皮海洲：*ST沈机走向新生的“三部曲”

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可以相信，在振兴东北等老工业基地国家战略的部署下，在各方的共同参与和支持下，在大股东的护航下，主营i5智能机床的圣姬神有望重生，必将成为东北上市公司的一大亮点。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

东北上市公司发生了什么？这是近年来困扰中国股市的一个重要问题。2016年11月，国务院发布《关于深化实施新一轮东北振兴战略加快东北经济稳定的意见》，要求深化落实党中央、国务院关于全面振兴东北等老工业基地、促进东北经济稳定的战略部署。这对于东北上市公司来说是一个历史性的机遇，但在过去的2017年，东北上市公司仍处于滑铁卢。

有两个表演可以证明这一点。首先，2017年东北地区上市公司数量增长为零。尽管2017年是ipo发行的重要一年，全年有438家公司上市，但只有4只新股在东北三省上市。与此同时，四家上市公司中，一家东北上市公司已被摘牌，两家上市公司已被停牌，一家已迁出。上市公司数量零增长。第二，在2017年a股指数和总市值上升的背景下，东北上市公司的股票市值没有上升而是下降。东北上市公司总市值1.44万亿元，比上年减少1300多亿元。“不投资山海关”的现象仍在蔓延。

如何扭转东北上市公司面临的困境。2018年，东北上市公司似乎仍有一个糟糕的开端。1月10日晚，已处于停牌状态的东北控股上市公司圣昆吉(ST Kunji)发布了一份重大退市风险警示公告，称:“预计公司2017年不会盈利，公司a股可能被终止。”此前，*自2014年至2016年，st Kunji因连续三年亏损而被暂停上市。2017年前三季度，圣昆吉净亏损达到2.011463亿元。因此，*st Kunji的重大退市风险预警公告意味着，由于预计连续四年亏损，该公司有望成为2018年面临退市的第一家a股公司。另一家在中国东北持股的上市公司宣布其股价下跌。东北上市公司的希望在哪里？

在圣姬神，这是圣姬神给出的答案！虽然圣姬神和圣昆吉都是姬神集团旗下的上市公司，但在年底和年初，两家公司对市场发出了不同的声音。*圣昆吉向市场发出重大退市风险警告，表明该公司已连续三年遭受亏损；不过，*圣姬神是个好消息，尤其是去年12月25日，*圣姬神送给投资者最好的圣诞礼物。该公司发布了2017年年度业绩预测，尽管前三个季度。该公司还净亏损7.82亿元，但它在2017年通过向母公司出售亏损资产等一系列资本运营，成功地将亏损转化为利润。预计年净利润将在5000万至7000万元之间。这意味着该公司的“空壳保护”是成功的，因此投资者将得到“保证”。

从圣姬神1月2日晚发布的《关于签署战略合作协议的公告》和1月8日晚发布的《关于签署公司与腾讯云战略合作框架协议的公告》来看，圣姬神值得期待。他开始了新生活的旅程，并表演了“三部曲”。

首先，1钱媛的资产转移不是简单的“空壳保护”，而是圣姬神(000410，诊断股票)走向新生活的起点

*戴着“明星”帽子的圣姬神在2015年和2016年连续两年亏损。根据2017年第三季度报告，*圣姬神实现营业收入9.06亿元，上市公司股东应占净利润为亏损2.85亿元。如果2017年继续亏损，*圣姬神将面临因连续三年亏损而暂停上市的压力。因此，对圣姬神来说，“炮弹保护”迫在眉睫。

因此，投资者看到，10月27日，*圣姬神宣布，该公司于10月26日与姬神集团签署了一份具有有效条件的资产出售协议。拟持有子公司中捷机床股份有限公司100%的股权、沈阳机床进出口有限公司100%的股权、沈阳机床股份有限公司加拿大公司100%的股权及其附属分公司沈阳第一机床厂、沈阳机床股份有限公司中捷钻采厂、沈阳机床股份有限公司沈亦希斯数控机床事业部、沈阳机床股份有限公司aviation/きだ0/航天

出售该交易所涉及的资产和负债已经过评估。*拟由圣姬神母公司出售的上述标的资产总额和负债总额预计分别为70.08亿元和71.08亿元。经双方协商确认，此次交易所买卖涉及的资产转让价格为1元。通过此次资产转让，*圣姬神将减少约70亿元的计息负债，并将剥离与基础资产相关的人员，摆脱沉重负担，清理传统机床业务。本期损益将达到9.14亿元，2017年底上市公司合并报表将实现扭亏为盈。

如果说1元资产出售是上市公司“护壳”的常见做法，那么圣姬神的“1元资产出售”就不像股票市场的常见做法那么简单，而是利用资产出售，剥离公司所有非i5智能制造业务，对公司业务进行重大整合。经过这次整合，圣*沈机将获得轻装上阵的机会，而i5智能机床的数控系统将成为圣*沈机未来一段时间最大的吸引力。

*圣姬神将传统机床业务转移到姬神集团后，可以专注于i5智能机床业务。I5产品是中国机械制造集团近年来的重点项目之一，旨在推动制造业向智能制造和数字化制造方向发展。早在去年6月，中国机械制造集团就承诺，到2018年底，将向上市公司注入机床领域的所有相关技术、知识产权、产品组装生产线、R&D和i5生产人员。

经过此次整合，未来，*圣姬神将专注于i5智能机床业务，主要面向国内高端客户，致力于基于i5系统的高端智能数控机床的销售和租赁业务。此举有望使公司摆脱目前庞大而全面的业务结构，提高资产运营效率，加快战略转型，加快提高市场开发能力、资本运营能力和产品竞争力。公司未来发展前景广阔。因此，圣姬神的“1元资产出售”是公司新生活的开始。

第二，控股股东姬神集团的大力支持使圣姬神迎来了新的生活

无论是圣姬神的“1元资产出售”保壳，还是圣姬神的下一个重点是i5智能机床业务，都离不开控股股东姬神集团对圣姬神新生活的大力支持。事实上，姬神集团对圣姬神的支持远远不止于此。这也表现在对真金白银的支持上。

通过一系列1元的资产转让，交易完成后，中化集团为st中化集团设立了一个非营业账户。截至去年4月30日，本次交易标的对上市公司的非经营性金额为71.84亿元。然而，收购方姬神集团的情况并不乐观。2016年，中材集团净利润亏损16.75亿元，仍为去年第一季度的亏损，资产负债率高达90%。与此同时，中材集团的另一家上市公司st Kunji也迫切需要大股东的救助。即使圣昆吉被摘牌，其未来的重新上市仍需要中国机械的帮助。在这种困难的情况下，中化集团仍然积极寻求政策支持，为st中化集团输血，并尽快归还通过资产转让形成的st中化集团非经营性资金。

*圣姬神于去年12月6日晚宣布，公司在同一天收到控股股东姬神集团的通知。根据沈阳市国资委和信达公司批准的市场化债转股方案，姬神集团和建行铁西支行与圣姬神联合签署了《股权转让协议》和《股权转让价格基金监管协议》。将姬神集团持有的圣姬神29.39%(2.25亿股)的收益权转让给建行铁西支行。建行铁西支行将向姬神集团提供10亿元人民币，用于购买圣姬神的非i5业务相关资产，最终圣姬神应以此偿还现有负债。同时，姬神集团将签署股权收购协议。

此前，中材集团于11月17日宣布债转股计划，目标是为集团内部资产重组和债务偿还筹集92.51亿元。通过实施市场化债转股，中化集团计划通过多种渠道将社会资本引入中化集团，用于调整资产负债结构和业务结构，促进转型升级。

随后，*圣姬神分别于12月18日晚、25日晚和29日晚发布了一系列公告，表明其从控股股东姬神集团收到了总计75.74亿元的转让资金。这样，截至去年12月29日，控股股东的非经营性股份为7。5740亿元的上市公司由于出售资产已经全部偿还。这些资金的及时到位将在减少债务、振兴资产、振兴业务，甚至在圣姬神的重生中发挥至关重要的作用。控股股东姬神集团对圣姬神的支持是不同的，它真正起到了圣姬神重生的护卫作用。

第三，东北振兴战略插上了圣姬神大学新生的翅膀

姬神集团以前所未有的速度返还了圣姬神的非营运资金。姬神集团之所以能够如此迅速地返还圣姬神的非经营性资金，显然与姬神集团的政策支持分不开。在振兴东北等老工业基地的国家战略部署下，包括辽宁、沈阳在内的东北老工业基地面临着振兴发展的重要战略机遇。

在此背景下，去年12月1日，姬神集团接待了国务院国有资产监督管理委员会、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部、人力资源和社会保障部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会等。“关于印刷和发行；沈阳机床厂综合改造方案:通知”。通知将中国机械股份有限公司纳入东北国有企业综合改革试点，确定了十项具体改革措施、四项组织保障和九项扶持政策。在国家政策的大力支持下，中材集团、沈阳市政府和中国建设银行签署的100亿元战略合作框架协议(601939)顺利推进，确保了中材集团和中材集团的资金需求。

在“深化改革、加快振兴东北等老工业基地”的国家战略部署下，社会对中材集团和st中材集团发展的支持显然不仅限于资金，实际上是多方面的。

例如，新年伊始，*圣姬神于1月2日晚发布了2018年第一条公告:《关于签署战略合作协议的公告》，称公司最近与中国银行金融租赁有限公司(以下简称“中国银行租赁”)签署了《战略合作协议》。根据战略合作协议，双方合作将主要围绕中化集团转型升级和业务模式转型，充分发挥i5先进技术优势，共同探索互联网、物联网和大数据技术平台支持下的设备租赁业务。通过经营租赁模式、融资租赁模式、设备残值联合处置等服务，可以实现优势互补、共赢。

在具体的合作方式上，中国租赁银行将通过中国机械股份有限公司及其子公司，以经营租赁的形式，购买中国机械股份有限公司的i5智能机床等产品，并将其转让给以消费电子、珠宝行业和汽车行业为代表的加工企业。中化集团及其子公司负责设备的日常转租管理和技术服务，设备租赁期满后的残值将由中化集团凭借自身的行业优势进行处置。本次合作期限为三年，合作规模确定为50亿元人民币。同时，双方同意，如果将来配额用完，合作配额可以随时增加。

融资租赁金额50亿元，相当于2016年姬神数控机床年销售额(47.16亿元)。与中国租赁银行的合作期限为三年，这意味着上市公司的数控机床年销售额将在原有基础上突然增加三分之一。这将对提升圣姬神的表现起到至关重要的作用。

不仅如此，圣姬神还于1月8日晚发布了《关于签署公司与腾讯云战略合作框架协议的公告》。根据公告，公司控股股东姬神集团和腾讯云最近与公司签署了战略合作框架协议。据报道，此举旨在实施“中国制造2025”国家战略，深化制造业与互联网的深度融合。三方拟充分发挥各自在行业内的资源和技术优势，汇聚工业领域的上下游优质资源，共同打造工业云平台。推进价值共享的商业模式，推进云计算在工业领域的应用，丰富互联网解决方案的应用场景，深入开展工业物联网、智能制造、人工智能大数据、互联网金融结算等领域的合作

*圣姬神表示，该协议的签署符合公司整体发展战略的需要。目前，公司已经向智能机床领域注入了优质资源，借助5d智能谷、智能工厂等生产力平台，依托共享商业模式和产业金融工具，实现了i5智能机床业务的快速增长。同时，未来姬神集团将向圣姬神注入相关技术、知识产权、产品组装生产线、R&D和i5机床领域的生产人员。

腾讯云(Tencent Cloud)是腾讯旗下的一家公司，为企业和开发商提供云服务器、云主机、cdn、对象存储、域名注册、云存储、云数据库等安全稳定的云服务，致力于打造最高质量、最佳生态的公共云服务平台。合作将推动圣姬神从传统制造商向工业服务提供商的转变。

因此，可以相信，在振兴东北等老工业基地国家战略的部署下，在各方的共同参与和支持下，在大股东的护航下，主营i5智能机床的圣姬神有望重生，必将成为东北上市公司的一大亮点。

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