张平：美元走强酝酿屠杀！中国是否可以独善其身？

本篇文章2006字，读完约5分钟

美元指数逆势逆转，美联储持续加息，这不是一个好迹象。现在，阿根廷和香港面临着资本外流以及股票和债券交易量三倍下降的困境。对中国而言，有必要在短期内监控资金外流，在长期内加快经济结构调整。

作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

美元指数逆势逆转，美联储持续加息，这不是一个好迹象。现在，阿根廷和香港面临着资本外流以及股票和债券交易量三倍下降的困境。对中国而言，有必要在短期内监控资金外流，在长期内加快经济结构调整。 5月4日(本周五)，美元指数上涨0.17%，至92.58点，一度触及今年92.92点的新高。

与此同时，本周，美元指数上涨1.17%，连续三周上涨。

美元指数的突然持续走强出乎市场意料，给许多国家和地区带来了汇率贬值的压力。

与此同时，美联储在5月3日的利率会议上仍按计划进行，但6月份加息的可能性进一步增加。

根据cme Federal Reserve的观察，在美联储利率会议后，6月份加息的可能性从94.3%升至95.3%。

受美元指数走强和美联储加息预期的影响，阿根廷货币在5月3日再次暴跌8.5%，创下过去两年半以来的最大跌幅。今年，阿根廷比索兑美元汇率下跌了17%。

为了防止比索进一步贬值，5月4日，阿根廷在一周内第三次上调基准利率，并将关键的7天反向回购利率再上调675个基点，从33.25%上调至40%。

对此，业内专家表示，阿根廷作为北美的新兴市场地区，每次都对国际流动性环境最为敏感。拉美货币在过去一个季度大幅下跌，全球新兴市场也在4月份启动了紧缩货币市场模式，这也将对中国产生传导影响。

与此同时，5月4日，汇丰宣布将香港美元存款利率上调100倍，从0.001%上调至0.1%，这是9年来的首次调整。

据汇丰高管称，我相信其他银行将效仿汇丰提高利率。据估计，未来一年期港元存款将高达2%。

就在4月份之前，香港金融管理局曾12次进入市场，以513亿港元的规模进行港元抛售。然而，与此同时，港元汇率仍徘徊在7.845的低位。

5月3日，香港金融管理局警告称，美国正处于加息周期，在联系汇率制度下，香港的利率将随美国利率逐步上升。

由于大量资本流出新兴经济体并进入美国，不仅阿根廷和香港被外汇和债务扼杀，其他新兴市场也受到影响。

在截至5月2日的一周内，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元，这是自今年2月初全球市场抛售潮以来规模最大的一次撤出，也是16个月来首次出现连续两周的资金净流出。

现在，每个人都在担心，随着美元指数走强、美联储加息和缩减资产规模，中国金融市场是否会受到影响。

从目前情况来看，对中国而言，尽管外部新兴市场动荡加剧，但国内金融市场仍相对稳定。

截至5月4日收盘，近20天来，上证综指下跌2.28%，深证综指下跌3.93%，人民币兑美元汇率下跌1.27%。

在这方面，我们认为，美国已经开始在新兴市场“剪羊毛”，资本流出新兴经济体并返回美国的趋势已经形成。

但是，由于中国已经提前采取措施，中国金融市场短期内不会受到直接影响。

首先，外汇管制将在短期内减缓资金外流。

与香港不同的是，mainland China的资本项目尚未完全放开，这意味着资本流出或流入中国都受到监管。因此，像阿根廷和香港这样的自由市场将受到影响，而中国的外汇管制对外资外流起到了缓冲作用。

此外，中国央行的存款利率已经放开。从理论上讲，存贷款利率已经完全市场化。目前，商业银行和股份制银行纷纷开始上调大额存款利率。

与此同时，银行间拆借利率最近一直在稳步上升。因此，资本流出内地的速度不会太快。

最后，央行随后定向降低RRR利率的可能性正在增加。如果国内外热钱离开以中国为首的新兴经济体，将导致国内流动性吃紧。与此同时，中国目前正处于金融去杠杆化过程中，因此未来更有可能继续定向RRR减息。

也就是说，当央行指示银行提高利率时，它将适度地向市场流动流动性，向实体经济倾斜信贷，更好地为实体经济服务。

与此同时，金融市场的去杠杆化将继续得到严格执行。这不仅能保证经济的平稳运行，还能预防和控制系统性金融风险的爆发。

美元指数逆势逆转，美联储持续加息，这不是一个好迹象。现在，阿根廷和香港面临着资本外流以及股票和债券交易量三倍下降的困境。

对中国而言，有必要在短期内监控资金外流，在长期内加快经济结构调整，并通过一系列改革促进经济健康增长。

只有这样，才能减缓资金外流，控制金融风险。中国决不能再走刺激经济的老路，否则将会有无尽的麻烦。

本文转载自《平朔财经》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！