一周短评:减持新规＂补丁＂ 质押新规出台 蹭热点需监管

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减少新的规定，制定“补丁”

新闻回放:1月12日，深交所发布了《回答投资者相关问题(二)》，对减持的部分细节进行了说明。它明确规定，如果大股东通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式将其持股比例降至5%以下。根据《深圳证券交易所上市公司股东、董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》，在持股比例降至5%以下之日起90个自然日内继续减持股份的，应当遵守《大股东减持实施细则》的规定。如果大股东减持至5%以下，但仍为控股股东或持有特定股份，应遵守《实施细则》关于大股东和特定股东减持的规定。

点评:去年，中国证监会发布了《关于上市公司股东和董事高减持的若干规定》，深交所发布了减持细则，有效遏制了上市公司股东和董事高减持行为，稳定了市场预期。然而，仍有不少上市公司一再采取非常措施，将持股比例降至5%以下，以逃避新监管规定的约束。这一次，深交所明确表示，这种减持行为仍需遵守《实施细则》，这意味着规避监管的策略不会奏效。2018年，a股市场迎来解禁高峰，全年解禁规模超过4万亿元，其中三分之二集中在上半年。因此，新的减持规定可以在一定程度上缓解解禁后减持的压力。

引入新的质押法规

新闻回放:1月12日，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》(2018年修订)发布。新规规定，单一证券公司和单一资产管理产品作为融资者的质押率分别不得超过30%和15%，单一a股市场的整体质押率不得超过50%。同时，明确股票质押率上限不应超过60%；整合方不得是金融机构或从事贷款、私募股权基金、个人贷款等业务的其他机构，或上述机构发行的产品等。备注:无论是规定单只股票质押上网，还是明确基金整合方不得是金融机构或其发行的产品，这将使金融机构、各种资产管理产品和私募不可能在未来通过股票质押式回购增加杠杆。结合监管当局最近暂停夹层结构信托，可以看出金融去杠杆化也在资本市场稳步有序推进，金融监管没有出现任何放缓和放松的迹象。该方法从多个角度限制了股票质押率和集中度，减少了质押股票价格波动给融方带来的风险

风险，从长远来看，有利于降低股市的风险。

热点需要监控

新闻回放:1月17日，受区块链炒作消息影响，a股开盘区块链概念股大幅下跌，该板块整体跌幅超过5%。截至收盘，元光软件、安妮、克兰软件、四方晶创和天妃程心7只股票下跌，其他概念股也遭受重大损失。1月16日晚，上交所和深交所就近期活跃的区块链概念发布监管意见。深圳证券交易所表示，将继续密切关注关联公司的信息和交易；上海证券交易所监管部门叫停了相关概念股

许可查询、暂停交易和冷却、澄清和解释等分类监管措施。

点评:作为一项尖端技术，区块链目前还没有大规模的应用场景，上市公司可能需要一段时间才能使用其利润。许多上市公司被热点炒作，他们可以随意获得几个每日涨停板。这些上市公司的股东和董事绝对不会错过“切韭菜”的机会。针对此类行为，交易所除临时监管外，还应细化上市公司自愿性信息披露文件的内容，杜绝通过各种渠道故意披露信息，引导上市公司关注信息披露制度的严肃性。

(本文来源:经济日报评论员:温)