证券时报头版评论：银行“利空”大体出尽 常态化秩序逐渐回归

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考虑到风险暴露的滞后，很难保证银行的“利润空”已经完全耗尽。然而，可以肯定的是，本轮政策冲击与前银监会2010年规定的商业银行2.5%的存贷比相比相差甚远。为了应对这种流行病，我们在2009年没有牺牲“大动作”。因此，从概率的角度来看，商业银行面临的不利风险敞口也小于过去十年类似周期的影响。

在银监会指出今年上半年商业银行利润“同比下降9.4%”后，市场昨日给出了积极反馈。根据主流意见，这意味着“要求银行控制利润增长”在执行层面有明确的参考指标，属于“利润空".”从盘面上看，昨日，银行业也保持强势地位，只是在尾盘跟随市场下跌。

从最近的政策节奏来看，这一判断总体上是正确的。整个7月份，监管部门除了“要求银行控制利润增长”之外，还抛出了一系列“重磅炸弹”:首次公开违反重大法律法规的股东名单，密切关注影子银行和交叉金融，收紧网上贷款政策规模，正式确定新资产管理规定的展期期限。综上所述，应该说在下半年，“能做什么业务”、“不能做什么”和“能在报表中反映什么”这些大问题有了一个基本框架。至少，过去几年这个时候已经发布的银行业绩预测和半年度报告可以一个接一个地放在发布时间表上。

除了政策层面的逐步澄清，宏观层面的形势继续向好的方向发展。7月中旬，上半年经济运行数据发布，央行上周二季度货币政策执行情况报告也发布。中国央行行长易纲也接受了新华社的独家采访，简要介绍了政策趋势。总的来说，市场对上半年中国经济的“成绩单”基本满意，这也意味着市场中存在的一些对银行资产质量和利润空过于悲观的情绪将逐步得到解决，被疫情打乱的正常业务节奏将逐步恢复。

这种变化可以追溯到许多层面。自7月份以来，人民币兑美元汇率开始迅速反弹。究其深层次原因，我们首先要在宏观层面稳定我们的立场。中国央行昨日发布的7月份货币信贷数据也显示，银行间市场资本价格自5月份以来的缓慢复苏趋势仍在继续。显然，政策最宽松的时候已经渐渐过去，整个市场的正常秩序正在逐渐回归。

当然，考虑到风险暴露的滞后，很难保证银行的“利润空”已经完全耗尽。然而，可以肯定的是，本轮政策冲击与前银监会2010年规定的商业银行2.5%的存贷比相比相差甚远。为了应对这种流行病，我们在2009年没有牺牲“大动作”。因此，从概率的角度来看，商业银行面临的不利风险敞口也小于过去十年类似周期的影响。