金融投资报：资金面又吹暖风 A股“援军”兵临城下

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简单来说，资本市场是供求关系的变化，即股票芯片和基金之间的竞争。历史上，当实体经济不景气时，股市反而会表现得更好。这是因为当实体经济疲软时，货币政策会更加宽松，市场流动性会更大，从而推高上市公司股价的动力会更强。

疫情过后，美国股市能够迅速反弹的原因，与全球央行竞相放水有很大关系。流动性从何而来？在欧洲和美国，大量资金流向资本市场和股票市场以获取利润。因此，纳斯达克指数可以在一个月内从6600点上升到9200点以上，这不仅弥补了今年疫情造成的跌幅，也创下了历史新高。美国经济好吗？据估计，美国第二季度的国内生产总值将为负20%至30%，但市场并不缺钱。充裕的流动性带来的溢出效应推高了美国股市，因此我们可以看到美国股市表现出背离经济趋势的韧性。

因此，一旦出现真正的资本强化，资本市场肯定会表现良好，a股也是如此。

最近，有两个关于资本增强的消息让a股市场更加放心。首先，银监会相关负责人表示，截至4月底，银行和银行理财子公司非担保理财产品余额总计25.9万亿元，符合新规定的理财产品净发行量继续增加，资本市场进一步活跃。资金来源雄厚；另一个原因是，新基金的销售本周一再度繁荣。一只新基金每天吸引超过50亿元，而这只基金是一只部分股票型基金。拟任基金经理长期从事tmt行业的投资研究。

如何连接这两个信息？此前，市场一直密切关注银行理财基金的走势。毕竟，规模是几十万亿。去年底，许多银行理财子公司成立，被认为是经营这部分理财基金的主体。但是，这些资金能够进入资本市场吗？通过什么渠道？现在似乎有一个积极的声明，似乎在这个声明之前，这几十万亿资金似乎还没有进入a股，否则a股的主要指数不会如此低迷。这笔钱是通过基金进入a股吗？我们不知道这个，但是如果银行的理财基金想进入a股，肯定会有一个渠道，现在这个渠道也在扩大，那就是部分股票型基金的销售，特别是那些侧重于技术的，又放松了。不久前，这种基金规模有限。今年3月，一家大型基金公司的技术etf基金将募集资金限制在不到15亿元人民币，但现在每天卖出50亿元人民币。

市场非常敏感。今年3月，没有这些基金增援的消息，科技股也出现了大幅调整。尤其是今年年初，当有报道称科技etf基金规模有限时，领先科技公司的股价大幅下跌。然而，随着资金增援的到来，特别是在科技资金不再受到限制后，领先的科技企业又有了起色，如卓胜伟(300782，咨询股)、长春高辛(000661，咨询股)和中威公司(688012，咨询股)，这些都是由机构聚集起来的，在不知不觉中创下新高。当然，有人会说高价科技股的估值太高，但事实上，这些机构持有的科技股与贵州茅台(600519，诊断股)的投机是同一个原因，即流动性推高了股价。茅台可以涨到1300元，市场价值可以超过1.5万亿元，市场价值1000亿元的高价技术存在是合理的。毕竟，国家之间未来的竞争仍然取决于技术，而不是酒。