皮海洲：中信证券、中信建投合并传闻为何具有“生命力”？

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作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

最近，经纪类股的趋势有些疯狂。在券商股疯疯癫癫之际，中信证券(600030)和中信建设投资(601066)合并的传言，助推了券商股的走势。7月2日，有媒体报道，中信证券最大股东中信集团母公司中信集团将从中央汇金购买中信建设投资股份，以推动两大证券公司的合并，该计划已获两大证券公司党委批准。

这不是媒体第一次报道中信证券和中国证券的合并。事实上，早在今年4月14日，相关媒体就对此进行了报道。因此，7月2日，媒体报道了中信证券与中信建设投资合并的消息。

然而，与中信证券和中信建设投资合并的第一份报告的命运一样，这两份报告都得到相关公司的澄清。例如，4月14日报道出来后，中信证券连夜发布了澄清公告，称:截至公告日，我公司尚未获悉上述传言的相关信息，也没有应披露和未披露的信息。面对7月2日的报道，中信证券于7月2日晚发布了澄清公告，重申“截至公告日，我公司尚未获悉上述传闻的相关信息，我公司没有应披露但未披露的信息。”中国证券也发布了澄清公告，称截至目前，公司尚未召集党委审议批准上述传言中的相关方案，也未收到股东关于上述传言的任何书面或口头信息，公司没有应披露但未披露的信息。

不仅如此，7月5日晚，中信证券和中国证券同时回复了上海证券交易所的监管函，再次否认了合并传闻。中信证券回复称，该公司最大股东中信股份有限公司和中信集团确认，截至目前，中信集团尚未讨论任何重组和合并中信证券和中国证券的计划，中信集团也未与中央汇金投资有限公司签署任何收购中国证券股份的协议。同时，中央汇金投资有限公司在中国证券的回函中以书面形式回复中国证券:“截至目前，我公司没有需要披露但贵公司没有披露的重大信息。”因此，中信证券与中信建设投资合并的传闻是谣言。

那么，为什么中信证券和中信建设投资合并的传言在市场上有强大的生命力呢？这个谣言不仅在市场上一次又一次地流传，而且每次传出去，都会对股价产生很大的影响。例如，这一次，虽然两家公司在7月2日晚作出了澄清，但在7月3日，两家公司的股价仍然上下波动。为什么会这样？这至少有一些原因。

第一个是中信证券与中国证券的“合并”，符合政策要求。去年下半年，中国证监会明确提出建设航母级主券商，推出六大措施支持行业市场化并购，促进行业结构优化整合。今年以来，证券业进一步对外开放，取消了外资对证券公司持股比例的限制，允许外资独资证券公司进入市场。最近，来自市场的消息称，监管机构将选择一家或两家大型银行作为试点，发放经纪许可证。因此，面对这样的市场环境，券商应该加快做大做强的步伐。经纪人之间的“合并”，特别是强联盟，符合建立航母级首席经纪人的要求。

其次，中信建投和中信证券曾经是一个“家族”，中信建投曾经是一家由中信证券控股的公司。2005年，中信证券和中国建设银行共同收购了经营困难的华夏证券，并更名为中信建设投资。前者持有60%的股份，但在2010年，由于“一股独大”政策的限制，中信证券将其大部分股份转让给北京国家行政中心，因此他们“分道扬镳”。也正是基于这一历史渊源，增加了中信证券与中信建设投资合并传闻的可信度。

第三，中信证券和中信建设投资合并的传言可以与当前市场的猜测相匹配。目前，市场有点疯狂。在这种市场条件下，市场倾向于扩大和受益，而忽略了利润空.因此，对于目前的市场而言，中信证券与中信建设投资合并的传闻很好地匹配了市场的猜测，这正是市场所需要的。至于这个消息是真是假，并不重要。因此，尽管两家公司和两家公司的大股东否认了合并的消息，但这丝毫没有影响市场的猜测。7月6日上午，中信证券和中信建设投资的股票都出现了涨跌。

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