悦涛：老王的人缘和腾讯的收割

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1月29日晚，腾讯作为主要发起人，与苏宁、JD.com、融创、万达商业在京签署战略合作协议，计划投资340亿元人民币，收购万达商业在香港h股退市时引进的投资者所持有的14%的股份。据说这是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的一笔战略投资(阿里当年在苏宁投资283亿元)。

作者简介:岳涛，原《南方都市报》首席记者、新华社特约研究员

老王的人缘不错。

1月29日晚，腾讯作为主要发起人，与苏宁、JD.com、融创、万达商业在京签署战略合作协议，计划投资340亿元人民币，收购万达商业在香港h股退市时引进的投资者所持有的14%的股份。

据说这是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的一笔战略投资(阿里当年在苏宁投资283亿元)。

对王健林来说，完成了一次精彩的债转股，提前清偿了340亿元的债务。

对腾讯来说，在收获了网上流量后，它开始疯狂地在网下扫货。交通帝国没有边界。

一，

万达的“债转股”

对万达而言，这名义上是一种股权互换，但实际上是债转股。

此外，主体是万达集团，而不是万达商业。因为这笔坏账记录在万达集团的账户上。

2016年9月，万达商业被私有化并从香港退市，总成本为292亿元人民币。

当时引进了杉杉控股、上海智瑞、上海楚华、中铁集团(601390)、平安保险、工银国际、渤海实业、国泰君安(601211)等多家财团投资者。

在机构投资者披露的稳定私有化融资中，万达集团向投资者承诺，如果万达商业未能在2018年8月31日前实现国内上市，万达集团将分别向国内外投资者支付10%和12%的年利率，并回购14%的股份。

现在腾讯的340亿元是解决办法。

虽然这笔钱没有给万达，但却帮助万达集团消化了340亿元的债务本息支付压力。

在危机时刻，这种治疗并不适合每个人。

当大家都不喜欢董小姐的车时，老王送了5亿元。请解释一下，这也是一段美好的婚姻。

按照这一股价，万达商业目前的估值约为2429亿元人民币。

这种债转股不能解决万达集团的巨额主债务，但它帮助万达在万达的业务上迈出了一步。

根据万达集团发布的新闻稿，在引入新的战略投资者后，万达商业将更名为万达商业管理集团，房地产业务将在1-2年内消化。万达商业管理今后将不再进行房地产开发，而成为一个纯粹的商业管理和运营企业。各方推动万达商业管理集团尽快上市。

前一段时间，老王大吹大擂:2028年万达广场将有1000个，这也得到呼应:腾讯、苏宁等投资者将继续利用资本实力支持万达快速发展业务，尽快实现万达广场1000个的(小)目标。

根据万达的官方声明，截至2017年底，已有235家万达广场开业，这意味着未来十年，每年将有70家万达广场开业。

旺达一个人很少见。一年前，王健林还在内部表示:“每年开放50家万达广场可能是极限。”

但是现在，黄金大师来了。如果墙拒绝接受它，它会服从你。

第二，

腾讯:切断网络割线后，

在2017年之前，腾讯只在京东投入了大量的业务，而“腾亿”项目在2014年开始蓬勃发展。

然而，“腾百万”项目未能将腾讯百度纳入万达电商局。最初，双方同意在3年内投资50亿元人民币(这对腾讯百度来说并不算多)。签署战略合作意向协议后，三方并未实现投资合作。该项目完全由万达资助，腾讯和百度实际上没有投入任何资金。

旺达事后的解释只有一句话:综合因素的影响。

我不知道当时发生了什么。简而言之，当时腾讯的投资受到限制。如果你不赚钱，不擅长，或者不能控制自己，就等着瞧吧。

只能说，当时万达对网上流量的需求并不强，腾讯对线下流量的兴趣也不大。

然而，腾讯从未停止收获在线流量，包括社交、媒体、娱乐、游戏和o2o。在过去的三年里，腾讯已经将几乎所有有流量需求的在线产品纳入自己的行列。

大多数产品只有与腾讯捆绑在一起，才能突破流量瓶颈。否则，就很难有光明的未来。就连京东和刘都不得不承认，微信带来了三分之一的新用户。

其他人，如滴滴、58岁的桐城和美团，在接受腾讯的投资时，也给予腾讯流量话语权。至少我得罪不起，因为有了腾讯的网络流量，如果他们支持另一家公司，他们自己的生活不会更好。

现在看来，腾讯获得的在线流量几乎是一样的。

自去年下半年以来，腾讯一直在抢购新的零售产品。

去年底，腾讯先后投资永辉超市(601933)(含超级物种)、维普店、家乐福，至今一直领先万达商业。

扫货的重点逐渐转移到线下，扫货的规模越来越大。

永辉超市1月29日晚宣布，子公司永辉运创科技有限公司增资2.5亿元，其中林芝腾讯科技有限公司认购1.875亿元，占认购后所持股份的15%。

一个明显的趋势是:腾讯开始线下收获。当然，这也是基于线下业务的在线流量需求。

当新的零售时代即将到来时，可能没有商家敢拒绝腾讯的“青睐”。因为如果你不接受，腾讯的流量可能会给竞争对手。

岳涛曾经描述过，如果中国互联网是一只章鱼，那么腾讯至少会长出四只爪子。

几乎被垄断的网络流量是人们喜爱和害怕的角色。

第三，

填写不满意的交通帝国

腾讯的交通帝国是巨大的。看看去年的投资，我们可以看到腾讯在过去的一年里平均每个月投资10家公司，一年横扫100多种商品。比阿里高60%。

(资料来源:橙色)

腾讯对网络流量的垄断和中小互联网平台的流量焦虑，使得腾讯的投资领域扩张越来越快，吃得越来越多。

根据之前的文章，腾讯的本质是征税权。基本了解这个交通帝国。

也就是说，有了这个流量门户，低价就可以换来互联网初创企业的股权:“腾讯是一个收税人，但它名义上是一个社交和游戏公司。”所谓的社交和游戏被用来掩盖其征税的实质。”

基于流量的控制权和征税权几乎是与国家财政收入相同的利润模式和地位。

因此，与阿里基于自己战略的扩张不同，腾讯的帝国没有边界:它四处开花，只要它控制了流量阀，它就控制了对帝国的控制。

回到万达，估计腾讯的支出不会止于债转股。

万达集团表示:经过重新定位的万达商业管理集团将利用腾讯、苏宁、JD.com的海量网上流量和其庞大的线下业务资源，开展多方面的合作，共同打造中国线上线下融合的“新消费”商业模式，为中国消费者提供更智能、更便捷的消费体验，实现实体企业和互联网企业的双赢。

还提到腾讯将推进与万达网络技术集团的战略合作，万达将保持在线线下融合发展的领先地位。

为了避免被老朋友误解，万达今天发表声明:它不会选择偏袒任何一方，也不会退出房地产。

两个意思:

1.我们不会把自己的命运完全交给腾讯的流量控制。

2.继续受欢迎。(老朋友想投票，但他们会上网。(

传统商业之王王健林说了这句谨慎的话，这也让人感叹。这不再是对方遒的一记耳光，而是一种在夹缝中生存的感觉。

但对腾讯来说，这是NSENSE获得线下流量的开始，万达只是其中一个港口。

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