证券时报：吉利入股戴姆勒 志在长远战略思考

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最近，吉利集团通过其海外企业获得了戴姆勒9.69%的有表决权的股份，并成为戴姆勒的最大股东，并承诺长期持有其股份。这笔交易仍需得到中国监管机构的批准。这是迄今为止中国企业对西方汽车工业的最大投资。

德国汽车制造商戴姆勒是一家国际知名的汽车集团，旗下拥有梅赛德斯-奔驰等知名汽车品牌。2017年，梅赛德斯-奔驰以228.93万辆的销量击败奥迪和宝马，成为全球豪华车销售冠军。作为全球汽车行业的领导者，戴姆勒的发展潜力是乐观的。从资本角度看，投资戴姆勒无疑是一项成功的金融投资，该公司2017年净利润为108.6亿欧元，每股盈余9.84欧元，今年计划派息3.65欧元。

然而，对于吉利汽车(香港股票00175)的负责人李书福来说，入股戴姆勒不仅是一项简单的金融投资，也是一种长期的战略思维。在他看来，面对全球汽车行业的巨大创新机遇和挑战，有必要通过协作和共享来占据技术的制高点。

与过去的日本、美国、德国汽车公司不同，吉利通过收购外国品牌整合国际资源(港股01051)，不断提升R&D能力，不断进行技术创新，在国有汽车公司的绝对优势下赢得一席之地，并逐步从本土民营小企业成长为全球汽车集团。特别是在2010年收购沃尔沃汽车100%股权后，吉利拥有沃尔沃汽车的关键技术和知识产权所有权，以及大量知识产权使用权，并为其战略规划、管理运营和市场拓展指明了方向。沃尔沃在R&D的经验，包括其在汽车安全方面的领先技术，在吉利的自有品牌中发挥了重要作用，双方已经深入整合并实现了各自品牌的快速协调发展。吉利已经逐渐从最初的以价格取胜、以成本领先的战略转变为以技术领先、以品牌创新的战略。

然而，吉利在戴姆勒的持股不同于当年收购沃尔沃汽车100%的股权，而是类似于两个月前收购沃尔沃集团8.2%的股权成为最大股东。虽然戴姆勒在汽车行业拥有国际领先的技术研发能力，但戴姆勒的股权结构是分散的，甚至最大股东的股份也不到10%。目前，双方尚未签署任何战略合作协议。吉利只行使大股东的权利，但不能参与戴姆勒的战略运营和管理，与实现技术合作和共享还有一定的距离。在产业整合方面，戴姆勒已经与北京汽车(港股01958)和比亚迪(002594)建立了合资企业，吉利和戴姆勒未来的合作方式备受关注。

技术研发离不开资本支持，但拥有资本并不等于拥有技术。例如，尽管合资企业品牌的50%归双方所有，但其大部分技术研发仍由外资控制。虽然中国已经成为世界上最大的汽车市场，但中高端市场基本上是合资品牌，其自有品牌大多处于中低端。近年来，它向中高端市场快速发展，但仍处于劣势。归根结底，中国要实现汽车强国的目标还有很长的路要走，那就是在核心技术领域实现突破，在自主创新领域成为强国。

事实上，在经济全球化的背景下，随着中国汽车企业实力的不断增强，它们不再只关注眼前利益，而是更加注重与国际汽车巨头在全球范围内的长期协调发展和合作共赢。从吉利控股戴姆勒的资本运作来看，其寻求的合作模式可能不仅仅限于在国内合资企业建厂，还包括一些技术前沿领域的全球协调发展。吉利已经按照自己的发展愿景成功迈出了第一步。