谭浩俊：为何说牛市不言顶、熊市不言底？

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所谓的牛市或熊市只是相对的，即使在底部，也不一定是底部，即使在最高点，也不一定是顶部，关键取决于手中是什么公司的票。买到正确的票，熊市不会承受，买到错误的票，牛市不会赢。

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

每当市场发生变化，特别是当它大幅上涨或下跌时，有人会说，什么时候是顶部，什么时候是底部？一些市场分析师甚至发明了“xx顶”和“xx底”的概念，吸引了很多人的目光。然而，一些分析师认为，在股市中，牛市不应该说顶部，熊市不应该说底部。显然，这种观点是相对客观和理性的。众所周知，所谓的牛市或熊市只是相对的。即使在底部，也不一定是底部。即使在最高点，也不一定是最高点。关键取决于公司手中的票。买到正确的票，熊市不会承受，买到错误的票，牛市不会赢。

事实是，巴菲特没有抱怨在熊市中买到了错误的票，也没有在牛市中买到正确的票。相反，他只注意他买的是哪家公司的票，以及它将如何缓慢上涨。因为熊市有估值优势，低估值可以带来高报告；牛市有价格优势，高价格也能带来高回报。价值和价格的统一不仅体现在商品上，也体现在股票上。只有价值和价格统一的股票才是投资价值最高的公司，也是能让投资者获得最佳回报的公司。

有些人总是幻想，当牛市到来时，他们可以赚到一张好票。结果，牛市变成了一个投资陷阱。有些人不把多头和空头看得太重，而是认真选择股票，仔细分析和判断公司的情况，尤其是公司的前景，甚至公司老板的性格和特点，最后做出选择，赚钱，赚足够的钱。

为什么牛市中的投资失误和损失比熊市中的多？这是因为它实现了中国的一句谚语:“财富取决于运气，但幸福取决于不幸。”牛市中的投资者只看到赚钱，而不是赔钱，最后被表面的繁荣冲昏头脑，总是想着扔掉顶部的股票，却永远找不到顶部。更重要的是，为了赚更多的钱，他们会盲目选择杠杆投资，这样他们就完全暴露在风险之中，他们认为自己是最聪明的。当然，他们会迷路，认不出自己的家。相反，熊市中的投资者尊重他们的估值优势，不考虑何时是顶部，及时抛掉他们的股票，在他们认为是顶部的时候赚钱。同时，我们不会轻易选择杠杆投资。

因此，不要专注于牛市。牛市不是你自己的，所以选择一个好的公司投资将是你自己的，你可以创造自己的牛市。熊市并不都是坑，它们都是自己挖的。这就是价值投资的真正含义。

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