证券时报头版评论：如何看待金价创出历史新高

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除了一般的供求关系外，黄金价格的变化也反映了人们内心的变化。根据马斯洛的需求层次理论，可以认为黄金反映了人们内心对安全的自然需求价值，这种价值会随着人们对外部环境安全的感知而变化，这只是一种避险需求。

昨天，纽约商品交易所(comex)的黄金价格突破2060美元，创历史新高，令人担忧。虽然沃伦·巴菲特总是鄙视不创造价值的黄金，认为黄金不值得投资，但当黄金价格飙升时，我们应该怎么看待黄金呢？

对于金价上涨的市场分析，大多数人认为与全球资本利率下降、美元走软、欧美经济衰退预期、地缘政治摩擦不断等因素有关，这正是中国人所说的“乱世买金”。在全球货币宽松的背景下，以美元为代表的货币贬值，而黄金价格自然上涨。

就上涨幅度而言，comex Gold今年的涨幅超过35%，明显超过全球主要股市指数的表现，最近还突破了2011年9月创下的1923美元的历史高点。作为一种商品资产，增长是惊人的。然而，黄金的本质没有改变:它不创造价值，也不创造价值。

从投资的角度来看，以股票为代表的资产是其背后的可持续企业，企业是推动经济发展和进步的驱动力，实际上创造价值以满足经济活动的需要，并不断产生经营收入和利润。因此，股票资产通常可以通过贴现未来现金流来估价。另一方面，黄金是另一种财产。即使放置50年或100年，它也不会产生任何价值，而且它还会支付储存和保管费用。

从走势来看，受多种因素影响，黄金等贵金属资产价格上下波动，甚至像今年一样剧烈上涨，并不排除进一步上涨的可能。通过判断趋势，投资者可以真正受益于黄金和相关投资。但从更长远的角度来看，黄金的价格趋势仍与股票有很大不同。

从长期来看，黄金的表现不如股票。正如巴菲特所说，在过去的200年里，黄金的价格趋势远不如以标准普尔500指数为代表的股票资产。从最近30年来看，纽约商品交易所黄金价格上涨了约423%，远低于主要股指的涨幅。

除了一般的供求关系外，黄金价格的变化也反映了人们内心的变化。根据马斯洛的需求层次理论，可以认为黄金反映了人们内心对安全的自然需求价值，这种价值会随着人们对外部环境安全的感知而变化，这只是一种避险需求。