深度：腾讯用投资深挖护城河且不可作茧自缚

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在生活中，我们总是会遇到“挑一”的情况，你会失眠甚至失眠。腾讯收购了中国近一半的互联网，成为中国的软银，并在投资上做出了巨大的“两个选择”，排挤和遏制阿里，引发了中国互联网的内战。

在生活中，我们总是会遇到“挑一”的情况，你会失眠甚至失眠。例如，我想放下手头的工作，去一趟属于我的没有负担的旅行，然后飞到三亚住三个晚上，但是当飞机刚刚着陆的时候，无知的电话一直在响，你接了没有？选择继续放松，或者选择在接电话后一边看着美丽的风景一边继续打字。这是我们自己的平衡。事实上，这很简单。如果你认为有必要，你可以回答。如果你不需要它，你会失去信号。

在互联网行业，从3q大战到菜鸟和SF快递的分裂，今年，媒体披露腾讯的沃尔玛和BBK (002251)相继开始禁用支付宝支付。如果说之前的“两个选择”是一场偶遇，那么目前腾讯和阿里在投资领域的“两个选择”则是赤裸裸的“绑架案”。

五年的布局只是为了今天的“快”

据《华尔街日报》2018年5月16日报道，腾讯自2013年开始收购初创公司的股份，迄今已收购了277家公司的股份，尤其是在2017年，当时腾讯加快了交易速度。悄然跻身全球最大、最活跃的技术投资者之列，这是一项旨在挤出竞争对手、提高自身利润的精心策划的策略。

据熟悉腾讯的人士透露，腾讯的许多行动反映出，该公司希望攻击中国竞争激烈的互联网和消费领域的城市，从而挤出竞争对手阿里巴巴，阻止阿里入股这些业务。

为了证明腾讯投资的排他性，百度搜索发现，很多媒体经常引用微信在2014年11月屏蔽“快客”红包分享的事实来证明腾讯“屏蔽”了阿里巴巴投资的企业，因为细心的媒体发现，与腾讯关系密切的滴滴红包并没有受到限制。当时，滴滴打车获得了腾讯1500万美元的B系列融资，而快客获得了阿里巴巴和经纬创投1000万美元的A系列融资。这是腾讯在大量外国投资后的第二年开始的行动，它不得不怀疑其投资目的的简单性。

微信支付平台与支付宝直接竞争，支付宝是阿里巴巴旗下公司运营的一个更大的支付网络。根据胡雯的说法。投资互联网初创企业将有助于引导这些公司的消费者进入腾讯不断增长的微信移动支付平台。据知情人士透露，在许多交易中，接受腾讯投资的初创企业必须在协议文件中同意，不接受阿里巴巴等腾讯竞争对手的投资，也不与它们达成战略合作。

腾讯收购了中国近一半的互联网，成为中国的软银，并在投资上做出了巨大的“两个选择”，排挤和遏制阿里，引发了中国互联网的内战。2018年3月，媒体披露，由腾讯投资的沃尔玛和BBK进行了“择其一”，拒绝使用支付宝，只使用微信支付。据推测，腾讯入股后，唯一的一步显然是达成某种共识的背后。

事实上，腾讯“择其一”的“成功经验”可以追溯到著名的3q大战。当腾讯用360玩最激烈的游戏时，腾讯决定让用户要么使用360，要么使用qq。

投资收益已经成为财务报告利润爆炸的“点”

2018年5月16日，腾讯披露了其第一季度财务报告。从财务报告数据中不难看出，一般管理费用和财务费用净额的增长率低于收入增长率，其他收入净额的增长率高达137.7%被认为是净利润增长的主要原因。

从其他来源的净收入看，投资公司处置和视同处置收入(15.72亿元)和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值收入(60.42亿元)达到76.14亿元，去年同期为27.28亿元。由此可见，腾讯的投资收益是本季度净利润增长的爆发点。

根据腾讯此前的财务报告，腾讯前四个季度的其他净利润分别为79.06亿元、39.18亿元、51.25亿元和31.91亿元。不难看出，一年前，其投资收入开始成为利润的爆发点，但在2018年第一季度，这一点被推迟了。

流程实现模式冲击了“天花板”

腾讯发布了2018年第一季度的财务报告，其网络游戏收入为人民币287.78亿元，同比增长26%。这一业绩在2017年第四季度也超过了人民币243.67亿元，同比增长18.1%。腾讯手机游戏表现突出，收入同比增长68%，约为217亿元人民币，个人电脑客户端游戏收入约为141亿元人民币，与去年同期持平。

可见，游戏仍是腾讯的主营业务，但增速进一步收窄，表明游戏增长的上限正在逼近。但微信背后的巨大财富是qq和微信强大而活跃的用户。截至2018年3月31日，qq每月活跃账户数为8.05亿，qq空每月活跃账户数为5.62亿，微信和微信每月活跃账户合计为10.4亿。财务报告显示，腾讯的智能手机游戏、支付相关业务、数字内容订阅和销售以及社交广告是整体收入的增长点。外界一直预计，在线广告收入将成为腾讯新的增长点。然而，令人担忧的是，第一季度，作为新的利润增长点，网络广告业务收入下降了14%，至106.89亿元。毛利增长率降至46%，为十多年来的最低水平。

然而，腾讯一直想凭借社交网络的优势参与在线交易，它已经尝到了虚拟货币这一数字支付领域的甜头。然而，它在电子商务领域的销售一再碰壁。像百度一样，它无法与淘宝竞争，只能依靠京东的强大能力。腾讯一旦离开京东，就失去了进入流通领域的机会。

微信一只手占据了生活的上层，另一只手占据了社会的下层。知名科技媒体人陆鸿彦在搜狐财经发布消息称，难怪很多有实力的企业家也向腾讯妥协，支持腾讯。

事实上，很明显，阻止阿里参与的最关键因素是担心阿里会像当年利用淘宝一样，把腾讯的其他利润点踢出去。核心业务增长越慢，这种担忧就越明显。因此，腾讯正在用投资收益弥补核心业务的不足。

另一点是，当facebook在另一边全力以赴地与短视频进行社交时，腾讯在短视频社交领域一再失利。它没有继续尝试，而是试图通过投资来完成这个战略难题。腾讯投资3.5亿美元。显然，腾讯希望依靠投资来弥补短板。事实上，不难看出，从微信公共平台和小程序的推出，一个层面表明腾讯已经看到了开放的重要性，他希望通过开放获得更多的机会。腾讯似乎是开放的，事实上，它正在全面挑起互联网行业的内战。开放性只针对那些不与社交和内容等其他核心领域竞争的公司。对于有竞争力的公司来说，腾讯将展现出其激烈的一面。例如，对阿里而言，腾讯在新的零售领域进行了大量大规模投资，这些投资似乎与自己的业务无关，遏制的意义显而易见。比如，腾讯也坚决封杀和屏蔽头条。

与竞争对手的共生将使这个行业更加美丽

当你走到一家餐馆，服务员说你只能用支付宝，或者只能用微信支付，每个消费者都会感到烦躁、焦虑和愤怒。然后，一些好斗的消费者会和店主争吵。

事实上，在服务和投资领域相互阻碍是可以想象的。只是在支付方式上打起来，肯定会两败俱伤。由于大部分网民同时是支付宝用户和微信支付用户，对于实体零售企业来说，“择其一”在支付方式上的影响并不太大。

当一个品牌发展到一定阶段，如果它想继续扩张，它需要一个“正确的”对手。一些经济学家评论道，百事最大的成功在于找到一个成功的对手。这也使得挣扎了70年的本土小品牌突然风靡全球。

一个对手的存在是在巅峰之路抛售。或许腾讯把阿里视为一个想象中的敌人。日本商业之神稻盛和夫曾经说过:“对于一个行业和企业家来说，最大的危机不是看到对手的实力，而是看到对手的衰落。”因为在很大程度上，这表明一个行业正走向夕阳或市场竞争的老龄化。”与竞争对手的共生关系将使这个行业更加美丽。

如今，中国互联网行业有机会与硅谷巨头展开全球竞争，阿里和腾讯位列前十。首先，我们应该想办法发展中国的新经济，发展中国的互联网产业，并遵循“一带一路”倡议向全球扩张，而不是闭门造车，排挤一个家庭。其次，作为中国最大的互联网公司之一，腾讯更注重资本游戏而非技术投资。利用资本建立生态，并随意投资购买整个产业，巨头们用这种方式建造护城河和防火墙，这实际上是扼杀创新。

面向消费技术公司(如苹果、三星)和软件行业(软件即服务软件公司、甲骨文等)。)，无形资产和转换成本是它们的障碍之源。在互联网领域，随着越来越多的服务聚集在一个平台上，规模带来的网络效应将逐渐凸显。凭借网络效应，腾讯已成为中国最具影响力和盈利能力的互联网企业。随着服务的逐渐增加，网络效应将变得越来越强大。腾讯在即时通讯、网络游戏和社交网络领域占据主导地位，这是腾讯的护城河。

然而，腾讯通过投资企业建立了一个强大的护城河系统，并不是针对硅谷的互联网巨头，而是在中国建立想象中的敌人，这必然有点自我约束，对任何互联网公司都是如此。壕沟的趋势揭示了企业竞争优势的变化方向。一旦突出位置改变，整个业务模式也会改变，这有时是致命的。