证券日报头版评论：适度活跃资本市场 支持服务扩大内需

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需要特别指出的是，改善资本市场的活动并不具体指活跃的交易，而是指更方便的市场主体再融资、更顺畅的并购、更充裕的长期资金、更大的市场开放度等。

4月17日，中央政治局召开会议，对下一阶段的疫情防控和经济发展作出最新部署。同时，会议提出了“六个保证”的要求，即保证居民就业、基本生活、市场主体、粮食和能源安全、产业链和供应链稳定、基层运行。笔者认为，尽快采取一系列有效措施稳定和扩大内需市场是最重要的出发点。

自疫情爆发以来，中国实体经济受到严重冲击，一季度国内生产总值同比下降6.8%。这是我们战胜疫情、维护人民健康和生命安全的必要代价。目前，疫情防控的趋势在不断巩固，我们应该按下“快进键”，及时恢复工作和生产，加快弥补经济差距的进程。当然，要弥补经济差距，我们不应该咄咄逼人，而应该脚踏实地，贴近市场需求和居民需求，坚持稳步前进、高质量发展。

目前，疫情严重影响了国际经贸活动，中国短期内稳定国际市场份额难度加大；而且，外部经济环境的变化往往会进一步延长，立足国内市场，扩大内需是必然选择和最佳选择。资本市场应坚定不移地服务于“扩大内需战略”，遵循市场原则和法治原则，提高自身活力，为维护经济发展和社会稳定大局发挥积极作用。

首先，资本市场的所有实体，特别是上市公司，应加紧努力恢复工作，业务和市场，并提供支持，稳定和扩大消费。

总的来说，上市公司集团是中国企业的排头兵，也是恢复工作、业务和市场的主力军。许多上市公司与非上市公司、中小企业在商业和产业链上有联系和接触。如果上市公司重返工作岗位并达到高生产水平，它将在推动所有市场参与者方面发挥巨大作用。越来越多的企业恢复正常运营，这对稳定就业、消费、市场和预期具有重要意义。

最近，鉴于疫情的影响，监管当局出台了优化再融资条款等措施，以帮助上市公司恢复和改善生产经营。与此同时，各种减税和减费、降低融资成本和住房租金、稳定职位和扩大就业的政策也适用于上市公司。笔者认为，从证券监管的角度来看，根据市场的实际需要，也可以在发行可转换债券和企业信用债券方面给予上市公司政策支持。

预计今年一季度许多上市公司的业绩也会受到影响，但上市公司仍将是压力阻力最大的群体，在复工投产过程中应该更有希望。

第二，资本市场应在扩大有效投资中发挥支撑平台作用，优质上市公司应在投资中发挥主导作用。

在“积极扩大有效投资”的部署中，中央政治局把重点放在“实施旧住宅区改造”、“加大对传统基础设施和新基础设施的投资”、“促进传统产业转型升级”、“扩大对战略性新兴产业的投资”和“调动民间投资积极性”上。资本市场应发挥支撑平台作用，特别是在关键服务领域的直接融资和市场化运作方面。

上市公司、证券公司、基金公司等专业服务机构在投资项目的选择和评估、规划设计、运营管理等方面具有优势。，应该成为扩大有效投资的重要力量。国家扩大有效投资的计划也给许多上市公司和专业服务机构带来了发展机遇。

良好的秩序、有效的监管和稳定的资本市场预期是扩大有效投资需求的基础。根据工作部署，今年将进一步完善主板、科技板、中小企业板、创业板和新三板市场建设，推进发行、交易、退市、分红和投资者保护等制度改革，规范债券市场发展，为各类企业获得直接融资、接受市场监管和参与市场竞争创造更好的环境。

这种流行病对工业投资来说既是挑战也是机遇。随着传统产业与人工智能、云计算和大数据的结合，对5g网络和数据中心等新基础设施的需求增加，新的物理消费和服务消费增加，生活和健康产业以及新材料产业日益增加。合格的上市公司潜力巨大。

第三，资本市场应在提高中国产业链供应链竞争力方面发挥积极作用。

这次中央政治局会议明确指出，“要保持我国产业链供应链的稳定和竞争力，促进产业链协调复工，恢复生产，实现生产。”资本市场作为一个枢纽平台，也应该在产业链和供应链建设中发挥积极作用。

在全球化背景下，国内产业链和供应链的稳定和升级离不开外部世界。在开放状态和扩大对外开放的过程中，最重要的是推动国内要素市场的改革，以建立国内产业链和供应链，提高竞争力。最近，党中央、国务院发布了《关于建立更好的要素市场化配置体系和机制的意见》，对土地、劳动力、资本、技术和数据五个要素领域进行了分类，并提出了改革方向和具体措施。

资本市场是资本要素优化配置的场所，但它又与土地、劳动力、技术、数据等四大要素市场相关，因此必须在“畅通的产业流通、市场流通和经济社会流通”的大框架和逻辑下进行规划。具体而言，资本市场政策应立足于支持和巩固中国制造业门类齐全、产业链完整、产业支撑能力强的地位，支持中国消费市场和投资市场升级，支持中国产业链供应链与全球市场深度融合。

这里需要指出的是，改善资本市场的活动并不具体指活跃的交易，而是指更方便的市场实体再融资、更顺畅的并购、更充裕的长期资金、更大的市场开放度等等。