特别是在沪港通开通和摩根士丹利资本国际a股上市的背景下，外资对中国市场的热情不断升温。仅5月份，“国有股通”净流入就达到508.51亿元。

此外，根据上市公司的最新季度报告，在沪深两市3500多家上市公司中，一季度业绩同比增长超过60%，而同比下降超过30%。资本市场作为支撑高质量经济发展的重要平台，继续发挥着重要的支撑作用。只有当投资者清楚了解影响市场中长期发展的各种因素时，他们才不会被短期的不利影响所放大。目前，中国经济的稳定态势与投资者信心低迷的悲观预期存在一定偏差。一旦预期得到调整，将会给中国资本市场一个向上的机会。