陈兴动：全球经济增长继续趋缓 中期衰退风险上升

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预计2019年全球宏观经济增长将低于2018年，当前经济增长为趋势性增长。未来的趋势，好的和坏的因素都存在。

2018年对于全球经济来说是非常不寻常的一年，在许多人看来，这是“困难”的一年。地缘政治形势复杂，全球去杠杆化进程全面展开，贸易形势令人困惑……

2019年已经到来，我们在2018年面临的许多困难还没有解决。我们应该如何适应新的一年？金融界邀请了10位经济学家与您一起探索2019年，并询问未来！

本期嘉宾:法国巴黎银行首席经济学家陈兴东

全球经济增长继续放缓，中期衰退的风险上升。金融界:你对2019年的经济形势有何看法？与2018年相比？ 陈兴东:预计2019年全球宏观经济增速将低于2018年。目前，经济增长继续放缓，可能低于趋势增长。所谓趋势增长是指经济增长的潜在增长率。例如，美国经济目前的趋势增长率为2%，2018年国内生产总值增长率比趋势增长率高2.9%。但是，今年下半年经济增速可能会放缓至潜在增速以下；日本的经济增长率不仅会低于今年的潜在增长率，甚至可能下降；欧元区的经济增长也低于潜在增长率。 然而，纵观当前的全球政治和经济形势，好的和坏的因素并存: 第一个好的因素是中美之间的贸易谈判取得了比预期更好的进展。尽管最终协议的时间仍不确定，但双方已达成基本共识，这是最大的进展。中国是全球经济的增长引擎，尤其是对发展中国家和大宗商品出口国而言。这个好因素消除了世界上的许多不确定性。第二个好因素是中国目前的国内经济形势已经稳定。去年，中国经济增速下降幅度超过预期，给全球经济增长带来压力。作为各种产品和商品的主要进口国，中国的经济增长关系到世界的信心。去年，中国的经济增长率下降超过预期，这恶化了全球经济的信心。中国今年的经济形势仍然非常复杂，不确定性在增加。李克强总理的政府工作报告指出，今年中国经济增长仍面临新的下行压力。政府工作的主要目标是六个稳定，这是必须实现的。如果中美贸易谈判结束，协议的实施过程也可能对中国经济产生新的外部压力。在这种情况下，为了实现稳定，宏观政策必须完全放松，反周期调整已经成为矛盾的主要方面。通过过去的努力，包括纠正过去的政策，采取更加积极有效的财政政策和宽松的货币信贷政策，中国经济的总体形势已经逐步稳定，现在大家对中国经济的担忧比过去减少了。中国可以逐渐走出低谷，这将极大地促进世界经济。第三个好因素是发展中国家的情况今年有所改善。除了委内瑞拉等少数国家因国内政治而出现经济问题外，去年面临危机的发展中国家的经济状况今年有所改善，如南非、土耳其和阿根廷。这些国家的经济改善支持了所有发展中国家的经济。 此外，世界各国央行现在都在采取宽松的货币政策，这在全球经济中也发挥了良好的作用。以上都是好的因素，但坏的因素今年又出现了。 首先，美联储和欧洲央行对其货币政策范围和经济形势的信心已经下降。美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)目前正在实施宽松的货币政策，因为它们认为当前的经济形势并不好，而不是因为它们希望进一步促进经济增长，这也使得它们不可能继续货币政策正常化的进程。这是最有影响力的一点。第二，在中美贸易协定可能在不久的将来达成的预期下，美国、欧洲和美国与日本之间的贸易冲突将会突出。欧洲现在面临许多问题，如大选、欧洲内部的政治冲突、民族主义、民粹主义和英国退出欧盟的焦点。2019年，欧洲的多重矛盾可能会激烈爆发。第三，就当前全球经济整体而言，在全球贸易自由化格局被打破后，在“美国第一”政策指挥棒的冲击下，许多国家或多或少地出现了贸易保护主义和单边主义倾向，影响了全球贸易的扩大。全球贸易环境不佳，且向内收缩，这使得全球投资需求产生下行压力。 好的和坏的因素的结合使我们对全球经济的判断更加谨慎，而不是更加乐观。2019年全球经济整体不会出现衰退，但衰退的风险将在2020年上升。