上海证券报：“十倍基”告诉我们的投资常识

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在经历了2019年的“公募牛”之后，公募基金的净值有所上升，出现了一批长期表现抢眼的基金。

据统计，截至今年1月15日，复职单位净值比“十倍基数”10元高出21倍，复职单位净值比“五倍基数”5元高出118倍。在中国市场表现最佳的情况下，最新的恢复净值高达27.78元。

通过对上述“十倍基数”的分析，我们可以发现它们具有以下共同特征。

首先，它已经建立了很长时间。上述基金几乎都是在2007年市场高点之前成立的，并充分享受了2007年和2015年的牛市盛宴；在向下冲击的熊市中，回撤控制更好。牛市发光，熊市抗跌，共同达到“十倍基数”。

其次，几位明星基金经理提前打好了坚实的基础。例如，华夏精选基金成立已逾15年，回报率接近27倍。其中，明星基金经理王亚伟管理该基金不足6年半，回报率高达12倍，这意味着剩余9年的总收入不到1.3倍；李学文管理京顺长城内需增长基金，在不到两年的时间里，回报率超过5倍。该基金15年半的总回报率为13.4倍，这意味着剩余13年半的总回报率不到1.7倍。

记者认为，上述“十倍基数”的共同特征为我们提供了一些投资常识，可供我们在购买基金时参考。

首先，投资应该有合理的收益预期。在21个“十倍基数”中，只有4个的年化收益率超过20%；在118个“五倍基数”中，只有6个的年化收益率超过20%。上述基金已经代表了行业的最高水平，很难长期追求更高的回报。许多投资者总是希望获得更高的回报，并在接近市场高点时买入表现抢眼的短期基金，但在市场回落后，他们就变成了到处都是鸡毛的鸡。

其次，购买基金，我们应该选择合适的基金经理，了解基金经理的投资风格。就投资股票而言，我们都知道购买股票的实质是购买企业，但许多投资者并没有意识到购买活跃基金就意味着购买基金经理。基金经理变动后，有必要重新分析基金是否值得持有。

第三，基金投资是“时间的玫瑰”。投资需要时间的积累，只有通过时间的积累，美丽的花朵才会绽放。上述多头牛基金的年化收益率大多在15%左右，这似乎并不令人惊讶，但在复利效应的帮助下，回报率非常引人注目。

最后，基金投资也需要时间。尽管把握时机并不容易，即使对专业投资者来说，准确判断多头和空头也非常困难，但根据常识做出模糊判断并不困难。投资者需要追求“模糊的正确性”，而“在熊市中投资，在牛市中卖出”是最好的投资常识。

当市场处于高点时，全额买入是投资的禁忌。即使你投资于上面提到的“十倍基数”，在牛市高点买入也会受到影响。