证券日报头版评论：资本市场赋能中国经济创“芯”驱动

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创新能力正在成为全球产业链和供应链整合的核心，相关“核心”产业的战略地位毋庸置疑；同时，近年来，多层次资本市场迅速提升了科技企业的服务能力，能够真正承担起支撑科技创新的重任。

科技革命和产业转型赋予资本市场新的使命。拥抱中国经济创造“核心”驱动力，赋予信息技术产业“超级大脑”权力，是多层次资本市场的坚定答案。

日前，国务院发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，强调要大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业上市融资，加快国内上市审核进程，将符合《企业会计准则》相关条件的R&D支出资本化。鼓励和支持符合条件的企业在科技局和创业板上市融资，畅通关联企业原股东退出渠道。通过不同层次的资本市场，为不同发展阶段的集成电路企业和软件企业提供股权融资和股权转让服务，拓展直接融资渠道，提高直接融资比例。

作者认为，创新能力正在成为全球产业链和供应链整合的核心，相关“核心”产业的战略地位毋庸置疑；同时，近年来，多层次资本市场迅速提升了科技企业的服务能力，能够真正承担起支撑科技创新的重任。

首先，由于科技要素是新一轮产业转型的关键力量，全球经济的竞争在前沿科技领域尤为明显。中国经济正在向高质量发展转变，需要创新技术作为新的“国家重型武器”。

在今年的两会期间，中共中央总书记、国家主席习近平会见了出席CPPCC全国委员会会议的经济界人士，并指出:“展望未来，我们要把满足内需作为发展的出发点和落脚点，加快构建完整的内需体系，大力推进科技创新和其他方面的创新， 加快发展数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业，形成更多新的增长点和增长极。”

笔者认为，集成电路与软件产业是支撑我国产业结构优化的战略性、基础性和主导性产业，它不仅肩负着产业自身的发展，而且对新基础产业的上下游乃至更大范围的发展具有重要意义。中国经济正处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长势头的关键时期，因此有必要打造一个“核心”产业，不断突破和引领新的经济发展。

其次，打造“核心”产业的发展特征与多层次资本市场的服务结构高度兼容，能够为打造“核心”产业提供最有效的支持。

与传统产业的发展周期不同，创造“核心”产业的技术迭代速度快，资本消耗总是轻于资产运营。虽然以信贷为主的间接融资也可以提供融资服务，但其业务的风险控制特点决定了其更适合“锦上添花”。多层次的资本市场为直接融资和联合开发创造“核心”产业提供了肥沃的土壤。

在打造“核心”产业发展的早期阶段，领先的私募股权基金风险资本可以率先介入，资本市场为其退出提供了便利。最近取消科技股限售股也证明了这一点；企业相对成熟后，投资者在ipo前阶段往往与资本市场有较强的相关性。例如，证券公司和其他机构的子公司可以为企业提供更大的融资支持；如果企业寻求上市，根据其自身的特点，多层次资本市场的不同部门，如新三板、创业板和科技局可以提供最合适的选择；企业上市后，资本市场还可以引导资金的有效配置，创造“核心”产业和其他“窗口”，引导产业通过并购做大做强，从而不断增强企业发展能力。

第三，打造与资本市场紧密结合的“核心”产业，也将在优化发展生态和资本市场持续发展的动能中发挥重要作用。

在资本与产业创新的碰撞和结合中，不仅企业获得了支持发展的“长期资金”，资本市场也将受益匪浅。优质“核心”企业是先进生产力的组成部分之一。它们在多层次资本市场的落地，对于加快上市公司优胜劣汰和上市资产市场化具有重要意义。在资本市场生态中，上市公司质量的提高无疑会导致投资者结构的优化和投资者财富获取意识的实现。从长远来看，这种优化和实现将有助于促进资本市场形成新的投融资平衡，从而具有更高水平的服务实体经济的能力。

正如中国证监会主席易会满在陆家嘴(600663，股票咨询论坛)上所言，“资本市场应肩负起推动创新转型的使命”，“要充分发挥资本市场在推动创新资本形成方面的优势，大力推进科技、产业、金融的良性循环，将有助于全球产业链供应链实现重新连接、重新优化、重新整合。”笔者认为，多层次资本市场有能力也有必要进一步增强中国经济的“核心”动力，为中国经济发展注入新的动力。