周年洋：对1000个投资主意说”不“！

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所谓对1000个投资想法说不，就是设定严格的投资标准，寻找投资产品。最后一个标准是芒格的说法:“我们倾向于将大量资金投入到我们不必做出其他决定的地方。”

今天的iphone受到全世界的喜爱，已经成为高端智能手机的代名词。苹果也因此成为世界上最耀眼的公司之一。为什么iphone会出现？当然，这是一代天骄史蒂夫·乔布斯的功劳。iphone的简单性体现在其外观、界面和操作上。无论是儿童、老人还是科技盲，使用iphone都没有困难。所有这些都带有乔布斯强烈的色彩，他认为“简单就是最大的复杂”(或者翻译为简单就是最大的完美)。人们天生喜欢把事情复杂化。乔布斯如何追求简单？在我最喜欢的书《反脆弱》中，我找到了答案:“人们认为如果你关注某件事，就意味着你认同你所关心的事情。”但事实上，完全不是这样。这意味着拒绝数百个其他好主意。你必须非常小心地选择。事实上，我为自己从未做过的事情感到自豪，也为自己已经做过的事情感到自豪。创新意味着拒绝1000个好主意。”作者在书中引用了乔布斯的这段话。

我记得读过沃尔特·艾萨克森的《乔布斯的故事》(The Story of Jobs)，乔布斯看起来像个魔鬼，许多有才华的工程师遭到了斥责，这是开发新产品时经常出现的场景。根据人性，被骂的人总是会得到人们自然的同情，但事实上，为了制造出改变世界的独特产品，那些敢于骂并拒绝平庸、平庸或优秀产品的人应该被世界理解，他们的勇气更值得尊重。正如中国谚语所说，严格的老师导致高老师。然而，在现代社会，尊重个人内心感受、在任何场合都礼貌待人、敢于对手下的工程师破口大骂以制造出最终产品的企业家是非常困难的(当然，我说过，在像美国这样的西方法律健全的背景下，这真的不是发泄个人愤怒的案例，如果他们发泄个人愤怒，可能会上法庭)，这也是乔布斯死后名声不佳的原因之一。

如果你改变了方案，就从商业运作转向股票投资。如果有一个像乔布斯这样极端挑剔的人，他会对你的投资决定说1000次不，甚至粗鲁地发誓。比如，“你敢在这样一个坏主意上投资，你真是疯了！”“你认为这样的公司是好公司，我认为它完全是垃圾！”“真奇怪，你能把钱给这么一群愚蠢的人来赚钱！”等等。我想你一开始可能会觉得不舒服，甚至讨厌这种人。但最终，你会感激他的。因为你因为他损失了很多钱。

我们大多数都是普通人，容易懒惰，容易品味，也更容易在海滩的基础上开始建造。我不认识其他人。无论如何，对我来说，如果像乔布斯这样的人随时停止我的投资行为，不断否认我的投资决策，我认为我的投资结果会好得多，投资行为会更少，赚大钱的案例会更多，赔钱的案例会更少。在投资界，大多数时候，我们后悔的不是我们没有做什么，而是我们做了什么。如果你没有做错事，只有一个后果:后悔。但是如果你做错了什么，你不仅应该后悔，还应该非常努力地承认和改正，这通常更困难，因为这违背了人性。人性偏爱行动。如果我们想抑制这种偏好，我们需要培养我们的耐心，培养乔布斯对1000个好主意说不的坚强意志力。

我可以分享我自己的一些经验，从中我可以看到对各种所谓的好主意和坏主意说不对投资成功是多么重要。

就像麻疹在疫苗发明之前一生中只发生过一次一样，你几乎肯定会在你的投资生涯中做类似麻疹的事情，比如在短期内快速赚钱，比如使用高杠杆工具等等。我做过这种事情，那是在2010年的香港市场。

1.我想一夜暴富，买了北京玉胜堂(现在的宝兴资本)。股价约为1港元。当时有一个概念，就是可以用中药来研制一种预防非典传染病的制剂。我买下它后不久，最高价格确实上涨了20%。我预计会从1港元翻倍至2港元。我的脑子里充满了想象，但它很快就一落千丈，我不仅不能加倍，而且我甚至不能把它拿回来。错误的开始肯定会让你日夜忍受一段时间，面对间隙或等待。当股价跌至0.5港元时，你就可以忽略它。在此期间，演出遭受了巨大损失。一年半之后，大股东的欺诈性质暴露了出来。股价跌至3港元，大股东开始玩减持和增发股票的游戏。股票价格继续下跌，最后几乎等于零。销售费不够。当我给你一个教训时，不要玩便士股票，这不是赚钱的游戏，这是自我虐待的折磨。

2.在早期，a股没有任何衍生品工具供参与者享受。看完港股各种交易轮的跌宕起伏，我不禁心痒痒，想参与其中。我的方法是在买入正股的基础上买入多头头寸。我故意让自己保守。最大的损失是我投资的本金，而不是做空.带来的无限风险那真是心跳。当积极的股票波动很小时，投资轮就会上下波动很大。当正股遭遇黑天鹅事件时，套轮几乎在一夜之间归零。在这段时间里，我经历了半年多的时间，这让我筋疲力尽，浪费了钱。当鸟巢自动归零时，数万港元的本金就没了。现在想起来真遗憾。这些事情真的很像麻疹，在我经历过一次之后，我已经彻底洗手不干了。

3.但在这些明显的错误得到纠正后，我将很容易进入其他特别平庸的投资机会。例如，我在2016年参与了港股金嗓子的投资。首先，我看到它在短期内持续下跌。第二，基于我的国内消费经验，我只是认为它在润喉糖中有很强的地位。事实上，我对此了解得还不够。这是一个非常常见的基于短期暴跌买入的投资理念。因为我以前在香港投资神冠控股，最后在一个地方落了一身鸡毛，我吸取了那个时候的教训，发现我在一次暴跌中买的金嗓子是一个普通的投资项目，然后我带着一点损失离开了。如果当时没有这种清醒的意识，我们将在大约一年半的时间里损失50%。如果当时采用严格的标准来否认，就不会发生轻微的损失，所以我就不会浪费时间和金钱。它唯一的价值在于，作为一个平庸的投资想法，它总是让我对自己的投资行为保持警惕。

被自己的投资想法所吸引是多么容易。人们最有可能被自己欺骗。真正能让你赚大钱的投资想法很少。芒格说:“如果你剔除我们的15个最佳决策，我们的表现将非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，当机会来临时，你会努力抓住它们。多年来，伯克希尔一直通过押注某些东西赚钱。”

我并不是说各种基于技术和图表的投资理念，也就是基于公司价值本身的投资理念，比如垄断，比如明显的廉价，这是无止境的，但是真正值得研究并最终投资于真金白银的公司也非常少见。在前面的文章中，我们谈到了Asme、compass、艾奇技术(隐适美)和威豪美。这些公司有垄断的特点，但它们值得你投资吗？有些人可能面临平台被颠覆的可能性，有些人以天气为生，有些人面临专利到期，有些人各方面都很好，但从来没有便宜的价格，等等。

产生投资想法的方法有很多。例如，一些人搜索财务指标，在许多情况下，许多公司会出来。如果你粗略地浏览一下，你会发现这个好，那个好。

在当今的信息时代，我们面临着信息的暴力攻击。我们仍然有各种各样的朋友，互相分享信息。这种信息不同于公开信息，因为我们是熟人、朋友和家庭成员，更容易放松警惕，我们往往只是选择相信，缺乏深入思考。当你失去警惕时，在你的朋友圈的影响下，你会觉得这家公司很好，那家公司很棒，好股票似乎变成了灾难。

如果你不严格限制自己，如果你像大多数人一样找到无数的投资目标，那么你就像大多数人一样，表现平平甚至亏损。投资就是要找到最好的产品，找到千年难逢的机会，并持有沉重的头寸，这样才有可能取得个人投资者的优异表现。要成为一个好的投资者，你应该假设市场上没有好的公司。你可以通过了解公司并让它变得明显来伪造你的结论。如果一家公司伪造了你关于没有好公司的结论，那么你就有了一个投资目标。

什么是投资的好机会？优秀公司被大大低估，优秀公司的一般价格，一般公司被大大低估，一般公司的一般价格。显然，这是优秀公司被大大低估的最佳投资机会，其中既包括当前的回报价值，也包括公司未来大幅增长的价值。一般公司的大幅低估只能实现当前价值的回报，但问题是需要多长时间是不可预测的。

在一个有如此多聪明人投入的投资世界里，看得见的好目标基本上没有好的价格，成熟的股票市场确实是一个有效的市场。好的机会应该在恐慌时期、大多数人都不乐观的行业、因未知负面事件而恐慌抛售的股票、优秀公司的潜力总是被市场低估，但前提是你能比别人更好地理解公司并有非凡的洞察力。

大多数时候，即使你找到了最好的投资，你也不可避免地会受到市场疯狂或恐慌的影响，如果你不小心，你会失去你的筹码。我在AAC技术公司的投资就是一个非常典型的例子。在持股的过程中，我因为市场情绪波动太大而遭受了损失，最后我在空.的新闻冲击下走了出来也许，在未来，我可以写一篇关于我的经典投资案例的文章。在投资的过程中，你需要对投资决策有足够的信心来牢牢地持有股份。但是，在持股过程中，你认为最有信心的股票也可能会让你在某些情况下犹豫不决，比如投资者心情不好的时候，比如公司经营过程中出现一些小问题的时候。

既然你第一次投资时是如此自信，怎么会偶尔动摇信心呢？我一直无法找到这种情况的解释。“说吧！在莫言的作品中，莫言的话打动了我:“总是自信的人不是白痴就是恶魔。”“这让我松了口气。你最初满怀信心投资的公司在这个过程中不可避免地会有怀疑和犹豫的时刻，这是由于有限和感性的人性。如果最初的投资决策是基于一个完整的投资逻辑，完全符合你自己的投资策略，即使你因为自己的情绪或公司的噪音而有所怀疑，你也应该控制自己的情绪，坚定地倾听内心理性的声音。每个人都有疑虑，但最终，有必要相信理性，培养足够强的理性是投资者一生都应该做的功课。

所谓对1000个投资想法说不，就是设定严格的投资标准，寻找投资产品。最后一个标准是芒格的说法:“我们倾向于将大量资金投入到我们不必做出其他决定的地方。”

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