刘姝威：股指跌幅出乎预料 监管要避免好心办“坏事”

本篇文章1868字，读完约5分钟

刘姝威表示，当前股指下跌是中国股市从“资本驱动”向“业绩驱动”转变的一大痛苦。中国股市绝不能回到“资本促进”的老路上去，这是一条死胡同。

资料来源:刘姝威公共号码

最近，国内三大股指的下跌在我的预料之中，但跌幅之大超出了我的预料。

最近，我一直在比较和分析道琼斯指数和上海综合指数。道琼斯指数的记录开始于1928年，上海综合指数的记录开始于1990年。我们只比较和分析了2008年全球金融危机以来道琼斯指数和上证指数的走势。

由于全球金融危机起源于美国，道琼斯指数从2007年10月的最高点14279点跌至2009年3月的最低点6440点。自那以后，道琼斯指数一直攀升至2018年1月的最高点26616点。

2008年，全球金融危机摧毁了美国的传统制造业，企业接到订单。由于缺乏流动性，大量传统制造企业倒闭。然而，从2008年开始，美国新兴技术公司——苹果、谷歌、脸书、亚马逊和微软——迅速崛起，谷歌的安卓系统于2008年推出。这些新兴技术公司已经成为美国经济发展的支柱，推动道琼斯指数一路攀升。

与道琼斯指数一样，2007年10月，上证综指达到了6124点的历史高点。由于全球金融危机，上证综指的最低点在2008年10月达到了1664点。与道琼斯不同的是，从那以后，上证综指基本上处于横盘状态。直到2015年，由于场外资金配置导致的股市崩盘，上证综指直到最近仍基本处于横盘状态。

为什么道琼斯指数和上证指数在2008年后显示出不同的趋势？

首先，建立正常的中国股市秩序

自1990年以来，中国的股票市场仍然是由资本驱动的，利润主要来自于价差，这“切韭菜”。假冒伪劣、经营不善、减持套现的上市公司并不少见，但像格力电器(000651)这样的优质上市公司并不多见。这是2008年以来道指和上证指数走势不同的原因，也是股指下跌的原因。因为我们不能再依靠基金来推高股指，我们不能通过“砍韭菜”来“砍”任何人，而那些造假、无所作为、减持套现的上市公司纷纷“爆雷”。

我们正在建立一个正常的中国股市秩序，这是人们所希望的。

我们要感谢以“市值”为代表的股市“啄木鸟”，他们不断揭露上市公司的违法行为，避免投资者踩雷。

中国股票市场必须从“资本驱动”向“业绩驱动”转变，股票投资收益主要来自上市公司的业绩增长。这是中国股市走向“牛市”的唯一途径。

正如格力电器的一名员工当年购买了2万元格力电器股票，现在市值为80万元，他的股票投资收益来自格力电器的业绩增长。这是中国股市的例子。

第二，上市公司的创新将推动股指上涨

特朗普先生，用实际行动让我们认识到，我们的“致命弱点”在于“皮肤的疼痛”。

中国上市公司必须拥有拥有自主知识产权的核心技术。格力电器曾经是一个小企业，但只有当格力电器独立开发出变频压缩机后，格力电器才能成长为世界上最大的空调整制造商，否则，格力电器将像其他空调整企业一样在当年消失。伺服电机是机器人的核心部件(300024，诊断单元)。目前，中国所有的伺服电机都依赖进口。格力电气开始研发伺服电机，只要坚持不懈，格力电气一定能够成功开发伺服电机。

一些上市公司正在经历第二次转型和创业。目前，多家上市公司正在合作创新项目，全部采用国内自主知识产权的核心技术。他们对我说:“累了，但快乐！我们知道这项工作的重要性。不管结果如何，我们一直在努力奋斗，没有后悔。”我回答说:“你只能成功，不能失败。这是关于民族运动，生与死！“这些上市公司的股价一直在下跌。我们的共识是“着眼于长期发展，不管当前股价如何，齐心协力，朝着一个目标努力。”"

第三，让市场参与决定上市公司是否退出市场

太多的垃圾公司也是股指下跌的一个重要原因。目前，上市公司退市的决定权在于监管部门。由于各种因素的影响，目前我国上市公司退市的数量很少，这导致了许多不利于股票市场发展的问题。

我认为，除了法律法规规定的退市条件外，当一家上市公司的股价跌破一定价格并持续三个月时，该上市公司将自动退出市场。

第四，如何看待股指的下跌

面对股价指数下跌，投资者应该做些什么？

我建议，首先，我们应该警惕上市公司的“市值”等风险敞口，避免“踩雷”。其次，除了像格力电器这样的高质量老上市公司之外，还有必要分析哪些上市公司正在转型，哪些可能成功转型和创新。从长远来看，这些上市公司目前处于估值较低的领域。

此外，我也希望政府监管当局应该多听取市场的声音。什么是独角兽？如何确认谁是独角兽？如何给独角兽定价？在做出决定之前，监管当局应该更多地考虑一些问题，避免出于善意做“坏事”。