文献：贵州茅台行情仍将延续

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最近，茅台瓶装酒的价格上涨超出预期，自2018年以来的平均价格上涨接近预期，或空的房间为后续增加保留。从1月1日开始的价格上涨早于春节后预期的价格上涨，但平均涨幅比之前的预期低18%,或者说空房是为随后的上涨预留的。

要预测行业的变化，应更多地关注终端指导价。最近，茅台的出厂价上涨，提高了其他高端酒类产品的价格上限。鉴于茅台酒市场的批次价格约为每瓶1600元，远高于出厂价，批次价格对行业的影响更为直接，酒厂最终指导价的变化值得关注。如果终端指导价上涨，它将继续造福行业，并逐步蔓延到五粮液、国窖1573和一些分高端品牌。

至于贵州茅台公司2018年计划总收入增长超过10%，市场不需要负面解释。根据茅台之前的计划，2018年销量将增长10%，整体收入增长预计将达到30%。

有鉴于此，平安证券上调了贵州茅台2017年和2018年的业绩预测，市场将继续并继续受到“大力推荐”。2017年和2018年的每股收益预期分别提高了7%和15%，达到21.08元和28.55元，同比分别增长了58%和35%，市盈率分别为31.5倍和23.3倍。随着价格和成交量的增加以及预付款的发放，茅台2018年和2019年业绩增长的确定性仍然较高，2018年的pe估值较低。预计该市场将继续并继续受到“强烈推荐”。

(本文来源:经济日报经济日报记者文继聪整理作者平安证券餐饮与农业研究团队执行总经理文献)