时寒冰：警惕股权质押这个股市超级大陷阱

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为了保护中小投资者的利益和中国股票市场的健康发展，上市公司的控股股东应严格禁止质押任何股份！对于已质押股票的公司，应责令其在一定期限内赎回股票！

正文|时寒冰趋势经济学鬼谷子

当一些大股东以较高的价格质押他们的股份时，如果他们不赎回他们的股份，这相当于变相将股价下跌的风险转嫁给质权人，当然，也转嫁给广大普通投资者。

在股权质押的帮助下，一些股东不断地玩圈钱的游戏，却在企业中无所事事，这严重地本末倒置了。

在3526家a股上市公司中，97.96%被质押，不到100家公司未被质押。即使在全球资本市场，这种情况也是一个独特的奇迹。

新闻背景

6月26日，沪深交易所和中国证券业协会在同一天表示，中国股票质押风险总体可控。

受股市崩盘和各种国内外盈利空因素的影响，许多股权质押触及或接近清算线的上市公司纷纷宣布面临风险。此外，一些上市公司宣布，公司的控股股东、实际控制人或股东补充了质押股份。

在这种情况下，三个部门的集体态度是为了稳定市场情绪。

有些陷阱总是需要警惕的。在股市中，这个超级陷阱就是股权质押。在选择股票时，如果你不注意股票背后的股权质押贷款因素，你可能会遭受重大损失，甚至赔光所有的钱。

而且很多人对这个概念极其陌生，这就相当于蒙着眼睛在股市上相撞。

表面上，没什么好担心的，但这只是一种正常的经济行为。在股权质押中，股权质押贷款的定义是:

按照《担保法》规定的质押方式，以借款人或第三方持有的股权作为抵押物发放的贷款。前款规定的借款人或者第三人为出质人。简单地说，股票持有人将股票抵押给金融机构，获得贷款，并在约定的日期偿还本金和利息。

这里的问题是:

首先，股权持有人已经通过股权质押提前套现，客观上为其“出走”提供了便利。一个典型的例子是乐视的贾悦婷。据媒体报道，贾跃亭持有乐视10.24亿股股份，占总股本的25.67%，但已有10.19亿股股份被质押给金融机构。因此，贾跃亭的身份是“控股股东”，其99.06%的股份已被司法机关冻结！

现在谁都知道，贾悦婷的人都在美国。

每个人都知道乐视的股价趋势是多么令人激动。

在“手机2”引发崔永元先生的一系列爆料后，华谊兄弟(300027，股票咨询)及相关人员的股权质押行为也受到了广泛关注。《法治周末》报道称，经过本月两次质押和释放，截至6月12日，王已质押约85.46%的公司股份；王中磊累计质押股份，约占其所持股份的85.68%。在广泛质疑下，华谊兄弟于6月11日和6月13日发布了两项澄清声明，否认并回应了实际控制人“逃跑”、“疯狂套现”和“抵押全部净资产”等传言。

其次，股权质押比例高的股票更容易出现“系统性风险”。众所周知，一旦质押股票到达清算线，如果质押股东未能及时筹集资金、追加保证金或抵押品，该股票可能会被强制清算。对于那些持有大量股权质押的股票，这种杀伤力是灾难性的，市场根本无法承受突然的密集抛售！

最可怕的是，如果股票被抵押给不同的金融机构，当股票价格到达收盘线时，这些机构为了自我保护而争相抛售，唯一的结果只能是股票价格持续下跌，悲惨和悲惨！乐视在贾悦婷已经为大家上演了一堂教科书般的经典课。

虽然，总的来说，股权质押的价值高于贷款额，但考虑到股价泡沫，这不是一个安全的保证。因为，当一些大股东以高价质押其股份时，如果他们不赎回其股份，这相当于变相将股价下跌的风险转嫁给质权人，当然也转嫁给广大普通投资者。

第三，股权质押贷款是过度融资。众所周知，上市公司通过发行股票已经获得了足够的资金。上市公司需要做的是尽力做好工作，回报投资者，而不是继续通过股权质押变相套现。在股权质押的帮助下，一些股东不断地玩圈钱的游戏，却在企业中无所事事，这严重地本末倒置了。

根据东方财富(300059)的选择数据，截至6月15日，在3526家a股上市公司中，3453家上市公司进行了股份质押，占97.96%，不到100家公司未进行股份质押。即使在全球资本市场，这种情况也是一个独特的奇迹。到6月19日收盘时，619家公司的股价接近警戒线，其中564家公司跌破警戒线。经济稳定增长的情况仍然如此。一旦内外环境恶化，后果可想而知。

普通投资者是这个市场的基础，他们不应该被视为羔羊或韭菜。

为了保护中小投资者的利益和中国股票市场的健康发展，上市公司的控股股东应严格禁止质押任何股份！对于已质押股票的公司，应责令其在一定期限内赎回股票！