皮海洲：不赞成将注册制延长的是些什么人？

本篇文章1911字，读完约5分钟

有些人不赞成扩大登记制度，因为他们不真正了解中国股市。虽然有些人是官员、专家和学者，他们对中国的宏观经济非常了解，但他们并不真正了解中国的股市。我根本不了解中国股市的现状，以为美国股市可以实行注册制度，而中国股市也可以实行注册制度。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

受国务院委托，中国证券监督管理委员会主席刘于2月23日在全国人民代表大会常务委员会上发言，建议将股票发行登记制度的授权决定期延长两年，至2020年2月29日。因为根据2015年12月27日全国人民代表大会常务委员会通过的《国务院关于在实施股票发行登记制度改革中调整和适用的授权》；《中华人民共和国证券法》；关于相关规定的决定，有效期至2018年2月28日。因此，证监会主席刘的提议，不仅是法律程序的衔接，也意味着注册制度改革进程已经延长了两年。

基于对a股市场注册制度改革的长期恐惧，推迟注册制度改革进程显然对当前a股市场大有裨益。对于这一点，2月26日a股市场全面上涨的趋势做出了最好的解释。特别是，创业板市场在同一天上涨了3.61%。注册制度改革推迟的消息给股市带来了巨大的冲击。

然而，尽管股票市场投票赞成延长登记制度的改革有上升的趋势，但市场上不乏不同的声音。例如，中国人民银行原副行长、国家外汇管理局原局长、第十二届全国人大财经委员会副主任、清华大学金融科技学院管理委员会主任吴晓灵女士明确表示，注册制度不需要再延长两年，她对延迟注册制度表示遗憾。事实上，中国证监会主席刘2月23日向全国人大常委会作出解释，提出将股票发行登记制度的授权决定期延长两年时，当时也在会上发言，表示完全没有必要。可以说，吴晓灵是反对将注册制度延长两年的代表人物。

为什么一些官员、学者，甚至像吴晓灵这样的专家和教授不赞成扩大注册制度？这的确是一个值得思考的问题。要理解这个问题，首先要回答的问题是，为什么要改革注册制度？

虽然注册制度改革有各种冠冕堂皇的说法，比如需要市场化发行，这样可以让优质公司快速上市，让证监会集中监管，但事实上，在很多人眼里，注册制度是落实的，权力下放给交易所，证监会只需要备案，企业上市就方便多了。因此，尽管每个人都在谈论注册制度，但许多人，尤其是一些官员，喜欢注册制度，因为它允许更多的企业上市。吴晓灵等专家官员认为，注册制度能更好地使企业实现直接融资。因此，“吴晓灵人”本来就欢迎登记制度。他们希望在注册制度的名义下，所有的企业都能在股票市场上实现直接融资。此外，长期以来，中国股市最重要的功能就是为融资服务。因此，他们支持所有有利于企业融资的措施；相反，他们不赞成。因此，“吴晓灵人”不赞成扩大登记制度，这不难理解。

如果吴晓灵女士因为“公众的心”支持企业的直接融资而不同意注册制度的扩展，那么有些人会因为“自私”而不赞成注册制度的扩展。正因为人们普遍认为注册制度可以加快新股发行，甚至让一些垃圾公司蒙混过关，所以注册制度的延伸让一些人的梦想难以实现。特别是，目前的国际电工委员会已严格审查首次公开募股公司，这已阻止许多公司首次公开募股。因此，一些有“私心”的人期待着登记制度的早日实施。那些有"私心"的人，有的是利益集团的代言人，有的直接持有一些ipo公司的股权。他们也期待上市后尽快兑现相关公司的股份！因此，这些人积极倡导登记制度，不同意扩大登记制度。

当然，有些人不赞成扩大登记制度，这与他们对中国股市缺乏真正的了解有关。虽然有些人是官员、专家和学者，他们对中国的宏观经济非常了解，但他们并不真正了解中国的股市。我根本不了解中国股市的现状，以为美国股市可以实行注册制度，而中国股市也可以实行注册制度。

特别是当一些舆论甚至证监会的官员声称股票市场注册制度的条件已经成熟的时候，这些人也认为中国股票市场注册制度的条件已经成熟，所以他们积极的喊着要注册制度。他们根本不明白注册制度的实施需要严厉的惩罚来保护它，他们甚至不知道注册制度的实施应该完善与之相匹配的各种制度，他们甚至不知道注册制度的实施也需要注意保护投资者的利益。他们认为登记制度是一件非常简单的事情，可以由士兵个人推动，单独进行。根本不清楚登记制度是否也是一个系统工程。因此，他们盲目支持登记制度，但不同意登记制度的延伸。

本文转载自《海州谈股票事务》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！