杨东：日本为何成为数字货币交易所的引领者？

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P2p在日本无法进一步发展。这有两个原因。首先，日本的资本控制在宏观环境上不同于海外国家，p2p在日本缺乏一个繁荣的空；第二，日本p2p项目的行为需要受到日本利益法的限制，这进一步限制了p2p发展的自由。

作者:杨东，中国人民大学法学院副院长

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2018年2月7日，东京时间上午9点，全球金融技术精英俱乐部成员抵达野村研究所，此次访问正式启动。全球金融技术精英俱乐部特别顾问杨东和周子衡也参加了此次野村研究所的交流会。在这次交流中，野村研究所首先介绍了日本金融技术发展的背景和概况。日本虚拟货币兑换商协会(jcba)会长青山泰泉先生在对日本金融技术的发展有了一个大致的了解后，就中日金融技术发表了演讲，并提出日本的数字现金在角落里赶超——正是由于日本在移动支付方面的暂时落后，日本才有可能在数字现金的发展上在角落里赶超中国的移动支付。演讲结束后，杨东教授和鳌山总裁与相关方就建立亚洲区块链数字现金联盟等合作相关事宜进行了深入讨论，并同意于2018年5月初在东京举办亚洲区块链数字现金大会。最后，杨东教授向野村证券研究所赠送了世界上第一本关于区块链法律的专著《黄金链中有法律》和《互联网+金融=众筹金融》。

内容

1.中日金融科技发展的比较观察

其次，区块链创造了全球版的支付宝

三.数字现金证券交易所的批准

四.日本数字现金立法概述

V.从技术角度解读数字现金中的硬币盗窃

野村研究所是日本著名的研究机构。其前身是野村证券股份有限公司调查部，于1965年4月1日正式成立。该研究所在镰仓有一个以研究为导向的总部，在东京有一个以调查为导向的总部，这被称为“双头雕塑”。它在纽约、伦敦、香港和巴西设有分支机构。野村研究所是日本智库的代表，其历史和规模、国际活动和综合能力、研究实力和影响力在日本乃至世界都是出类拔萃的。它有两个总部(东京总部和镰仓总部)，其中东京总部的主要工作是调查和研究证券业务，调查对象是日本和世界主要国家的经济、金融和工业活动、股票市场和债券市场。

一个

中日金融科技发展的比较观察

首先，野村证券研究所的李志辉女士就中日金融技术发展的比较观察做了主旨发言。

图为野村研究所的李志辉女士

根据该研究所的相关数据，日本金融技术的发展仍处于相对有限的状态，主要集中在两个方面:

首先，p2p在日本无法进一步发展。这有两个原因。首先，日本的资本控制在宏观环境上不同于海外国家，p2p在日本缺乏一个繁荣的空；第二，日本p2p项目的行为需要受到日本利益法的限制，这进一步限制了p2p发展的自由。

其次，日本b2c智能手机和网上银行的使用率相对较低。这有三个原因。首先，在日本，银行和非金融企业提供了成熟便捷的金融服务，人们对新一代智能技术的依赖程度较低；第二，自20世纪90年代末以来，非金融企业开始提供类似于金融技术的服务，如atm或电子货币，新的纯金融技术企业缺乏市场需求基础；第三，日本传统金融机构注重安全性和高可靠性，新技术的应用有限。

图为野村研究所介绍日本成熟便捷的金融服务

图为野村研究所(Nomura Research Institute)介绍日本较低的智能手机和网上银行使用率

然而，fintech在日本确实取得了一定的进步，主要表现在三个方面:

首先，日本政府出台了促进金融技术发展的政策。日本希望在10年内将整个日本社会的无现金比率提高到40%，这对一个传统支付模式相当成熟的国家来说是一个巨大的挑战。

第二，日本有许多活跃的金融科技企业，例如，sbi集团致力于构建一个“基于虚拟货币的新金融生态系统”，日本东京三菱银行也推出了基于区块链的“硬币j币”，东京海事日报火险引入区块链作为实证实验。

第三，防御性金融技术机器人(300024，诊断单元)实现了工作流自动化并投入市场应用，有效提高了金融技术的业务效率。

图为日本政府促进金融技术的政策

另一方面，中国在金融技术领域呈现出与日本截然不同的发展状况。

一方面，中国的数字经济高度发达，金融技术应用广泛。例如，电子支付技术已经深刻地改变了中国人的生活方式。去年，中国代码扫描的离线支付总额为155万亿元，而在线支付远远超过了这个数额。

另一方面，中国的数字支付与国外的数字支付完全不同。中国的数字支付基本上是个人对个人的支付，这与国外银行账户系统内的数字支付有很大不同。一些个人对个人支付的货币当局实际上不能监控和掌握它，大规模支付没有引入公司财务和其他部门。

第三，中国正在考虑发行数字法国货币。2015年，中国人民银行愿意发行数字法定货币，2016年1月，中国人民银行表示将发行数字法定货币。这一意愿表达后两年内，政策和技术工作基本完成。我们预计数字法国货币将在今年和明年登陆。

二

区块链创建了支付宝的全球版本

应野村证券研究所的邀请，杨东教授结合中国当前的金融技术形势，就“数字现金证券交易监管的现状与发展”发表了主旨演讲。他从“数字现金的诞生和发展”、数字现金背后的区块链、各国对数字现金的态度以及数字现金带来的机遇和挑战，特别是区块链技术带来的支付清算革命等方面，全面解读了数字现金和数字现金的交流，大胆提出了未来全球版支付宝的出现。

杨东教授认为，在区块链技术条件下，参与支付结算过程的银行成为区块链网络中的验证节点，资金的结算和清算不再需要通过中介机构来实现。当相应的货币被汇出时，订单被放在做市商处，并且交易可以由参与世界上某个系统的交易银行的双方来完成。这一过程降低了中间成本，银行的操作几乎是实时的，并且通过点对点网络进行，这不仅降低了交易对手的风险，还将清算和结算时间缩短到了“秒”。

许多国际知名金融机构建立的“区块链联盟”的重要目标是建立一个不需要swift的全球实时结算和清算系统(swift也称为“全球银行间金融电信协会”，是国际银行间的国际合作组织)。它成立于1973年。目前，世界上大多数国家的大多数银行都使用了swift系统。)并将原来的全球汇款从t+1改为实时结算和清算。如果能够实现实时的全球结算和清算，许多现有的商业模式将在区块链技术条件下得到优化，一个全球性的“支付宝”将会出现。

图为杨东教授介绍中国金融技术现状

三

日本虚拟货币交易所批准

作为日本虚拟货币兑换商业协会(jcba)的主席，鳌山太权在10岁时就对计算机行业产生了兴趣。到目前为止，他在金融行业已经有25年的经验，对金融技术和虚拟货币领域有着浓厚的兴趣和深刻的见解。他独立完成了日经r5金融期货指数的开发。现在他不仅是日本虚拟货币协会的主席，也是金融期货交易协会自治委员会的副主席。2015年，他组织并成立了一个行业协会，汇集了银行、会计和计算机行业的杰出人才。

图为鳌山泰泉先生在演讲中

日本虚拟货币兑换商协会(jcba)会长青山泰泉向与会成员介绍了日本虚拟货币兑换的发展状况。鳌山先生对虚拟货币有以下主要观点:

首先，区块链技术将继续发展，更成熟、更先进、更适用的技术将继续出现。比特币不是电子货币，而是一种加密技术的数字现金系统，与电子货币截然不同。正如汽车发动机的发明促进了19世纪后期汽车的发展一样，区块链也是互联网发展的引擎。虽然比特币是区块链技术领域最早发明的，问世后获得了广泛认可，但不可否认的是，基于区块链技术的比特币交易仍有许多不足之处需要改进。奥斯山预测，区块链技术将继续发展，除比特币外，还会有更多新的开发机制。基于区块链技术的其他虚拟货币将继续出现。在某种程度上，扔石头问路、启发人的实用价值和启发意义也应该被视为比特币技术的社会贡献。

第二，基于区块链技术的支付对价等技术将在未来得到广泛开发和应用。敖山先生评论说，目前的区块链技术引发了“集权”和“分权”的争论和实践。未来，区块链技术在支付对价等领域的应用将得到更多关注，区块链基于实际应用的应用将继续涌现——有生日礼券等简单应用场景，以及停车场、房地产登记、政府户籍管理系统等6个复杂应用场景。最重要的应用之一是ico(首次硬币发行)，它使用虚拟货币来筹集资金。Ico在外观上类似于股票发行和筹资。

第三，从目前虚拟货币交易的发展状况来看，得到政府支持并完全遵守法律法规是大势所趋。纵观全球ico项目的进展，无论是在中国、美国还是日本，ico公司都定期发行股票和代币来筹集资金，并发生了一系列欺诈等恶性事件。对此，世界各国都做出了监管回应。美国将ico纳入证券监管范围，规定开展ico项目的企业必须符合证券法的要求；韩国使用utt令牌技术来规范其监管，该技术规定，在被政府认可之前，必须有实用的令牌。这也是世界主流观点。对于没有实际使用的代币，必须根据其性质加以区分，并应适用不同的监管框架:如果它们是类似股票的项目，则应根据股票法进行管理，如果它们是类似债券的项目，则应根据债券法进行监督。目前，ico作为证券的代表形式还没有真正发展起来，争取政府的肯定和支持是ico企业的主流行动趋势。

四

日本虚拟货币立法概述

日本是世界上第一个制定虚拟货币立法的国家，这使得日本以外的许多研究人员和企业认为日本对虚拟货币的发展非常乐观。目前，有100多家公司在日本金融服务署申请虚拟货币许可证，其中三分之二来自海外；每天，中国大陆、香港、新加坡等地的公司都会去日本虚拟货币协会洽谈事宜。

然而，事实上，日本虚拟货币立法的初衷并不是为了促进虚拟货币的发展，而是为了保证交易安全和监管交易风险。

2015年，反洗钱金融行动特别工作组(fatf)发布报告，指出虚拟货币可能被用于洗钱活动，具有巨大的金融风险。为了规范这种风险，有必要确保交易平台能够有效确认交易主体。因此，日本对虚拟货币交易平台采用了注册管理方式，在该平台上操作的虚拟货币种类需要向金融服务部备案，并经金融服务部批准。这部法律的颁布，一方面实现了有效控制风险的目标，另一方面也从法律上确认了虚拟货币交易的法律地位，即从灰色地带转变为安全的白色地带，引起了海外的极大关注。

今天，日本已经确认了14种虚拟货币的法律地位，给予它们交易资格。

目前，虚拟货币市场盲目看涨，群众投机心理增强，产生了一定的负面影响，为市场健康发展埋下隐患。各国甚至采取了关闭交易所、在紧急情况下禁止ico等措施。在这方面，有人建议，一方面，政府应重新审查立法政策，并澄清监管规则；另一方面，业界和公众进行充分的研究，培养健康的心态，促进行业的成长和发展。

与此同时，鳌山太权总裁提出在数字现金领域赶超日本——正是因为日本在移动支付方面暂时落后，日本才有可能在数字现金发展领域赶超中国的移动支付。

五

从技术角度解读数字现金中的硬币盗窃

最近的硬币事件引发了热烈的讨论。在这方面，鳌山先生认为:

I .硬币检查事件不是由不适当的加密技术引起的。许多媒体指责硬币检查的安全技术不到位，并采用单签名的客户认证，而不是多签名的认证，这导致了580亿日元的nem硬币被盗的悲剧结果。然而，这种说法并不成熟，因为这种货币从去年12月才开始支持多重签名认证。从技术上讲，我们知道，如果虚拟货币存储在冷钱包中，然后将钥匙分开存放，就不会导致损失。所以这不是技术问题。

第二，铸币事件的根源在于公司资金管理体系的混乱。一个掌握了数千亿资产和数百万用户账户的公司，在收到用户资金和虚拟货币后，不仅要使用合适的技术来实现安全，还要从源头上进行充分的系统设计，升级内部系统和人事系统，建立清晰、安全、合理的临时资产管理机制。

第三，科尼克事件反映了区块链技术的不成熟和不完善。目前区块链的技术功能还不完善。例如，如果用户在传输比特币时弄错了匿名地址和公钥，交易将不会被取消。这也导致硬币被盗后无法从技术上追回流向黑客的钱。

在鳌山总裁讲话后，杨东教授和野村证券研究所就建立亚洲区块链数字现金联盟和中日区块链数字现金合作研究进行了深入探讨，同意于2018年5月初在日本东京召开亚洲区块链数字现金会议。

随后，杨东教授代表全球金融技术精英俱乐部向野村研究所赠送了他的著作《互联网+金融=众筹金融》。这是中国第一本全面分析共享经济和众筹金融，并对做市商金融和风险金融的新机遇、新模式和新发展进行解密的书。首创“互联网+金融=众筹金融”和“众筹是人类社会继股份公司之后的第二大制度发明”的论断，并深入阐述了杨东教授向鳌山泰泉先生介绍该书的主要内容，指出正在进行的互联网金融和众筹制度实际上是改变人类社会生产的一种尝试，互联网+金融是从生产力变化到生产关系变化的中间环节。网络众筹不仅仅是筹资，而是各种要素和资源，包括生产、营销和人的要素，都在进行互动重组。众筹是人类社会继股份制之后的第二大制度发明。

图为杨东教授给鳌山泰泉先生一本书

翻译协助:

陈王欣欣

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