证券日报头版：我国经济基本面不支持股市大幅下跌

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《证券日报》今天头版指出，在宏观经济政策稳定、调整灵活的同时，要进一步夯实实体经济基础，坚持深化供给结构性改革，坚定不移地推进改革开放。我们要充分利用一个拥有近14亿人口的国家的市场潜力，推动内需升级，更好地与国际市场接轨，为建设开放的世界经济贡献中国的力量和智慧。

6月19日，国内股市大幅下跌。其中一个重要原因是中美贸易冲突的加剧，这损害了资本市场预期的稳定性。但是，从中国经济基本面来看，特别是国内市场潜力巨大和产业升级的驱动力，经济保持稳定增长、资本市场保持稳定运行、吸引力不断提高是大势所趋，这不会因为当前的贸易因素而逆转。

美国高举贸易保护主义的大棒，这不仅破坏了多边贸易原则和制度，也给中国的经济运行带来了一些干扰。面对美国挑起的贸易压力，我们有信心、有能力、有经验捍卫自己的权益，维护国家和人民的利益。

从中国经济发展趋势来看，特别是内生动力和内需市场趋势，保证了经济持续高质量发展的势头。在过去的11个季度里，中国的经济增长率一直稳定在6.7%至6.9%之间，显示出强劲的弹性和稳定性。根据国家发改委的最新数据，5月份全社会用电量同比增长11.4%，增速比去年同期高6.4个百分点。根据中国铁路总公司的数据，今年前五个月全国铁路货运量增长了6.9%。根据中国人民银行的数据，5月份非金融企业和政府机构中长期贷款增加4031亿元，表明金融对实体经济的支持相对稳定。

根据上市公司的最新季度报告，在沪深两市3500多家上市公司中，一季度业绩同比增长超过60%，而同比下降超过30%。多元化电信服务、生命科学工具和服务、建筑材料、家用非耐用消费品、半导体产品和设备的净利润增长率均超过100%。资本市场作为支撑高质量经济发展的重要平台，将继续发挥重要支撑作用。

从沪深股市的运行状况来看，美国的贸易压力就像是上证综指突破3000点的“最后一根稻草”。事实上，这只是其中一个因素。上海证券交易所3000点一线指数确实面临一些现实压力，需要解决。但客观来说，3000点一线已经是一个相对较低的指数区间，投资机会增加。在过去的两个月里，持续流入的1220亿元外资就是一个证明。当然，不管外资是否来逢低吸纳，a股市场的市盈率已经显示出其优势。上证指数和沪深300指数的市盈率为13倍，相当于英国富时100指数和德国dax指数的水平。道琼斯指数和标准500指数的市盈率是25倍。这表明，与全球市场相比，沪深股市也具有投资价值。

从股市内部治理来看，近期主要存在两个问题:一是高质量大盘股的上市压力，二是流动性相对不足。为了应对当前的形势，有必要稳定人心，在这两个方面采取必要的措施。6月19日，小米要求暂停发行已获监管机构批准的存托凭证。这是一个积极的回应。

在中美贸易冲突加剧的背景下，我们应该把自己的事情做得更好。要保证国内市场有足够的流动性，防止流动性被“浪费”，也就是说，要通过严格的监管和适当的引导，把流动性用在正确的地方。资本市场是降低实体企业杠杆的重要场所。对于优质股票，我们必须确保其流动性需求。应高度重视部分质押股票的集中清算。股权质押融资是现代市场的一种重要融资方式。股权融资质押的风险是大还是小，如何应对更合适，应该由企业、专业服务机构、监管部门和社会进行综合评价。对于股权质押和违约风险比例较高的公司，应理顺处置方法和节奏。金融当局应根据这一现实合理安排流动性，并做出必要的政策调整。

6月18日下午，中国人民银行相关负责人接受英国《金融时报》采访，就流动性相关问题发表讲话，指出将密切关注国际国内经济金融走势，实施稳健中性的货币政策，加强形势的预判、预调和微调，加强监管政策协调，把握政策力度和节奏，加大对小微企业等实体经济的支持力度，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架。积极有效应对可能出现的外部冲击，稳定市场预期，保持金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融稳定健康发展。中国人民银行的这一声明非常重要，各大金融机构应积极行动，贯彻中国人民银行精神，落实支持实体经济的政策措施，传递稳定经济和金融的效果。

在宏观经济政策稳定、调整灵活的同时，要进一步夯实实体经济基础，坚持深化供给结构改革，坚定不移推进改革开放。我们要充分利用一个拥有近14亿人口的国家的市场潜力，推动内需升级，更好地与国际市场接轨，为建设开放的世界经济贡献中国的力量和智慧。同时，要加快资本市场的改革开放，特别是扩大长期资本进入市场的规模，增强机构投资者的实力。要进一步完善监管，提高上市公司质量，坚定不移推进资本市场战略重心转移，为创新驱动、高质量的经济发展提供更大支持！