证券时报头版评论：机构占比提升 改善A股生态

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资本市场的核心功能之一是有效定价，进而优化资源配置。各类机构投资者无疑是市场合理定价的中坚力量。只有定价功能到位，市场投融资功能才能积极运行，a股市场服务实体经济的使命才能有效实现。

a股投资者的结构正在发生变化。随着机构投资者实力的增强，a股的定价功能更加有效，能够更好地完成服务实体经济的使命。

统计显示，今年第一季度，公募基金持有的a股市值占流通市值的比重进一步上升，达到五年半以来的新高。截至3月31日，公共基金的股票市值为2.54万亿元，占总流通市值的5.57%。

在2006年至2007年的大牛市中，作为机构投资者重要代表的公共基金实现了跨越式发展。公募基金的市场价值在a股流通市场价值中占有很大比重，他们有很大的发言权。2008年后，基金下滑，a股话语权下降。a股市场投机盛行，炒和炒新壳很受欢迎。

在经历了2015年的异常市场波动后，a股市场逐渐投资于收益率。以公共基金为代表的机构投资者具有突出的专业优势，其投资收益明显高于散户投资者，导致股票不如买入基金的现象。在过去，通过投机获利变得越来越困难。

2019年7月，中国证监会主席易会满提出推进股票型基金发展。此后，监管当局采取了许多措施来帮助股票基金的发展。随着基金盈利效应的不断显现，股票型基金的发行明显偏重，且频繁爆发。股票型基金的公开发行终于开始了良性循环，预计未来发言权将进一步提高。

事实上，不仅是公共基金，私人基金、外资机构、保险基金、社保基金、养老金、经纪公司和其他机构投资者也在a股市场不断增长。特别是社保基金、养老金等长期基金的进入，有利于市场的健康发展。截至今年3月底，22个省签订了养老金委托投资合同，累计资金达9253亿元。

国内市场与海外市场联网后，越来越多的海外基金北上。自2014年11月沪港通和2016年12月深港通开通以来，北行资本净流入已超过1万亿元，达到10288亿元。证券私募机构也有了很大发展。在过去的10年里，私募行业的规模从1.2万亿元增长到2.6万亿元。

金融服务为实体经济服务，资本市场前景看好。资本市场的核心功能之一是有效定价，进而优化资源配置。各类机构投资者无疑是市场合理定价的中坚力量。只有定价功能到位，市场投融资功能才能积极运行，a股市场服务实体经济的使命才能有效实现。