叶檀：新年全球股市再崩一次？只有中国楼市最稳定！

本篇文章1992字，读完约5分钟

过去两年，供应方改革显著改善了大中型企业的债务状况，股市和楼市必须保持稳定。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

狗年后的第一个工作日，我们回来了。

在繁荣的狗年，我们将与每个人一起分析投资目标，并找到在未来十年中无法幸免的资产。放手吧，我们为我们的国家感到难过，更为我们自己感到难过。

鸡年的尾巴随着全球股票市场的崩溃而结束，每个人都惊恐地迎来了狗年。

北京时间2月22日凌晨3点，美联储将公布1月份货币政策会议纪要。货币政策的基调偏向鹰派，市场将出现旋风。

美国股票指数来回波动，狗年的开始证明今年的市场不会让人担心。

当中国人庆祝春节时，美国股票指数持续上涨，美国标准普尔指数在2月9日暴跌后从底部上涨，在2月9日达到最低2532.68点，在2月16日达到最高2754.42点，在2月20日达到十字星。

美国的国内生产总值正在上升，美国的大嘴巴总统特朗普保护美国贸易，向四面八方挥舞大棒，并推出激进的投资措施。不管国会接受与否，美国的赤字都不会下降。

2月12日，特朗普提出2019财年总计4.4万亿美元的联邦预算，大幅削减国内支出项目，增加军事和移民执法支出。

预算的使用再次表明，特朗普是一个民族主义者，也是环境保护的反对者。他要求国会议员大幅削减“浪费的”环境、研究和外交项目的支出:国务院削减了27%的支出；环境保护署削减了34%的开支；削减医疗保险等社会保障项目的支出。节省下来的部分资金将用于沿墨西哥边境修建一堵墙，并增加国防开支。

五角大楼的预算将增加800亿美元，即13%。福利项目将在十年内削减1.7万亿美元，其中包括2370亿美元的医疗保险。

在未来十年，美国总统的基础设施计划将重新分配2000亿美元的联邦资金作为种子资金，以刺激州、地方政府和私营部门为公共工程项目融资。政府估计该计划将产生高达1.5万亿美元的投资。

美国2019财年的赤字将接近去年预测的两倍，达到9840亿美元。未来10年，美国赤字将达到7.1万亿美元，国债将增加到近30万亿美元，预算将无法平衡。

随着债务越来越多，美国能够用来平衡赤字的唯一方法是印钞、放松货币政策、放松金融市场以及将全球货币吸收到美国手中。与此同时，中国、日本和其他国家被要求为美国的赤字买单。

我们将会看到另一个庞大的日本式经济的出现，利用债务作为向前发展的润滑油。巨额债务和低利率催生了巨大的股市泡沫。

阳光下的彩色肥皂泡正在破裂。只要有一点小麻烦，只要美联储强调提高利率和缩小规模，市场就会像一只受惊的小鸟，如果有一根乌龙手指，就会发生大失败。我们曾经见过鸡年的尾巴。

泡沫是由货币政策造成的，而美国的加息是刺破泡沫的一根针。我估计美联储不敢大规模加息，并将在2018年三次保持其预期不变。否则，当市场崩溃时，特朗普会发疯。

中国和日本只能拼命推美国债务的巨石，以免滚下山去，伤了池里的鱼。2月20日，美国财政部公布的数据显示，去年12月，中国再次增持美国国债83亿美元，总额达1.1849万亿美元，连续第七个月成为美国最大的债权国。2017年，中国增持美国国债1265亿美元，为2010年以来最大增幅。

然而，日本已连续第五个月减持美国国债。去年12月，日本的下降幅度进一步扩大了一倍，达到226亿美元，总额下降到1.0615万亿美元，创下四年多来的新低，但日本仍然是美国的第二大债权国。截至去年12月底，主要外国债权人持有的美国债务总额已降至6.3103万亿美元，每月减少228亿美元。

不管美国债务资产的回报率有多低，中国都必须持有它。我在这两个国家都有你。一旦爆发经济战争，所有人都会流血，美国也不会占多大便宜。

中国在加息周期中缓解经济压力的最佳方式是建立实体经济，减轻债务压力。

过去两年，供应方改革显著改善了大中型企业的债务状况，股市和楼市必须保持稳定。

a股市场是一艘装有压舱石的船。这些石头是各行各业的龙头企业，绝不能失败。它们是中国经济和中国市场最重要的平衡工具。我们发现了这样的石头，这些石头正在变成翡翠，把它们抱在怀里，打它们的位置，坐好，过河好。

房地产不再是最好的投资工具。如果中国真的繁荣，房地产将在过去两年保持稳定，直到土地、国有企业和汇率等最重要的问题得到解决，然后进入新一轮的上涨，直到北京和上海在国际市场上与纽约和东京平起平坐。

下一轮一线城市房价快速上涨的时间取决于中国经济转型何时成功，以及中国土地改革和户口改革何时成功。

本文摘自《叶檀财经》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！