证券时报：摘掉看待做空的有色眼镜

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昨日，中国证监会主席易会满在回答记者提问时表示,“看空报告个股是正常的”,这表明在监管者眼中，看空是市场的正常现象。

上周，PICC (601319)和中信建投(601066)这两只“牛市”股票被研究机构评为“卖出”，这在市场上引起了轩然大波。一些人质疑这些研究机构动机不良，而另一些人质疑criticized/き だ 0/。昨日，中国证监会主席易会满在回答记者提问时表示,“看空报告个股是正常的”,这表明在监管者眼中，看空是市场的正常现象。

客观地说，许多投资者对观察空和做空.有片面的理解有些人固执地认为多看多做是有益的，而see/きだよ 0实际上自股市诞生以来，多看多做和空同时出现。在那些“自然增长”的股票市场上，投资者很容易理解和看到空 doing/きだよ

对于价格形成机制，看看空和空就像是硬币的正面和背面。我们当然希望股市上涨，但股市上涨不能严重脱离基本面，否则最终会被大幅下跌所纠正。如果空机制完善，股票市场成为脱缰之马的可能性就会低得多，也就是说，空将提高市场的定价能力，降低风险，并最终有助于提高资源配置效率。

有些人不喜欢看空和空，因为他们总是给那些做得更多的人带来痛苦。事实上，空很难做到这一点，原因有二:第一，因为上市公司的价值从长远来看正在上升，股价往往会上升；其次，上升的空理论上是无限的，而下降的空在极端条件下只有100%。因此，那些做空的人实际上必须找到市场没有注意到的“利润空 ”,或者在股价被严重高估时抛售，可以说，do /きだ无论是1998年的亚洲金融危机还是2016年的a股下跌，做空都不是市场崩溃的根本原因，但早期过度做造成的市场失衡才是问题的根源。如果空机制运作得更早，后果可能不会那么严重。

有人说如果演员唱“恶意”，市场秩序会混乱吗？看到更多主要是做更多的服务，而看到/做/做/实事求是。理论上，双方说话都应该谨慎和中立，不应该盲目夸大。然而，在股票市场的利益领域客观上很难做到这一点，监管过多的微观干预也是不现实的。该怎么办？让双方互相包容是最简单的方法。

事实上，长期以来，a股的主要矛盾是随意看更多卫星的报道泛滥。消极的一面是，有些人夸大阅读空报告，这有助于规避盲目阅读更多报告的影响。我相信，即使两份报告都有问题，但双方之间的争斗可以促使股价向基本面趋同，而不是单向机制。即使研究离现实太远，它也可能最终失败。经过几年的实践，专业人士做空机构在香港市场生存越来越困难，这说明不加区别地看待它是不容易的。因此，没有必要担心“恶意”演唱空.

of/きだよきだよきだだよきききだだがきききききききよ123机制从长远来看，市场定价应该建立在完善的双向机制基础上，这就要求人们摘下空.的有色眼镜