证券日报头版评论：险资频频举牌A股 长期资金“愿意来、留得住”

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随着中国经济在保持稳定的同时不断进步的实力和改革开放的动力，资本市场的内在稳定性将不断增强，生态环境将越来越优化。随着这棵“梧桐树”的茁壮成长，更多的梧桐树将被吸引来筑巢。

最近，作为a股市场第二大机构投资者的保险基金频频出手。原有的保险公司通过标语牌增持了股票资产，标语牌的数量已经超过了去年。此外，中国保监会发言人发表了重要讲话，将完善支持体系，引导金融管理、信托和保险为资本市场提供长期稳定的金融支持，培育资本市场的价值投资和长期投资理念。

笔者认为，保险机构作为资本市场上重要的专业机构投资者，是中长期资金的重要来源，其一举一动都将引导市场投资趋势。从最近的政策取向和保险资本的具体趋势来看，它揭示了保险资本在资本市场上不断增长的趋势。

根据中国保监会的数据，截至2020年第一季度末，保险资金运用余额为19.43万亿元，同比增长13.9%。从配置结构来看，股权资产为4.38万亿元，占22.57%。

今年3月，中国保监会副主席周亮表示，保险资金投资于股票和基金的规模达到约2万亿元，占保险资金余额的10.8%。下一步，允许偿付能力充足率较高、资产匹配较好的保险公司在现有30%股权投资上限的基础上，适度提高股权资产投资比例。

笔者认为，资本市场的投资趋势，即保险资本的不断增加，也反映了当前中长期资本投资资本市场的意愿。这背后的原因是，监管部门积极营造的中长期基金“愿意来而留”的市场环境日益成熟。

资本市场改革的深化是长期资金愿意到来的根本原因。

俗话说，“种梧桐树引来凤凰”！对于资本市场来说，只有不断成熟的市场环境才能吸引更多的长期资金。正在进行的资本市场基本制度改革旨在建立一个标准化、透明、开放、有活力和弹性的资本市场。

目前，科学技术委员会的成立和注册制度改革试点已经成功着陆；创业板改革和试点登记制度进展顺利；新三板改革开始公开发行，并列出选定的接受审查层；再融资政策调整、基础设施领域reits公开发行试点等一系列改革创新措施相继实施，进一步优化了资本市场投资环境，吸引了“愿意来”的长期资金。

a股市场的弹性是中长期资本保持不变的关键因素。

我认为，a股市场的弹性一方面来自中国经济的稳步改善，另一方面来自a股市场的内生发展势头。

经济的稳定发展是资本市场健康运行的基础。虽然第一季度的突发疫情给中国经济发展带来了前所未有的冲击，但中国经济的长期趋势并没有改变。

中国经济的基础来自完整的工业体系、日益完善的基础设施和经过长期积累形成的巨大市场规模。这些优势没有根本改变，在抗击疫情的过程中发挥了重要的支撑作用。中国经济的实力也来自于转型升级的确立和新动能的不断发展。因此，中国经济长期改善的基本趋势不会改变。

从当前a股市场的内生动力来看，深化的市场改革进一步增强了a股市场的内生发展动力。与全球金融市场相比，a股市场在估值和抗风险能力方面具有比较优势。近日，中国建设投资研究院和社会科学文献出版社发布的《中国投资发展报告(2020)》建议适当提高a股配置比例。此前，摩根士丹利还表示，其他因素不足以动摇中国股市的过度配置评级，并建议过度配置a股。

我相信，在保持稳定的同时，以中国经济发展的力量和改革开放的动力，资本市场的内在稳定性将不断增强，生态环境将越来越优化。随着这棵“梧桐树”的茁壮成长，更多的梧桐树将被吸引来筑巢。