叶檀：2018年 小心削减中产财富的两把刀

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让我们继续关注它。如果所有的大开发商都在五线城市打折出售，至少这表明这些城市的货币很紧，将来他们可以用同样的钱买更好的房子。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

狗年的春节就要到了，市场疯狂的迎接春节的到来，这让每个人都感到害怕。

叶檀财经说，房地产市场没有大牛市，股票市场也没有大牛市，现在是财富再分配的过程。

醒醒，系好安全带。这两年是股市和楼市涨跌的时期。找到高股息率和低价格的股票，并牢牢抓住它们。在核心城市的核心区域找一个租金回报率高的好房地产，并牢牢抓住，否则，你将被甩出复兴列车。

在截至2月9日的一周内，市场哭喊着。

一年半之后，进入蓝筹股的人成为了接收者。2月9日，上证50指数收盘下跌4.61%，周跌幅为11%，为两年来最大跌幅。什么让价值投资者感到尴尬？

截至2月9日收盘，上证综指报收3129.85点，下跌4.05%。周降幅接近10%，在2016年1月后达到新高。2015年“股市崩盘”后，上证综指暴跌700点，创下约13%的跌幅纪录。

深成指报10001.23点，下跌3.58%。深圳成份股指数每周下跌8.5%；创艺指数报1592.51点，下跌2.98%，单周下跌约6.5%。香港恒生指数单周下跌9.5%，创下2008年全球金融危机以来最大单周跌幅纪录。

这是定量交易和流动性收缩导致的股市灾难。从美国股市来看，我没想到中国会比美国更恐慌。

道琼斯指数连续两次下跌超过1000点，15分钟内市场成交额达到700亿英镑。这个底池必须有定量交易支持。当市场变化时，定量交易可能会下跌，以至于你甚至不知道你的家。

无论是在中国还是在美国，股市都不可能重现2008年后的大牛市。

美联储预计今年将加息约三次，目前已进入加息的敏感阶段。从欧洲、日本到美国，通胀预期正在上升，这些国家不得不提高实际利率。

世界上最有利于市场的量化宽松时代——创造大牛市的时代——已经过去了。

中国的去杠杆化实际上是在收紧货币。

1月份，cpi仅为1.5%，但央行没有放松货币政策。2月11日，央行网站披露，考虑到金融机构有序使用“临时储备使用安排”(cra)，财政支出可以在春节前吸收现金的影响，为保持银行体系流动性的合理稳定，央行在2月11日没有进行公开市场操作。央行连续13天暂停公开市场操作。

a股市场有一个质押杠杆，相当于美国股市的践踏。

目前，沪深两市共有2288家上市公司质押，约占a股市场现有股票的70%。其中，122家公司质押的股份数量占总股本的50%以上，近9%的质押股份已经达到警戒线或清算线，主要集中在中小板和创业板。

面对空头头寸或强势水平，这些公司暂停交易，这相当于挂掉了免战牌，获得了喘息的机会。监管当局不会混水摸鱼，这真的会导致股市崩盘，监管失控。

在紧张的时候，有一波消息说国家队已经离开了市场。虽然这篇文章被中国发展研究中心撤回，但研究人员说它是在去年下半年写的，由于这个过程，直到今天才发表。澄清是没有用的。人们宁愿相信它。

今年，股市只是上下波动。找到合适的股票，牢牢抓住它，稀释成本。否则，中等收入阶层的资产将被这把刀切断。

房地产也应该小心。经济增长放缓，货币增长下降。这样的市场还能迎来房地产牛市吗？从未听说过。

你不能随便买房子。在经济基础较好的一、二线城市，大开发商的建筑都有很好的周边设施，这样可以获得一定的租金回报。

恒大在春节期间打折销售。据财联2月9日报道，恒大集团宣布，从2月1日至2月28日，全国所有楼盘将享受88%的基本折扣，部分项目将享受特价房的有限折扣(最高可再享受95%的折扣)。根据融创1月份的销售简报，平均价格也下降了2000元。

让我们继续关注它。如果所有的大开发商都在五线城市打折出售，至少这表明这些城市的货币很紧，将来他们可以用同样的钱买更好的房子。

今年，我们要特别关注流动性紧张导致的地方资产崩溃。世界上主要移民地区的房地产价格已经涨得很高了。自2月份以来，股市一直在洗牌，资产不得不一个接一个地崩溃。今年，会有一些过失杀人。对每个人来说，放大你的眼睛，找到性价比最高的投资产品。

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