孙骁骥：所谓贸易战 其实是全球经济重新平衡

本篇文章5366字，读完约13分钟

现在，“贸易战”这个词已经被媒体炒作出来了。似乎未来的世界已经笼罩在贸易战的阴霾中。

国际象棋比赛中所谓的贸易战实际上是全球经济的再平衡

最近，美元在国际舞台上唱起了二重奏。特朗普总统不久前告诉媒体，“我希望看到美元走强”，但美元的表现一直在走弱。这与特朗普宣称的强势美元背道而驰。

与此同时，“贸易战”这个词现在被媒体翻来覆去地炒作，好像未来的世界已经笼罩在贸易战的阴霾之中。

特朗普的“美国第一”理念让全球经济对未来抱有强烈的不确定态度，尤其是他最近公开宣布对钢铁和铝材征收关税，这引起了人们的焦虑。

所有上述迹象都表明全球贸易战真的会到来吗？在日益变化的未来，中国经济将何去何从？

首先，美国主导的全球经济体系为什么会形成

首先，让我们回顾一下美元成为国际货币的历史以及伴随而来的美国经济发展，这将有助于我们理解当前“贸易战”的本质。

从历史上看，直到第二次世界大战结束，美国才凭借其国力和经济崛起成为资本主义世界的主导国家，美元逐渐取代英镑，成为主要的国际货币。

创立于1947年的布雷顿森林体系正式确立了美元与黄金直接挂钩以及世界其他货币与美元相比较的国际货币交易规则。从那以后，美元凌驾于其他货币之上的时代正式开始了。

然而，二战后，随着对欧洲的援助以及朝鲜战争和越南战争的爆发，深陷泥潭的美国越来越发现，美国经济承受的负担越来越重，而美元却大量流向其欧洲盟友和日本。如果继续这样下去，实际上是美国积极帮助西欧和日本增强其经济实力。

因此，在这个时候，美国退出了。1971年，尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，这改变了过去的全球货币政策。

新政策有什么不同？最大的区别在于，美国多年来一直明白，即使美元与黄金脱钩，也不会影响全球经济的基本格局。

毕竟，经过多年的运作，全球经济已经在一定程度上融入了美国主导的体系。即使它与黄金脱钩，资本主义世界仍不得不接受美元作为主要的国际货币。

前白宫顾问布热津斯基(Brzezinski)曾在《美国的第一地位与地缘战略》(The First Position and Geo-strategy)一书中说:“美国多年来一直向世界提倡自由贸易和自由的经济竞争，这极大地改变了欧洲国家共同的“福利思想”和亚洲国家保守的经济文化。

受美国的影响，以欧洲和亚洲为代表的世界各国开始疯狂地追求经济数字增长和残酷竞争的文化，这日益成为美国领导的全球化难题的一个组成部分。与此同时，美国也巩固了全球经济体系。

有了这个“美国系统”，它实际上遍布世界各地，美元的发行实际上有机会变得更加随机和可控。

从理论上讲，由于美元与黄金脱钩，美国的联邦预算可以无限期扩大。换句话说，美国的外国投资和国内消费可以毫无顾忌地任意扩大。债权被出口到其他国家，而美国自己却留下了债务。

因此，自1973年以来，美国提高了印钞速度，并向世界发行了过多的美元，造成全球通货膨胀。因此，世界日益形成两大阵营:以美国为首的第三世界债务国和发达的工业化国家，它们相互制约，形成稳定的格局。从长远来看，许多国家已经逐渐习惯了美国多年来的高债务率和巨额贸易逆差。

此时，布热津斯基的“美国主导的全球体系”被华盛顿共识所体现。具体来说，这个全球系统中的游戏规则具有以下特征:

首先是在发展中国家进一步推广美国的“新自由主义”概念，同时要求债务国加强金融监管规范，减少赤字，实施紧缩的经济政策，并廉价出售其公共部门来偿还债务；对债权国来说，美国拒绝执行华盛顿共识的财政紧缩要求，拒绝提高利率，通过维持联邦预算的高赤字来扩大资本市场，降低利率，并通过印制美元钞票不断稀释债务。

在双重标准下，美国可以利用双方的优势。这一具有明显不公平特征的经济体系在美国的领导下已经平稳运行多年，这表明美国经济政策的操作水平和执行能力都很高。

在这种特定的美元政策下，美国经济的增长方式也发生了变化。过去，支撑经济的制造业逐渐从美国转移到其他国家。美国只需要生产没有任何物质支持的美元钞票，而世界上其他国家只需要生产可以用这些钞票购买的商品。

受此影响，世界各国央行别无选择，只能用美元购买美国国债，为美国的国际赤字融资。因此，美国的国际赤字越大，新兴市场的美元余额就越多，他们必须购买的美国债券也就越多。

事实上，全球美元从左手转向右手，转而回到美国财政部。在这种无休止的货币游戏下，美国国内金融市场发展到了高度繁荣。美国投资者和国际投资者不断将资本投入日益金融化的美国市场，与此同时，全球央行帮助美国财政部以美元融资(用于外国战争和其他大型支出)。

第二，中国奇迹与全球贸易结构调整

经济学家基什内尔在《货币与执行》一书中认为，国际货币的作用是使许多国家通过经济手段依赖某种货币，从而形成一个货币区，并利用货币区的货币依赖来定向支持或摧毁经济。

事实上，以美元为主导的国际货币体系根据对美元的依赖程度将世界划分为不同的货币区。控制全局的大玩家是美国本身。欧洲和新兴市场曾试图挑战做市商，但失败了。

这个游戏玩得太久了，它逐渐使美国成为一个金融规模越来越大、实体制造业规模越来越小的经济体。再加上不受限制的所谓自由经济，它最终在进入21世纪后的几年内成为一场全球金融风暴。目前，美国正在修改这一切。

那么，中国在全球经济结构中扮演了什么角色？

在一定程度上，中国自2001年加入世贸组织以来的经济发展是美国去工业化战略和大量企业外包的结果。

外包包括在国外建厂投资、货物再出口、辅助加工等。最终结果是，美国经济变成了两个部分，生产、服务和消费，它们发生在相距甚远的两个地方。其中，外包业务最重要的国家是中国和印度。制造业外包给中国，服务业外包给印度。

据美国经济评论家费希尔估计，中国加入世贸组织后，中国对美国出口的12%以上是供应给沃尔玛的。像沃尔玛这样的超大型组织占了美国零售业的近四分之一，以及他们从中国购买的商品的近70%。

毫不夸张地说，中国经济实际上是美国开设的一个大型“海外分支”，中国商品的出口价格决定了美国商品的零售价格。劳动力市场上的制造业外包导致大量美国工薪阶层失业，而在资本市场上，多年来它给美国经济带来了高度投机。美国贫富之间的差距和矛盾越来越大。

事实上，国际贸易总是一场游戏。一个国家必须放弃一些绝对的贸易利益，以获得更广泛的其他贸易利益。

美国利用美元政策退出实体制造业，它所享受的好处包括享受较低的商品和服务价格，以及以较低的开支享受较高的生活水平。美国企业可以用更低的支出获得更高的回报，从而促进股市繁荣并制造泡沫。

可以说，自20世纪90年代以来，美国开始了高速的“货币扩张”和“去物质化”进程，使世界各国成为美国开设的分支机构，而它们自己则成为在全球范围内收集、借贷和再投资债务的租赁者。这也被一些学者称为所谓的金融帝国主义。

在这个历史过程中，中国曾经扮演了一个引人注目的“工厂小弟”的角色。然而，中国最大的武器是它的人口。从20世纪90年代到21世纪的第一个十年，中国劳动力的特点一直是数量多、结构年轻。依靠庞大的人口流动，这位“工厂兄弟”在短短20年内完成了反击，依靠劳动密集型产业积累了巨额财富。

换句话说，中国充分利用其特殊的社会优势，改写了几十年来经济增长从“劳动密集型”到“资本密集型”再到“知识密集型”的发展规律，使经济增长方式从资本密集型“撤退”到劳动密集型。

在农业人口众多、教育水平低的基础上，中国发展了加工制造业和高速城市化。在中国资本积累的初期，城市人口只有10%，但它依靠占90%的农村劳动人口，创造了所谓的经济快速发展的奇迹。

然而，当历史进程走到今天，美国开始调整其经济战略，过去由执政的民主党推动的全球化和全球贸易合作的思想被逆转。回归，传统的价值观，已经使美国循环利用制造业，使美国制造业和实体工业再次伟大，这已经成为这个时代的主题。特朗普的出现是这一变化的关键节点。

所谓贸易战，实际上意味着全球贸易已经恢复平衡，美国在贸易方面获利的时代已经正式结束。仅此而已。

无论特朗普过去是贸易盟友还是竞争对手，他现在的态度都是使用征收关税和贸易战的武器作为威胁。美国在谈判桌上一再摊牌，其最终目标是将房地产行业带回美国，并迫使美国结束从欧洲和新兴市场的全球贸易中获利的时代。

我们需要看穿的现象不仅仅是美国贸易战的扑克牌，而是整个全球经济结构调整的实质。

根据最新数据，美国2月份非农就业岗位增加了31万个，这是过去一年半以来的最大增幅。

就分行业而言，建筑业的就业形势最好，新增就业61，000个，为2007年3月以来的最高水平。2月份制造业就业岗位增加了3.1万个，这是连续第七个月增加。零售业的就业岗位增加了50，300个，这是自2016年2月以来的最大增幅。金融岗位数量增加了28，000个，为2005年10月以来的最高水平。

可以看出，劳动力市场受益于美国强劲的国内需求和全球经济增长的改善。可以说，在美国政府推出1.5万亿美元减税计划后，美国企业充满了信心。同时，工资水平和通货膨胀率并没有急剧上升，这表明在减税政策下，美国经济正在以相对稳定的速度复苏，未来的加息将逐步进行。

第三，特朗普的经济政策可能成为中国继续开放的机会

尽管特朗普是一位有争议的总统，但他振兴美国工商业的基本经济战略确实提升了美国经济在就业市场和资本市场的表现。

由于特朗普的一系列经济政策，在恢复全球贸易敞口的同时，十多年来没有为经济和制度转型做好准备的中国完全措手不及。

中国于2001年加入世贸组织，并于2008年制定了4万亿刺激计划作为两个时间节点。中国分别通过加工制造和公共投资实现了两个明显的经济增长和资本积累。

然而，在获得简单的数字增长的同时，中国并没有采取预防措施，充分利用资本积累，积极寻求经济增长方式的升级，而是沿着以前的经济轨道下滑。

这一历史错误导致中国的所有经济政策必须以美国的经济政策为基础，只能被动应对。

以特朗普的经济改革为例，去年12月参议院和众议院通过税收改革法案后，市场普遍预期的几大影响都实现了:第一，资本回流美国；第二，全球政府不得不开始减税改革；第三，全球制造业进行了结构调整，制造业迅速转移到美国和低税收、低成本地区。

然而，中国并没有主动利用过去几十年的“发展红利”来进行相应的改革。例如，降低企业运营成本、改善经营环境、理顺劳动力结构等。

缺乏前瞻性和计划性的最终结果是，中国经济在未来将无法依靠市场力量自然扩张，而只能依靠行政力量不断吸收，这种闭门发展的趋势日益明显。

然而，由于前一轮量化宽松导致的资产价格飙升和货币的持续释放，国内需求的消费能力受到一定程度的挤压。这与舒梦依靠内需推动经济在短期内回到过去的高增长率没有什么不同。各种因素的累积将导致可预测的、缓慢的整体经济下滑。

虽然中国仍然可以依靠行政权力来避免所谓的“经济硬着陆”，但经济增长会以“温水煮青蛙”的方式进一步放缓，已成为必然趋势。

总的来说，被称为“计划经济”的中国经济的实际特点是严重缺乏适应性、缺乏政策的可预见性和计划性，以及散漫和无效率；相反，被称为“自由经济”的美国的政策连续性和计划性可以持续几十年，无论美国政府如何选举新的任期，我们都可以从漫长的历史中梳理出一个清晰一致的经济计划。

在全球经济结构调整的今天，中国不仅将面临资本外流和制造业结构调整的挑战，还将面临更大的对外贸易压力。

根据最新海关数据，2018年2月，中国出口录得三年来最大单月增幅。今天，当美国把“贸易战”作为讨价还价的筹码时，这一数据的出现意味着中国必须想出更多的办法来维持表面上的“贸易平衡”:

例如，扩大进口、吸引外国投资进入中国、履行多年未兑现的进一步开放市场的承诺等等，试图避免纸上的贸易战成为不可逆转的现实。

当然，在重新平衡全球贸易的大博弈中，中国经济的整体放缓并非铁板一块。

但是，那些承担了“开门”角色的城市、地区和行业，其发展前景和增长速度明显好于mainland China其他地区和行业。涉及进口贸易、国际投资的行业，特别是新能源、医疗、电信、教育、养老等。，将会不同程度地受益。

从积极的一面来看，中国经济可能会迫于外部压力而进行改革，进一步开放内地市场，并形成更充分的行业竞争，从而使普通消费者从中受益。

然而，从悲观的角度来看，“贸易战”可能成为中国经济进一步下滑的原因，并导致中国加强实施保守的经济政策，从而使整体经济活力进一步下降，普通民众的利益受到损害。不过，与此同时，内地的关闭对少数经济开放程度较高的地区绝对有利，例如粤、港、大湾区和自由贸易区。

简而言之，变化和挑战的到来往往孕育着不同的机遇。中国如何应对全球贸易和制造业的结构性调整，将决定未来相当长一段时间内国内经济的基本走向，也将影响到每个人的利益。

这篇文章转载自《集观天下》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！