投行大师兄：贸易战是幌子吗？

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3月22日凌晨，特朗普正式与中国签署贸易备忘录，决定对从中国进口的600亿美元商品征收关税，并限制中国企业在美国投资。宣布中美贸易战正式开始。

作者:投资银行老大哥，原名程军，创始人兼首席执行官；钧瓷之旅；有丰富的创业和投资经验。

前言

最近几天，有很多关于中美贸易战的话题。

3月22日凌晨，特朗普正式与中国签署贸易备忘录，决定对从中国进口的600亿美元商品征收关税，并限制中国企业在美国投资。宣布中美贸易战正式开始。

此后，中国立即采取了各种对策，同时积极寻求通过谈判解决贸易争端的机会。

特朗普错误地说:我们将通过谈判达成一个愉快的结果。在四处活动的同时，他游说欧洲和日本等盟友共同向中国施压。其中，美国的走狗日本早在23日就宣布将对中国进口商品征收关税。

为什么特朗普不顾国内外的反对，坚持发动这场“只针对中国”的贸易战？主流观点认为有三个主要原因:

1.以减少美中之间巨大的贸易逆差，实现贸易再平衡。

2.履行总统竞选期间做出的承诺，为即将到来的中期选举做准备。

3.振兴美国制造业，改变美国工业空集中化的现状。

然而，如果我们回顾历史和中美两国最近的表现，我们会发现事情并不像看起来那么简单。

一个

美元霸权的建立

一切都必须从二战开始。

众所周知，两次世界大战的最大受益者是美国。第二次世界大战后，美国成功取代英国成为全球霸权的铁王座。

同时，美元已经成为世界货币体系的中心，被正式确立为布雷顿森林体系。

当时，美国与西方国家达成的协议是，全球货币锁定在美元，而美元锁定在黄金。锁定的方法是将一盎司黄金换成35美元。

这意味着美国发行的货币数量必须严格等于黄金储备。如果你多印35美元，你必须多储备1盎司黄金。

起初，美国人仍对赢得美元霸权沾沾自喜，但很快发现成为世界货币并不像想象的那么好。

因为，要出口美元，我们必须不断从其他国家购买各种商品，这将不可避免地导致美国持续的贸易逆差。

更糟糕的是，出口美元也意味着美国正在失去黄金。如果有一天，所有的美元持有者都来美国兑换黄金，那将是一个大麻烦。

不管你害怕什么，好戏马上就要上演了。

法国的戴高乐是第一个攻击美国的人，他要求法国20多亿美元的外汇储备全部换成黄金。在这种示范效应下，有外汇盈余的国家，如荷兰和其他北欧国家，也提出了用美元兑换黄金的要求。

在那段时间里，美国人看着黄金减少，但他们无能为力。

然而，最终，美国人还是退出了！

1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布关闭黄金窗口，美元正式与黄金脱钩。这意味着布林顿森林体系瓦解了。

二

美国商业经验

当时，包括美国人在内的整个世界都有一个问题，那就是，既然美元不再与黄金挂钩，美元到底代表什么？

美国人的回答是:美元不代表任何实物，只代表美国信用。

(注:目前，包括人民币在内的所有国家的货币仅代表国家信用，统称为“信用货币”。点击链接并参考“比特币的本质是黄金”)

说白了，美元相当于美国人印制的标准化“债券”。例如，如果你持有100美元，这意味着美国欠你100美元。

只要美国一直强大并存在，人们就会永远信任美元，没有人会拿美元去美国买黄金。

从那以后，美国人发现了一个极好的生意:

一方面，通过不断印钞，你可以从无到有赚取巨额“铸币税”。

(注:所谓铸币税只是发行货币的收入。例如，如果印刷100美元的成本低于1美元，那么额外的99美元就是铸币税。(

另一方面，美国也可以用美元主宰世界——通过美元的“放松”和“收紧”来影响全球经济，而不去干涉其他国家的利益。

如果你想让它顺利，你必须满足以下条件:

1.出售美元

1975年，美国和石油输出国组织(OPEC)达成协议，所有石油交易都以美元结算，这意味着自布林顿森林体系解体以来，美元再次成为世界货币。石油结算后，其他商品的国际贸易将以美元结算，美元将成功地销往世界各地。如今，70%的美元在美国境外流通。

2.保护美元

如果有人反对美元，这意味着他已经转移了美国人的核心利益，这是美国绝对不能容忍的。为了保护美元，美国在政治上结成联盟来征集弟弟；它还建立了一支坚不可摧的军事力量来威慑所有敢于违抗的人。多年来，为什么美国一直免费扮演世界警察的角色？真正的目的不是像人们常说的那样“出售民主价值观”，而是保护美元。

3.竞争对手

常识很容易理解，只要一个企业有巨额利润，就会有许多竞争对手。这并不是说没有人觊觎美国的商业。然而，只要有新的竞争对手，美国就会毫不留情地攻击他们。

在那些日子里，强势日元威胁着美元。美国强迫日本签署广场协议，日本在一夜之间回到解放前的状态。1999年，欧元的诞生也威胁到了美元。因此，第二年，美国发动了科索沃战争，打乱了欧元的分配计划。伊拉克战争始于2002年，它阻止了欧元在中东石油市场的流通。接下来是利比亚战争，也是针对使用欧元的卡扎菲。

然而，如上所述，只要你出口美元，你必须从全国各地购买商品，这将不可避免地导致贸易逆差。

这意味着，如果美国是一家公司，它每年做生意都会赔钱。

如何解决这个矛盾？

美国的方式是发行国债。

因此，在1971年之前，你换给美国人的是:黄金。

现在，你拿美元，你从美国人那里得到的是:债券。

这样，美国人成功地完成了商业闭环。

三

叛逆的特朗普

多年来，美国通过这种有利可图的生意发了大财。此后，美国经济形成了“技术+金融”的两轮驱动模式。

既然你可以通过印钞赚很多钱，还有谁愿意在工厂里流汗工作呢？因此，在过去的几十年里，随着美元的不断出口，美国工业空集中化的问题变得越来越严重。

然而，历届美国总统似乎并不在乎。甚至，我宁愿让底特律这个著名的汽车城成为废物。

然而，在2017年，反叛者特朗普出现了。

特朗普被称为叛徒的原因是，他的一系列主张似乎与过去的美国商业模式背道而驰。

例如，他在就职演说中提出了“美国第一”的口号，这是对过去“美元第一”的背叛。

在“美国第一”思想的领导下，他先后提出了大幅减税、大规模基础设施建设、振兴制造业、减少贸易逆差、向“受保护”国家征收保护费等政治主张。

他的想法都指向一个目标:美国将通过在未来稳步做生意来赚钱。

然而，你以前做过美元业务吗？

特朗普不是傻瓜。没有理由不做前人努力留下的好生意。

我们不仅必须这样做，而且必须更加努力。

例如:

你能在向其他国家收取保护费的同时保护美元吗？

你能在出口美元的同时进行贸易讹诈以赚取一些筹码吗？

总之，作为一个精明的商人，他想利用所有的优势。当然，如果有人敢碰美国奶酪，他会像任何美国总统一样软弱。

四

抢生意的人来了

3月26日，在特朗普宣布贸易战开始的第三天，一件看似无关紧要的“小事”发生了:中国原油期货正式登陆上海国际能源交易中心。

可以说，在所有人眼里，这样一件“小事”严重刺激了特朗普的神经，促使他下定决心与中国展开贸易战。

最初，你在中国做商品贸易，我在美国做美元生意，大家都很平静。现在，你从事人民币国际化，AIIB和一带一路，现在你做了一个石油期货，需要用人民币结算。

根据国际货币基金组织的最新数据，美元在全球货币储备中的份额在2017年第四季度下降，这是连续第四个季度下降，并降至2013年第四季度以来的最低水平。人民币在全球外汇储备中的比重连续第二个季度上升。

特朗普无法忍受吗？

你碰我的奶酪，我就碰你的蛋糕。

特朗普宣布贸易战后，中国在贸易层面的反击相当克制。然而，在金融层面，中国的每一次攻击都相当强大。

让我给你举几个例子:

3月28日晚，中国宣布降低增值税，共减税约4000亿元。

3月29日晚，有报道称，今年中国将采取措施以人民币支付进口原油。

3月30日，中国宣布在未来五年内免除半导体企业所得税。

当晚，中国以光速发布了《中国证监会启动创新企业境内发行股票或存托凭证试点项目》的通知，为独角兽回归开了绿灯。

所谓，玩蛇和玩七寸。

在如此短的时间内，中国如此迅速地发布了如此多的重大举措，目的只有一个:与美国争夺稀缺资源的定价权，并攻击美元——美国的弱势。

你打你的贸易战，我打我的金融战。

五

最近，有一个热门的理论叫做“修昔底德陷阱”，意思是在国际政治中，当一个新的大国崛起时，它将不可避免地威胁到现有的大国，并最终导致战争。

随着人类文明的进步，中美之间的“战争”不一定是军事上的。但可以肯定的是，中美之间的贸易、金融和政治摩擦将会越来越多。

现在，战争刚刚开始。未来，让我们一起见证历史。

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