3·15思考：投资者保护没有终点

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今天是3月15日国际消费者权益日。预计今晚的3.15晚会将揭露一些企业的虚伪，对于一些有罪的企业来说，今晚注定是一个不眠之夜。而“维权”也成为了这一天讨论的焦点。

笔者认为，普通消费者的维权意识已逐渐形成体系，但作为特殊“消费者”的一部分，中国投资者的维权意识有待加强。同时，要进一步完善投资者保护的制度体系。

谈到消费者，很少有人意识到投资者实际上是a股市场的“消费者”。股东投资于上市公司，是股东和利益相关者。然而，这些“消费者”往往得不到公开、公平的信息，一些消费者因上市公司的违规行为，如财务欺诈、利润虚高和内幕交易等，多次投诉。

我相信很多投资者仍然清楚地记得新泰电气、万福盛科、新乐迪、盛景山和其他上市公司的虚假上市。尽管这些公司受到了中国证监会的严厉处罚，但留给投资者的痛苦难以忘记。

虽然说“股市有风险，投资要谨慎”，但投资者似乎应该对自己的投资行为负责，承担自己的盈亏。然而，在a股市场信息严重不对称的情况下，普通投资者无疑处于弱势地位。因此，有必要在不断完善中保护投资者的权利。

海外成熟市场可以为我们提供参考。以美国市场为例。1933年，美国颁布了第一部规范证券市场的联邦法律《证券法》，并于1970年颁布了《证券投资者保护法》。从1933年到1975年，美国颁布了多达八项与投资者保护有关的法律。虽然这些法律有不同的立法角度，但都以加强对投资者的保护为立法标准。安然事件后，美国颁布了萨班斯-奥克斯利法案。美国法律的一个主要特点是严厉惩罚违反法律法规的行为，并让违法者付出沉重的代价。其实质是保护市场和投资者。

2018年10月，中国证券投资者保护基金发布的《中国资本市场投资者保护白皮书》对中国投资者保护提出了五点建议:一是进一步完善投资者保护制度；二是继续加强投资者保护的组织体系建设；第三，更加注重投资者保护和教育的公平性和适当性；第四，充分利用新技术、新手段，做好投资者保护工作；第五，进一步提高所有市场主体的投资者保护水平。

笔者认为投资者保护是一个长期问题，在不同阶段有不同的要求。投资者保护永无止境，在资本市场保护投资者权益的责任比泰山还要重要。此外，从投资者个人的角度来看，学习自我保护也是股市生存的一项关键技能。