媒体：打造更具“包容性”资本市场

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两会前夕，关于在新经济中推动独角兽企业上市的消息引起了广泛关注。这是监管部门为国家战略服务的重大创新举措，符合中国经济从高速发展到高质量发展的需要，提高市场包容性，将引领新一轮资本市场改革。

经过近两年的修复和调整，市场稳定性明显增强，波动性大幅降低。监管部门坚持依法全面严格监管，净化市场环境；坚持新股发行规范化，切实解决新股发行难问题。推动资本市场实现更高质量、更高效的发展，满足不同发展水平和发展阶段企业的融资需求，满足不同层次和偏好投资者的投资需求，已成为新时期市场改革的重要任务。

最近，监管部门发布了一系列关于稳定预期和深化资本市场改革的消息。一、第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定将国务院关于登记制度改革的授权延长两年。这不仅可以消除对政策的误解，也有助于各方在总结实践经验的基础上，积极创造条件，稳步推进登记制度改革。二是落实中国证监会系统2018年工作会议要求，“改革发行上市制度，努力提高制度的包容性和适应性，加大对新技术、新行业新业务新模式的支持力度”，推动已在海外上市但主战场在国内市场的新经济“独角兽”企业回归a股；推动新经济中未上市的独角兽企业在a股上市。第三，中国证监会发布了《上市公司风险投资基金股东减持特别规定》，对长期投资和价值投资为主的风险投资基金给予差别化政策支持，减持其上市前股份。这一政策旨在调动风险投资基金长期投资和价值投资的积极性，更好地促进早期中小企业和高新技术企业的资本形成。第四，发布《关于改革、完善和严格实施上市公司退市制度的若干意见》草案，建议强化沪深交易所对重大违法公司强制退市的决策责任，实现依法退市的常态化。

在2015年股市异常波动前后，没有哪个部门能够全面统计全社会杠杆资金进入股市的规模，监管体系实际上是空，导致监管被动。因此，必须加快建立全面、综合、协调的金融监管体系。目前，根据2017年全国金融工作会议的部署，在国务院金融稳定发展委员会的统一领导和组织下，包括建立协调合作监管体系、完善风险监控机制和早期干预机制、加强金融业综合统计和监管信息共享等，部分工作已取得初步成效，部分工作正在积极推进。

当前，资本市场改革面临良好的外部环境:一是中国经济稳步增长，传统产业不断转型升级，新兴产业规模逐步扩大，投资和消费充裕。1月22日，国际货币基金组织再次提高了今年和明年中国的增长预测，分别为6.6%和6.4%。二是金融整合成效显著，系统性风险可控。2017年，房地产投资信贷、ppp项目、互联网金融、银行理财、保险产品、信托产品、资产管理计划、上市公司股权质押等领域的杠杆率大幅下降，市场实现了紧张平衡。目前，m2、新增信贷和社会融资规模处于历史低位，仍有调整空间。当然，也有不利因素，主要是因为全球贸易保护主义持续抬头，局部贸易战多次发生，直接影响了中国的进出口，并干扰了货币政策的稳定。我们越是面对这些挑战，就越应该尽力做好自己的事，以便跟上变化的步伐；同时，我们要取得积极进展，加强与全球主要经济体的磋商，努力实现合作共赢。一个开放、包容、规范、稳定的资本市场是赢得更好国际合作的王牌。

继续做好常态监管，大力推进协调合作监管，完善各主体市场功能，强化各主体市场责任，提高信息披露水平，改善舆论生态，全面提升市场治理水平，建设符合中国经济实力和国际地位、具有国际竞争力的中国特色资本市场。