郭施亮：一天蒸发2.3万亿 急跌后的A股变安全了吗？

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在市场看涨甚至疯狂的时候，a股市场的长阴线瞬间打击了过度乐观的热情。仅在一天之内，a股市场蒸发了约2.3万亿元，出现了100股下跌的罕见现象。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

在市场看涨甚至疯狂的时候，a股市场的长阴线瞬间打击了过度乐观的热情。仅在一天之内，a股市场蒸发了约2.3万亿元，出现了100股下跌的罕见现象。

长阴县对市场有很大的影响。其中，最直接的影响是a股投资者瞬间从疯狂变为理性，但最近一夜暴富的心态在很短时间内得到了理性修复。此外，股市弥补了此前空缺口位置的跃升，并再次跌破3000点的整数关口。从a股市场的长期运行趋势来看，3000点基本上属于股市的价值中心位置，而3000点的得失无疑更than/だよ0.此外，100股跌停板的趋势再次上演，市场的盈利效应瞬间转化为亏损效应。作为本轮的市场领先者，券商和流行概念股成为加速股市下跌趋势的主要输家。

3月8日，市场经历了一次非理性的暴跌，尽管这将对市场的受欢迎程度造成沉重打击，但却给市场带来了短期的快速降温效应。从具体原因分析来看，经纪机构的卖出评级研究报告已经成为股市大幅下跌的导火索，但从实际情况来看，其自身的研究报告分析对市场的实际影响不会太大，但由于它是大型经纪机构发布的研究报告，属于多年来非常罕见的“卖出”评级研究报告，其对市场的影响也被市场大大放大。此外，更重要的是，无论是中信证券(600030)还是华泰证券(601688)，其“卖出”评级的股票都是非常单一和有针对性的，作为一家最近遭受市场狂轰滥炸的关联上市公司，不可避免地会受到市场非理性抛售的压力。

然而，从另一个角度来看，借助经纪机构的销售评级研究报告，借此机会为火热的市场降温，并不一定是坏事。事实上，在3月8日市场大幅下跌后，a股市场的相应数据指标已经得到一定程度的修复。

截至3月8日，上海股市的平均市盈率为14.94倍，深圳主板的平均市盈率为17.62倍，而中小板和创业板的平均市盈率分别为28.82倍和40.75倍。对于近期受到市场冲击的股票，尤其是一些证券公司和权重股，其估值水平和泡沫状态也有所降低。

当市场再次回到3000点以下时，短期的大幅下跌可能是前期快速上涨后风险的集中释放，有利于未来股市的理性运行，减缓股市的上涨节奏。

此外，值得一提的是，从近期a股市场的日均交易量水平来看，尽管市场波动性较大，跌宕起伏的现象明显增多，但沪深股市的日均交易量超过1万亿始终保持，持续高度活跃的市场交易量和抢购行为正好支撑了股市的相对活跃运行。在急剧下跌之后，空.使市场下跌

事实上，尽管今年股市在短时间内上涨了20%以上，但股市的快速上涨并没有导致股市平均市盈率的大幅上升，目前市场平均市盈率仍处于历史估值的底部。同时，在年内减税和减费的强烈预期下，大幅减税的力度可能会超出预期，这将对a股市场上市公司整体盈利能力的提高产生积极影响，有助于改善部分行业和上市公司的现金流和财务状况，间接提升a股市场的投资价值优势。

由此可见，尽管解禁a股限售股、股权质押和商誉减值的压力没有得到实质性解决，但市场盈利能力和估值优势逐步提升，市场资本投资的安全系数有所提高。此外，由于国内居民家庭长期投资金融资产的比例较低，没有有效的资产增值渠道，当股票市场的盈利效应大幅激活时，积极引导大量场外资金进入市场，同时股票资产受到多方青睐，也为市场增添了不少活力。然而，对于一个高度活跃的市场环境，相应的市场形势往往不会轻易结束。

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