郭施亮：深圳房地产太火爆，经营贷流向存疑，为何钱不愿进入实体或股市？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

多年来，人们会第一次想到房地产市场，无论是定向RRR降息还是大幅降息。今年以来，由于特殊环境，一季度经济数据一直承压。受此影响，为应对突发疫情，中国推出了一系列优惠或低息贷款政策，以提振实体经济。从近年来的政策趋势分析，对实体经济的支持仍然比较大，对实体企业的好处也比较明显。

然而，最近深圳等核心地区的房地产市场明显回暖的消息在市场上一个接一个地传出，甚至一些豪宅出现了二次亮灯的现象，这不可避免地引发了许多质疑。对此，有媒体报道称，中央银行深圳中智支行发出通知，检查非法流入房地产的住房贷款。

最近，房地产投机中的"贴现贷款"利息很高，这也是一个相对较新的说法。在实际情况下，一些企业充分利用政策支持或优惠利率的机会，用低息贷款替代利率相对较高的贷款额，以降低资金使用成本。另外，对于一些非常聪明的基金来说，他们尽最大努力绕过监管，用贴现贷款实现房地产投机的目的。

在深圳这样的核心地区，豪宅的价值不低于1000万元。面对数以千万计的豪宅，除了少数高净值群体之外，谁能轻而易举地赢得它，可能离不开一些投机基金或一些企业家。

流动性继续宽松。自今年初以来，一系列有针对性的RRR降息和非对称降息迎合了全球市场对宽松流动性的需求；另一方面，它利用政策红利来提振实体经济，并为实体经济的发展注入动力。

然而，在宽松的货币政策背景下，投资者仍将注意力转向房地产。深圳作为发展潜力大的城市，自然成为资本流动的主要目的地。然而，在深圳等核心地区房价变化的背后，我们必须防范经营性贷款和其他资金非法进入房地产市场。一些企业家获得了低息贷款，他们不是在做一笔可靠的生意，而是在伪装成房地产投机。这种现象一直持续到今天，也许投资者对房地产投资的信心已经演变成了一种投资。显然，当你有钱的时候跑去房地产是不健康和不正常的。面对近期一些核心地区房价变化的表现，它实际上偏离了不炒房的政策，而政策监管的力度肯定会加快后续。

事实上，在中国，资金更愿意流向房地产市场，但不太愿意进入实体或股票市场，这似乎反映出房地产升值能力已成为多渠道基金的共识。

起初，做好工作很难，回报率也不明确，这让许多企业家左右为难。如今，面对突如其来的疫情，一些房地产行业更是雪上加霜，企业家压力更大。有时一年辛苦工作挣来的钱不足以增加房子的价值，这自然是对真正企业家的心理测试。

然而，另一方面，我们需要反思一个问题。在现代社会，我们仍然缺乏老一辈实业家的务实精神，以及将企业建成百年老店的意志和毅力。对于现代社会的企业家来说，他们往往更愿意赚快钱，但他们不愿意继续努力工作。他们有很多想法，但是他们的实施不好，这最终导致缺乏实践精神。相反，他们把精力放在快速赚钱的门道上。长期以来，许多企业家的主营业务没有做好，但他们却变相成为了房地产投机者，他们快速赚钱的能力得到了充分发挥。当然，商业环境是不稳定的，真正的经济环境需要改善。企业家缺乏做实际工作的信心。因此，对于任仲来说，提振实体经济似乎还有很长的路要走。

此外，多年来，资本宁愿流向房地产，也不愿进入股市等主要投资渠道。为什么？

事实上，这并不是说基金不愿意进入股票市场，而是说他们不愿意进入没有钱赚的股票市场。退一步想想，如果市场在2007年和2015年有盈利效应，那么资本将很快进入市场，因为资本的本质仍然离不开追逐利润。

在过去的二十年里，中国股市经历了四轮熊市。多年来，a股市场仍然离不开多头和空头的趋势。归根结底，中国股市过于注重融资功能的定位，导致资金没有盲目进入股市。尽管市场一直处于历史估值的底部，但许多基金本身需要承担一定的时间成本，而对于高杠杆基金来说，承担更长的时间成本更为困难。此外，市场投资回报并不十分确定，许多基金对股市往往持谨慎态度。

货币宽松，政策支持加强，部分资金变相进入房地产市场，这在本质上仍是一种不健康、不正常的现象。面对一些非法资金变相进入房地产投资领域，严格的调查只能起到短期的抑制作用，但从本质上来说可能无法打击这类非法资金，因为资金本身具有很强的逐利性，只要房地产市场的逐利效应持续下去，资金进入市场的方式总是会有各种各样的迂回。要从根本上引导资本回归实体经济，我们还需要从商业环境等方面努力。然而，许多现代企业家有赚快钱的想法，但他们缺乏老一辈企业家的努力工作精神，这也是实体经营不好，但资金流向房地产的原因之一。

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