杜坤维：妖股过山车 凸显中国股市痼疾

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解禁限售股不等于减持股份，减持股份不等于股价下跌。然而，在中国股市，过度减持仍然是一个不容忽视的问题，它不仅导致相关公司的股价暴跌，还损害了整个股市的资金平衡。

作者:杜，金融网站专栏作家

张家港银行(002839，诊断)过山车的大趋势凸显了中国股市的一些弊病

张家港银行曾经是一只魔鬼股票，近日又一次掀起了跌宕起伏的趋势，让很多投资者深受其害，暴露出中国股市的一些痼疾。

1月17日，张家港银行突然经历了成交量的大幅增加。首先，有三个每日限额，其次是一个大的增加量。股票价格从11.04元涨到最高的16.16元，四个交易日的最高涨幅为5.12元，涨幅为46.37%。然而，美好的时光并没有持续很久。在接下来的五个交易日中，两个交易日下跌了一个词，三个交易日大幅波动。股价从16.16亿元跌至最低的10.76元，收于10.76元。如果追逐高价的投资者不及时止损，他们将损失惨重。

在股票价格急剧上涨和下跌的背后是非常高的周转率。有两个交易日的换手率超过50%，22日为54.63%，23日为53.21%。很明显，资本已经大大增加了。从根本上看，张家港银行没有发生大的变化，不是好就是坏，属于中等城市商业银行。:预计2017年1月至12月，上市公司股东应占净利润将发生变化(万元)，变化幅度为5.00%至15.00%。(资料来源:第三季度报告，2017年10月27日)。然而，市盈率很高，即使在下跌后，仍高达27.7倍，根据第三季度报告，市盈率超过两倍。在上市银行中，估值水平最高。因此，股价飙升没有表现依据，而实际上是一种资本投机。

基金选择张家港银行的原因是流动股本很少。限售股解禁前，流通股本只有1.8亿股。超过20亿元的流通市值非常适合基金投机。此外，银行业正处于火热趋势，因此现在是对张家港银行进行投机的好时机。根据专家的意见，这是一个价值投资的时代。然而，从张家港银行的估值来看，价值投资似乎很勉强。纯粹是一种以价值为名的投机。

然而，中国投资者不那么理性，对投资目标的价值没有自己的判断。不管估值是高还是低，只要有大量资本进入市场并提高股价，市场上就会有一群追随者。毕竟，张家港银行曾经很受欢迎，并脱颖而出。也许这一次，又一次，大量的投资者蜂拥而至，投机的主力自然如鱼得水。然而，追随者永远不能玩，股价趋势迅速改变。第四天，银行家的本性完全暴露，股价由大到小，第二天，股价飙升，主基金拉高股价，完成最后一个筹码，接着是两个字的涨停，然后再次大幅下跌，跟随趋势的机会不多。

股价涨跌是正常的，但是像张家港银行这样的过山车趋势还是比较少见的，这些问题值得我们思考。

首先，投资者总是认为自己是韭菜，总是赔钱，赚钱，抱怨股市不公平，但投资者也需要反思为什么他们总是赔钱，是否与他们的过度投机，是否过度追逐是相关的。张家港银行在城市商业银行的成长性并不突出，估值水平最高，投资价值也不突出。股价飙升的原因是该板块很小，适合投机，但既然是投机，银行家就有主动权。过度投机是为了获得差价，也就是说，一个投资者赚了另一个投资者的钱，银行家拿走了很大一部分利润。事实上，追随者总是损失很大一部分利润，他们总是赚很少的钱，更不用说赚一次钱了，但是运气不能总是伴随着你。下一次你走错了路，恐怕第一次赚的钱还不够赔，所以追了之后总是有很多机会赔钱的。因此，如果你想改变投资者总是变成韭菜的方式，你应该尽量少参与过度投机，散户投资者不能和银行家玩。

其次，市场为什么会不断地投机，一方面，有很多投资者在市场上跟风，有一个很好的市场投机土壤。其次，尽管中国证监会大大加大了市场投机的力度，特别是打击市场操纵股价的力度，但市场股价仍有许多变化。本周末，中国证监会重申，根据市场监测系统的报告，近日来，部分行业和部分股票出现明显的异常交易特征，股价出现快速上涨，涉嫌操纵市场、严重扰乱市场秩序等违法行为。对此，中国证监会监察部高度重视，密切关注高价位股、概念股、热身股等突出问题。对于涉嫌操纵市场者，执法部门将坚决予以打击。操纵市场股价一直是中国股市的一大毒瘤，受到投资者的批评，但长期以来却被纵容。尽管它损失更多，收入更少，但它仍然乐在其中。

关键在于市场操纵的隐蔽性，这使得调查和处理市场操纵变得困难，这导致许多人走运。许多公司在市场上遭受不良投机，这不仅是中小股票，也加权白马股票。因此，为防止股价大起大落，防止股价大幅波动，中国证监会应加强对股价走势的监管，严厉打击市场操纵行为。

第三，张家港银行的股价投机时机非常恰当。主基金在解禁前夕选择了限制性股票进行投机，然后获利并离开市场。1月24日，张家港银行6.53亿股首次公开发行限制性股票上市流通，占本行总股本的36.15%。数据显示，该行的股东结构包括6家国有股东和4家镇资产管理集体所有股东，共持有该行约25%的股份。股票价格在1月17日上涨，并且有五个交易日来操作股票价格。一般投资者缺乏投资经验。他们看到的只是股价的变化，但他们不知道24日将会有一批限售股解禁，这只会成为下跌的替罪羊。股价上涨有点尴尬，但该公司的公告无懈可击，非常

解禁限售股不等于减持股份，减持股份不等于股价下跌。然而，在中国股市，过度减持仍然是一个不容忽视的问题，它不仅导致相关公司的股价暴跌，还损害了整个股市的资金平衡。

张家港银行股价的大幅上涨和下跌显示了中国股市的一些问题。如果这些问题得不到解决，股票市场就很难健康发展，投资者的利益就很难得到很好的保护。

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