徐阳洋：关于发展数字小微金融的几点思考

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小微企业融资一直是个难题。然而，随着区块链、大数据和物联网等数字技术的发展和成熟，这一问题有望得到彻底解决。

长期以来，学术界和理论界一直在探索如何解决小微企业的融资问题。然而，在传统金融体系和现有金融体系下，传统金融不可能给小微企业带来足够的金融支持。服务实体、支持小微企业是政府的政策号召，因为传统金融机构的贷款流程直接决定了它们不愿意贷款给小微企业。想象一下，一百万贷款的成本和一百万贷款的成本是一样的。哪个商业银行愿意做一百万贷款的业务？结果，许多小微企业被迫在地下借钱，这导致了巨大的社会问题，如著名的“山东侮辱母亲案”。此外，小微企业融资难的另一大原因是我国信贷不完全，小微企业缺乏有效的抵押品，导致小微企业融资过程中的信息不对称和风险控制困难。在现有的信贷模式下，传统商业银行一般不太努力做这项业务。

随着2012年互联网金融的异军突起，给小微企业融资带来了新的曙光，小微企业融资难、融资贵的现象得到了极大缓解。网络金融的出现给中国金融体系带来了深远的影响。正因为有了互联网金融，中国的金融不再只关注高端群体和大型企业，而是逐渐惠及广大小微企业，大多数群体可以享受金融服务。一方面，居民拥有大量的财富来寻找出路，另一方面，小微企业迫切需要金融支持，而互联网金融则通过互联网技术来满足双方的金融需求。一方面，小微企业可以以相对较低的成本获得资金，另一方面，居民可以获得相对较高的收入。互联网金融模式一出现，就迅速被市场认可。以网上贷款为例，截至2018年4月底，网上贷款累计交易额接近7万亿元，待收余额为1.3万亿元，被市场广泛接受。

然而，这种模式存在一些问题。主要问题是如何降低网络金融企业的逾期率，如何防止一些次等小微企业借钱，这是网络金融发展道路上的一个难题。自2015年以来，大数据、物联网技术和区块链不断发展，为金融服务实体提供全方位的技术支持，金融服务实体进一步下沉。数字技术解决了小微企业融资难、融资贵的问题，实现了小微企业的风险控制过程，实现了贷款的产业化和客户的自动获取。

数字微金融是指金融服务实体通过物联网、区块链、大数据等数字技术，为被排除在传统金融之外的小微企业提供全方位、多角度、可承受、可持续的服务价格的新型金融服务。传统金融和网络金融都可以发展数字小额信贷。

与普惠金融相比，数字小额信贷有以下异同:(1)面向小微企业的专业服务，数字小额信贷顾名思义是为小微企业提供金融服务，普惠金融包括小微企业。此外，它还包括弱势群体、农业、农村地区和其他低收入群体；(2)利用物联网技术、数字技术、区块链和大数据为小微企业提供金融服务。数字小额信贷最重要的是利用数字技术提高小微企业获取金融服务的便利性和快捷性，而普惠金融主要是让金融服务惠及传统金融无法覆盖的主体，在便利性和快捷性方面无法与数字小额信贷相比。(3)数字小额信贷不依赖政府补贴和行政命令，而普惠金融可能有这种行为；然而，数字小额信贷和普惠金融也有很大的相似之处，它们的金融服务主体除了互联网金融以外，还包括传统金融。数字小额信贷和普惠金融不是“慈善金融”，更不是“政策性扶贫金融”，而是发挥市场参与者的积极作用，在为小额信贷服务赚取商业利润的同时获得社会效益。因此，数字小额信贷和包容性金融兼具商业和社会属性。

因此，将数字技术应用到为小微企业提供金融服务的实践中具有重要意义。

小额信贷的发展历程

(一)小微企业融资困境

小微企业贷款难的原因是多方面的。既有政策、市场等外部原因，也有内部原因。然而，小微企业的关键是由于以下问题而无法获得融资。

1.信息不对称

小企业制度总体上是健全的，财务报表完整，这就使得做假账变得困难。银行贷款给企业时，通常会重视企业的财务报表，而信息透明的公司银行会更青睐它们。然而，小微企业的问题并不完全是由于其规模小、实力差。相反，许多小微企业经营状况良好，收入稳定，但制度不健全，财务报表不完整，透明度相对较低。这导致了信息不对称，从而容易产生道德风险。当经济下滑时，企业不时地骗取贷款，商业银行的不良率通常会上升，这导致银行往往不愿意为小微企业融资，一些管理优秀的小微企业无法获得银行贷款。

2.风险控制不足

一般来说，小微企业在向银行贷款时没有抵押品。然而，在目前情况下，商业银行无法通过大数据来控制小微企业的风险。商业银行的贷款机制决定了商业银行不愿意贷款给小微企业，商业银行更愿意贷款给大型国有企业。根据历史经验，即使是大型国有企业也经常出现坏账。

即使很难继续运营，它也会被政府拯救。最近的“浙江杜南集团450亿债务危机”充分说明了这一点。浙江省金融办召集各大商业银行召开会议，拯救杜南集团。然而，小微企业大多是私营企业和个体经营者，管理不规范，坏账发生率高。坏账发生时，核销困难，流程繁琐，账户经理要承担相应的责任。因此，在现有的传统金融贷款模式下，它不愿意向小微企业发放贷款。目前，银行业金融机构用于小微企业贷款的资金仅占其贷款资金总额的不到三分之一。

3.融资成本太高

由于担保不足、制度不规范、融资不透明等缺陷，小微企业的实际信用难以准确估计。许多小微企业甚至在经营中使用现金进行交易，而银行的现金流和财务报表却不可靠。同时，小微企业深受市场波动的影响。在过去几年中，由于经济危机，东南沿海地区的大量实体经济已经关闭。商业银行在发放贷款时会考虑风险溢价。也就是说，风险越高，企业的贷款成本就越高。然而，不能从商业银行获得贷款的企业只能从私营部门借款，名义利率很高。除了各种手续费，如担保法和服务费，实际利率通常超过24%，甚至超过36%。民间借贷确实解决了许多小微企业的融资困难，但高利率也增加了小微企业的经营成本和负担，这将产生巨大的风险。一旦小微企业因管理不善而无法偿还资金，民间借贷就会中断，“温州民间借贷资金断链事件”给许多家庭造成了巨大损失。

(二)解决小微企业的融资过程

在发展过程中，小额金融也经历了几个发展阶段，包括:

在第一阶段，贷款模式主要依靠商业银行的贷款人员在应用计算机数字技术之前进行调查，这也是最重要和最基础的阶段。具体流程是:首先，借款企业提交借款申请，填写借款申请，包括金额、用途、还款能力、抵押物信息等。，但这是由企业独立填写的；随后，根据贷款申请及相关材料，贷款专员核实了借款人的实力、经营状况、抵押物信息、个人素质及信用、企业发展前景、借款人的亲友等。，综合判断企业的信用和贷款风险，然后决定是否发放贷款，发放多少贷款，贷款利率等。在这一阶段，贷款方法相对粗糙，在早期，贷款官员在决定贷款发放方面发挥了非常重要的作用。目前，许多商业银行仍采用这种方式发放企业贷款。这种模式是小额信贷的一个重要探索阶段，但也存在许多缺陷，如劳动力成本高、效率低。

第二阶段主要依靠非财务信息，利用水电表等结构化和非结构化数据以及企业的网络行为，借助征信机构的预测模型解决小微企业的信息不对称问题。事实上，这一阶段也使用大数据来判断企业的信用状况。由于小微企业通常没有完善的财务信息，金融机构转而关注企业的水电表、银行流量、企业生产经营订单、行业市场规模、未来前景和网络行为等实际数据。然而，由于数据维数较低，没有海量数据，因此精度有待提高。

第三阶段是数字小额信贷阶段，主要利用大数据、区块链、物联网等技术手段解决小微企业的融资困难。小微金融数字化主要解决小微企业在贷款过程中遇到的信息不对称、风险控制低、风险管理不足等问题。其中，大数据技术主要判断小微企业的信用，区块链主要固定信息的准确性以防止信息欺诈，物联网技术主要监控企业的动产。例如，江苏的互联网金融平台森仙宝，利用自主开发的物联网技术为建材、门窗企业提供资金匹配贷款，利用物联网技术对企业的动产和不动产进行实时监控，以便做好把握企业风险水平的准备。在贷款利率方面，由于成熟的技术研发，贷款人工成本远低于商业银行。目前，森仙宝平台对投资者的年均利率约为8.8%，对建材、门窗企业的综合贷款利率在15%至20%之间。虽然它高于商业银行的利率，但却远低于民间借贷的利率。

江苏数字小额信贷发展分析

(1)数字小额信贷是解决小微企业融资困难的根本途径

无论是传统的信贷方式还是当前的互联网金融模式，小微企业的融资问题都没有得到根本解决，小微企业仍然没有得到足够的金融支持。然而，随着数字小额信贷的发展，小微企业的融资问题有望得到彻底解决。数字小额信贷顾名思义，就是利用数字技术解决小微企业融资过程中的信息不对称、风险控制低、贷款成本高、客户获取等问题。

在信息不对称方面，由于数据和信息孤岛的存在，贷款企业的信息被不同部门、行业和个人所控制，这些数据无法共享，导致小微企业贷款信息不对称的缺陷。然而，区块链的应用可以改变这一点。贷款企业的所有数据链接都在共同的区块链平台上，然后整合相关信息，最后将这些信息收集到一个独立的信息网络中，不能修改或伪造。区块链的主要功能是使借款企业的信息透明且不易改变，从而解决借款企业的信息不对称问题。从博弈论的角度来看，假设投资者有两种市场行为:投资和非投资，借款人在借款时可以违约或维持合同。投资者的投资金额为I，本金和利息的总回报为R，投资利率为R，不引入区块链模式的违约成本假设为0。(为了分析方便，假设为0)区块链平台上的信息修改成本很高，甚至不低于贷款金额。假设相对违约成本为b 0，借款人违约前和违约后的相对违约成本为c 0。根据表4，唯一的纳什均衡(投资，服从)可以最大化社会效用。投资者此时投资更安全，借款人无意伪造融资，而是获得借款资金，然后最大限度地利用它们。

就准确的客户获取和融资成本而言，数字技术利用大量数据进行匹配和整合。首先，它匹配贷款企业的数据，然后对它们进行整合，以360度描绘贷款企业的肖像。数据主要依靠渠道数据、第三方数据、贷款企业行为数据、电子商务平台数据、测试数据、网络行为等结构化和非结构化数据，然后进行挖掘和清理，再进行精准营销。首先对贷款企业的形象进行360度的描述，然后提供准确的个性化营销，使贷款企业能够获得适合自己的贷款产品，从而降低小微企业的融资成本。以网上贷款行业为例，截至2018年4月底，网上贷款行业投资利率为9.64%，综合贷款利率为14.46%-19.28%。

在风险控制方面。物联网技术可以实时监控动产的状态，动产融资一直是一个难以解决的问题。小微企业拥有大量的动产，但在传统的信贷模式下，动产要么不被接受，要么抵押率过低。金融机构办理动产抵押的主要问题是“看不见”。作为一种全新的技术，互联网技术将传感器、控制器和动产物品固定在一起。物联网技术可以实时监控动产。物联网技术可以实现世界万物的互联，帮助金融机构实时识别风险，从而“看见”动产。因此，小微企业今后可以利用动产进行融资。

(2)江苏空数字小额信贷发展室

目前，江苏的数字小额信贷还处于初步探索阶段，但江苏有着发展数字小额信贷的良好成长环境，数字小额信贷的发展规模巨大。

1.互联网技术正在引领这个国家

江苏是中国的经济大省，其互联网优势也非常明显，位居全国前列，主要互联网传播指标呈上升趋势。截至2018年3月，江苏电信业务总收入达到791.5亿元，全国电信业务收入为3288亿元，约占全国电信业务收入的四分之一。然而，江苏省电信业务总量仅为251.8亿元，仅占同期全国电信业务的2.3%。从固定电话普及率和移动电话普及率来看，江苏省同期超过全国平均水平，固定电话普及率是全国的1.34倍，移动电话普及率是全国的1.07倍。

从近三年的通信指标数据来看，江苏的主要通信指标近年来呈上升趋势，其中电信业务收入近三年平均增长90.68%，尤其是近一年。2018年3月，江苏省宽带接入用户数量为3158.1，是三年前的1.67倍。移动互联网用户数量已达到9460.5，是三年前的1.46倍，手机用户数量为9078.6万，而江苏总人口约为8000万，这意味着江苏人均至少拥有一部手机。然而，由于固定电话逐渐被社会淘汰，固定电话的普及率和固定电话用户数量呈下降趋势。

开发网络资源。截至2016年底，江苏省共有4513万网民，其中ipv4地址1609万个，在中国排名第四，域名173万个，在中国排名第六。其中，互联网用户数量大幅增加，互联网普及率达到56.6%，比全国平均水平高出3.4个百分点，互联网用户数量同比增长2.2个百分点。其中，苏州网民数量在江苏省13个城市中排名第一，在南京排名第二。在4513万网民中，手机网民达到4364万，占网民总数的96.7%。

江苏虽然是一个经济大省，但区域发展很不平衡，这表现在苏南和苏北经济发展的明显差异上。苏南远远领先于苏中和苏北。以宽带接入能力为例，2016年苏北五市才开始宽带业务试点，行政村宽带接入能力提高到1200万，苏南已经达到这个速度。苏南的私营企业已经能够发展宽带接入网络，这些网络已经在苏南的苏州、无锡和常州以及南京等几个城市得到发展。

2.江苏省中小企业发展相对较大

江苏省不仅在经济上处于领先地位，而且在中小企业数量上也处于领先地位。截至2016年底，江苏省共有中小企业248.2万家，同比增长22.3%。江苏民营企业发展迅速，2016年民营企业增加50万家，比2015年增长27.2%。2016年底，江苏民营企业达到223万家，比2015年增长22.4%，其中第三产业中小企业比重达到37%，接近100万家。中小企业为全省经济做出了巨大贡献。2016年，江苏中小企业对江苏工业发展的贡献达到84%，直接推动工业进步6个百分点。中小企业贡献的税收占江苏省税收总额的近60%。在新增就业岗位中，中小企业直接贡献超过80%，而民营中小企业在中小企业中占据主导地位，在数量、业务收入和利润上占60%以上。尽管江苏小微企业发展良好，江苏省也创新融资方式帮助其发展，但缓解小微企业融资仍是杯水车薪。小微企业的资金缺口仍然很大。根据江苏大学的调查数据，江苏省37%的中小企业的企业信用未被商业银行接受，40%的中小企业贷款时抵押物质量太差。除了缺乏信用担保外，融资资金少、时间短也是小微企业融资困难的重要原因。根据小微企业融资问题的特点，有必要为小微企业创新新的融资方式，“数字小额信贷”就是这种新的融资方式。无论是传统金融机构还是新兴金融机构发展数字微金融，借助技术手段，在贷款前通过海量大数据准确描绘小微企业的肖像，并根据肖像提供定制化的金融服务，为小微企业获得金融服务提供了可能。同时，在贷款期间和贷款后增加了实时监控。这意味着突出了数据的重要性，打破了过去传统金融机构重视金融信息的局限性。

(3)数字小额信贷在江苏的发展实践(以江苏银行“税务电子金融”(600919，股票咨询)为例)

目前，江苏数字小额信贷虽然处于初步探索阶段，但一些传统金融机构和新兴金融机构已经开始实践。综上所述，江苏网络金融平台森仙宝是新兴金融机构发展数字小额信贷的代表，而江苏银行创新的“税务电子金融”产品是传统金融在数字小额信贷中的具体实践。“税务电子金融”产品的初衷是利用江苏银行的大数据技术，实现小微企业贷款的全程化，并得到江苏银行it系统的支持。江苏银行整合现有资源、先进的数字技术和互联网技术，整合网上银行系统、信用信息系统、风险预警系统、信用管理系统等。，并对这一“数字小额贷款平台”系统进行了探索和创新，最终实现了真正的“全程、全流程、全自动化”的数字小额贷款业务。

在大数据应用方面，客户在线提供数据查询授权后，江苏银行大数据平台会自动发起客户个人信息(身份信息、户籍信息等)的调用。)，企业工商信息(经营年限、股权结构、行业性质、法定代表人信息等。)，企业纳税数据(销售收入和利润申报信息、实际缴纳的各种税款、纳税报表、纳税信用等级等。)、行政公开信息(法院相关诉讼信息、环境违法信息、海关处罚信息等。)，中国人民银行信用信息(信用历史信息)和借款人在江苏银行的业务信息等。，然后处理收集的结构化和半结构化数据，并将其推送到专家决策平台进行信用评分。通过对申请人的个人情况、背景、商业实体和其他方面进行加权，最终获得申请的综合得分。决策引擎根据得分判断申请是否通过自动审批，并为每个客户匹配相应的信用额度和贷款定价。从提交到批准，客户得到了批准结果。

在互联网技术的应用上，江苏银行充分利用了信息技术创新带来的规模效应和较低的边际成本，覆盖了不能或不愿参与的长尾客户群体；通过多维排水批量获取客户、准确的客户定位和客户分层，银行可以更高效地为多层次客户服务；贷款不受time,/きだよよ0/,and人力资源的限制。从申请到支付，都是在线操作，大大降低了银行的沟通和交易成本；系统自动审批后，借款人可以通过网上银行(使用u-key数字签名)在线签署信用合同(所有合同要素由系统自动引入，无需人工干预)，客户可以在限额有效期内使用网上银行进行自助流通。

加快发展数字小额信贷的建议

(1)大力推进光纤、移动基站、无线网络信号和智能手机向农村和偏远地区的覆盖，增强数字小额信贷的技术基础。

江苏虽然是一个经济大省，但全省经济发展很不平衡，苏南、苏中、苏北之间差异很大，苏北的经济发展质量比苏南、苏中差。特别是在农村和偏远地区，通信技术发展滞后，数字小额信贷的发展需要更高的通信技术，导致数字小额信贷发展缺乏技术基础。目前，政府部门应首先加大对偏远农村地区数字技术的投入，加强光纤、无线网络信号、移动基站等通信技术的建设，提高普通百姓使用的智能终端(603883、诊断股)在这些地区的普及率；其次，政府部门可以设立专项资金预算，加强这方面的投资，并为偏远农村地区购买数字设备提供优惠待遇。政府联合企业制定了类似“家电下乡”的“数字设备下乡”计划，全面推进江苏数字小额信贷发展。技术基础；最后，企业应积极投资研发新材料，以降低数字基础设施的成本，简化数字设备的使用，降低使用难度，提高普通人对数字终端的利用率。

(2)传统金融机构和新兴金融机构积极投资数字小额信贷业务，开辟资本供求渠道。

数字小额信贷的主要业务实体是传统金融机构和新金融机构，两者都有发展数字小额信贷的优势。传统金融机构资金便宜，网点多，而新金融机构创新能力强，因此两者都应积极参与数字小额信贷业务。对于传统金融机构来说，应充分利用自身优势，主动加大在这方面的投入，发展像江苏银行“税务电子金融”这样的数字化小额金融业务。早期的投入成本可能相对较高，但一旦业务成熟，后期的边际成本就会降低。新的金融机构应该加强对数字技术的投资。一旦他们的业务成熟，他们将形成自己的竞争优势。此外，这种竞争壁垒很深，其他机构很难模仿。目前，市场资金供应充足，资金需求日益增加。传统金融机构和新金融机构应该通过它们之间的匹配渠道。

(3)平衡个人信息保护和大数据利用。

大数据应用是数字小额金融的重要技术应用。大数据技术应用的前提是数据挖掘和开发，而获取海量数据是最重要的一步。然而，数据采集不可避免地涉及个人隐私。目前，平衡数据采集和个人隐私保护非常重要。首先，我们应该打击非法盗用个人信息。其次，在国家层面，加快个人信息专项立法工作，将个人信息保护提升到国家层面。我们可以先出台相关的信息保护法规，然后逐步延伸到法律的高度。同时，我们应该明确哪些信息属于居民保护范围。最后，促进不同部门和行业之间的合作，打破数据的孤立状态，提高数据的可访问性。

(4)引导金融机构与电子商务平台和数字企业合作，加强数字技术与金融的有效结合，带动数字小额信贷的发展。

数字小额信贷是指金融机构利用技术手段改善对小微企业的金融服务，它涉及两个领域的企业，一个是金融机构，另一个是数字企业。金融机构在金融领域拥有绝对优势，而数字企业在技术领域拥有绝对优势。双方必须加强合作，充分发挥各自优势。数字化企业应充分发挥自身的数据处理能力和自动化风险控制流程，加强技术输出。帮助金融机构改进信贷业务模式，优化信贷处理流程，实现信贷工厂化和批发化。金融机构利用人工智能和数字企业的人脸识别技术来做信用风险，并利用大数据技术来实现准确的客户获取，降低客户获取成本。

从创新和监管的角度提高数字小额金融发展的质量。

金融创新的前提是合规。平衡创新与监管的界限是数字小额信贷发展的重要前提，也是提升数字小额信贷发展质量的基础。金融机构必须不断创新，为小微企业提供合适的金融产品或服务。传统金融机构总是为大中型企业服务，因此它们的产品和服务大多面向大中型企业，而针对小微企业的产品和服务很少。借助数字技术，可以突破这一局限，使小微企业获得有特色的定制产品。在创新的同时，我们也要注意风险防范。数字小额信贷主要通过技术手段为小微企业服务。然而，近年来，技术领域的欺诈和非法事件仍在继续。不久前，著名的外国社交组织facebook的信息泄露事件进一步解释了这一点。此外，在线欺诈和支付漏洞可能成为数字小额信贷发展的障碍。因此，在创新的同时，必须提高数字小额信贷发展的风险意识，真正实现数字小额信贷

(6)建立风险底线思维，防范安全隐患。

目前，数字小额信贷还处于起步阶段，学术界还没有系统的研究，只有实务界的探索。国内外数字小额信贷的标准尚未建立，促进数字小额信贷的发展和风险防范也没有平衡。因此，当前最重要的是加强对数字小额信贷的研究，强化行业标准，树立底线思维，重视风险，运用严格的技术和高效的监管手段来防范数字小额信贷的风险。借款的小型和微型金融企业的计算机必须配备更先进的防病毒软件和数字认证(300579，诊断单元)技术。根据资金金额、账户等类别，增加数字技术验证步骤，确保为小额信贷提供金融服务的安全性。

小微企业融资一直是个难题。然而，随着区块链、大数据和物联网等数字技术的发展和成熟，这一问题有望得到彻底解决。数字小额信贷是指金融机构(包括传统金融机构和新兴金融机构)利用成熟和先进的技术手段，提高金融服务的便利性、效率、普及性和可及性。通过数字小额信贷帮助小微企业获得资金可能是解决小微企业融资问题的根本途径。借助数字技术，有效解决了小微企业融资过程中的信息不对称、风险管控不足、融资成本高的问题。然而，数字小额信贷仍处于探索阶段，有必要提高数字技术的应用和普及率。有效支持和促进数字小额信贷业务的发展，对一些业务发展较好的企业给予一定的优惠政策。

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