颜色：投资者应该把目光投向国内 对国内政策解读

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美联储加息对人民币和国内金融市场影响不大。对于股市、楼市和债市的影响，最重要的因素是国内货币政策的驱动因素。投资者应该关注中国，解读国内政策。

[本期介绍]最近，美联储主席鲍威尔在国会的讲话显示出鹰派的态度。美联储对此有什么样的考虑？美联储会在3月份加息吗？今年利率将上调多少次？这对美元会有什么影响？人民币的未来趋势是什么？中国人民银行会跟随美联储在公开市场提高操作利率吗？美联储加息将对中国经济产生什么影响？在美联储加息的背景下，它将对中国股市、楼市和债市产生什么影响？投资者应该如何回应？《金融街客厅》特邀请北京大学光华管理学院应用经济系副教授、北京大学经济政策研究所副所长进行权威解读。

[现任颜色] Color，北京大学光华管理学院应用经济系副教授，北京大学经济政策研究所副所长，原渣打银行(中国)有限公司高级经济师，研究方向为宏观经济学、中国经济和经济史。

北京大学光华管理学院教授、北京大学经济政策研究所副所长

第四节颜色:投资者应该将注意力转向国内对国内政策的解释

金融界:市场普遍预期，今年将是美国继续加息的又一年。大多数人认为加息3-4次是可能的。在美联储加息的背景下，它将对中国股市、楼市和债市产生什么影响？投资者应该如何回应？投资建议是什么？

颜色:美联储这次加息不同于以往和市场的情况，因为这一次不会带来美元的过度升值，所以我认为这次加息对新兴市场和中国的影响其实相对较小。如果我们加息三四次，中国人民银行将非常谨慎地做出一些象征性的回应。在这种情况下，我们的国际收支仍然相对平衡，2016年不会出现大规模资本外流。目前，大家对人民币普遍有信心，很少有人预计人民币会在2018年大幅贬值。

因此，我认为美联储加息对人民币和国内金融市场的影响非常小。对于股市、楼市和债市的影响，最重要的因素是国内货币政策的驱动因素。目前，当强有力的监管和去杠杆化仍在进行时，货币政策仍相对收紧。因此，今年的债券市场肯定很难做，因为利率流动性仍然紧张。

至于股市，一般认为股市还可以，因为国内经济比较好。这些都是由国内经济和政策驱动的。事实上，美联储的政策并没有给我们带来特别大的影响。投资者应该关注中国，解读国内政策。特别是“两会”之后，因为中国人民银行将有新的成员、新的班子和新的领导班子，中国银监会和中国保监会将会合并，我们整个金融监管形势将会有新的政策。因此，投资者应该放眼中国，仔细解读国内政策的变化，从中间解读资本成本和流动性。整个情况是投资者应该关注的问题。

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“金融街客厅”的负责人表示，北京大学249位教授的观点是:美联储在3月份加息的可能性对a股影响不大