谭浩俊：PMI回落 不改经济稳定格局

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作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

2018年12月31日，国家统计局服务行业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理人指数。数据显示，12月份，中国制造业pmi为49.4%，比上个月下降0.6个百分点；非制造业活动指数为53.8%，较上月上升0.4个百分点，扩张步伐加快；综合pmi产出指数为52.6%，较上月略微下降0.2个百分点，仍处于繁荣区。

pmi指数的整体下降和非制造业指数的持续上升，基本反映了中国经济运行的总体情况，特别是制造业，由于外部环境的变化，制造业连续几个月持续稳步上升，这基本正常，并不是制造业生产经营活动恶化的表现。

我们说，要看经济运行是否正常，不仅要看数据，还要看企业的实际情况和企业的运行能力。从数据来看，pmi确实持续下降，并在12月跌破干线，进入收紧状态。然而，这并不意味着制造业经历了严重的恶化。从企业经营的实际情况来看，困难确实加剧了，供求矛盾更加突出。需要把握的是，这一切主要来自外部环境的变化和恶化，而不是企业自身的大问题。也就是说，只要外部环境得到恢复，企业仍然可以在短时间内恢复正常，不会发生重大变化。相反，如果企业内部存在问题，内部动力就会消失，即使外部环境改善，企业的活力也无法在短时间内修复。

因此，从目前的经济运行来看，尤其是企业的运行，并没有因为外部环境的恶化而出现明显的变化，企业的内部动力和发展条件仍然比较好。从这一点来看，生产指数仍然达到50.8%，不难看出企业的生产活动是正常的，仍然有扩张的需求和冲动。

更重要的是，非制造业的商业活动指数继续处于高位并稳步上升，尤其是铁路运输、电信、银行、保险等金融行业的商业活动指数处于60.0%以上的高景气区间，表明企业和居民的消费热情仍然较高，随着元旦和春节的到来，更多的消费需求和消费动能被释放出来。特别是，铁路运输和电信将在节日期间变得更加活跃。

我们必须注意到，在制造业受外部环境影响较大并呈现下行趋势的背景下，消费对经济的拉动作用不断增强。非制造业经营活动指数继续保持在较高水平，这在很大程度上是消费拉动经济效率和增长作用的重要体现，也是中国经济转型步伐加快和新经济、新动能刺激的体现。

对于制造业而言，衰退并不全是由外部环境的变化引起的，内部结构调整和转型也是制造业运行指标下降的重要原因之一。在供应方结构改革的早期阶段，由于使用去产能和其他手段，一些行业的价格，如钢铁、水泥、煤炭等，大幅上涨。即使在化工行业，由于市场需求的变化，价格一直在不断上涨。随着这些改革的逐步到位和政策的适当调整，改革价格上涨的因素将逐渐减弱，从而对制造业活动指数的积极影响将会减弱。只是这种弱化不是制造操作本身的问题，而是一个外部因素。因此，当各种外部因素逐渐消退时，对制造业的影响将逐渐减弱。因此，目前制造业活动指数的下降只是周期性和暂时性的。只要外部经济环境不继续明显恶化，制造业活动指数就会逐渐回升。

当然，通过pmi数据的变化，我们可以看到一些需要注意的问题和矛盾。例如，新订单指数为49.7%，比上个月下降0.7个百分点，生产经营活动预期指数为52.7%，比上个月下降1.5个百分点，均为今年低点。显然，市场需求和企业信心仍存在一些问题，需要解决。没有更多的新订单和良好的市场需求，企业的发展势头将会减弱，盈利能力将会下降。结果，企业家和员工的信心将会受挫，期望将不会强烈，风险将仍然存在。如何解决好这些问题，提高企业和企业家的信心，需要我们采取有力措施，提高市场需求，增强企业发展的信心，增强企业的活动能力。只要企业和企业家的信心不减弱或消退，经济就不会衰退，也不会出现重大问题。

在制造业活动指数中，中小企业的pmi分别为48.4%和48.6%，分别比上个月低0.7和0.6个百分点，这是一个比较严重的问题。中小企业承担着居民就业和收入增长的重任，是创新的主体。如何增强中小企业的信心更为重要和迫切。只要这一块稳定，就不会有大问题。

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