廖宗魁：未来需要关注哪些重点事件与主线

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整合后，市场结构更加良性。未来，我们需要关注美联储会议、英国退出欧盟、中美贸易谈判、第一季度经济数据以及上市公司季度报告等关键事件。我们认为，在第二季度，我们应该密切关注“一个风险，两条主线”。

投资要素

核心观点:盘整后，市场结构更加良性。未来，我们需要关注美联储会议、英国退出欧盟、中美贸易谈判、第一季度经济数据以及上市公司季度报告等关键事件。我们认为，在第二季度，我们应该密切关注“一个风险，两条主线”。

今天的市场状况:主要指数在狭窄的范围内波动

主要指数今天略有波动。最终，上证综指收于3090.98点，下跌0.18%；深圳成份股指数收于9839.74点，下跌0.04%，创业板市场收于1708.87点，上涨0.11%。两个城市的营业额为7756亿元，比上个月略有下降。

在工业方面，计算机、国防和军事工业以及综合部门是最大的受益者；昨天涨幅较大的食品饮料、钢铁等行业进行了调整；从概念上讲，操作系统本地化、工业大麻、核电等概念更加活跃。

热点跟踪:市场未来需要关注的事件

未来，以下经济事件可能对a股产生重大影响，值得特别关注:

(1)美联储将于3月召开会议。美联储利率会议将于3月21日举行。主要观点是美联储官员的基准利率位图是否会被修改以符合市场预期；它是否会宣布收缩表的计划结束，可能决定美国股市的短期趋势。

(2)英国退出欧盟。由于最近的英国退出欧盟协议被英国议会否决，这增加了英国退出欧盟未来的变数。尽管最后期限已经推迟，但如果没有达成一致，英国退出欧盟可能仍会很艰难，这可能会对全球市场产生巨大的负面影响。

(3)中美贸易协定。据国外媒体报道，中美两国元首有可能在4月份会晤，签署正式的中美贸易协定，从而彻底结束此前的贸易争端。这将消除贸易冲突造成的系统性风险，但具体的贸易协定可能会在短期内在一定程度上削弱净出口的贡献，还会对一些行业产生更大的影响，这些行业可能对市场的影响没有充分和明确的认识。

(4)第一季度经济数据。什么是社会福利数据的可持续性？1-2月，经济形势依然疲软，工业和消费继续下滑，房地产销售继续下滑，今年的脱困改革力度减弱，这也增加了市场对房地产前景的担忧。4月17日，第一季度的经济数据发布，这可能会给这些问题一个更清晰的答案。

(5)第二节政治局会议。按照惯例，与经济相关的政治局会议将在4月下旬召开，第二季度的经济工作重点将根据第一季度的信息进行部署，这对于跟踪政策的方向和节奏非常重要。

(六)上市公司第一季度报告的披露。4月底，将公布上市公司的第一份季度报告。虽然整体下降将会继续，但不同的行业将会被分割，边际改善(或预期改善)的行业将会更受市场青睐。

(7)预计将公布科学技术委员会名单。4月至5月，预计将发布第一批科技股板块，这有利于提升市场风险偏好，相关“硬技术”领域有望迎来概念炒作的机会。

(8)富时罗素被纳入a股。根据之前的时间表，富时罗素指数将在6月份将a股纳入其geis系统，内含系数为5%。有可能在5-6月份(摩根士丹利资本国际(msci)纳入的比例将在5月份增加)，外国资本的大规模流入将再次掀起一波浪潮。

市场前景:结构较为良性，我们应该关注“一个风险两条主线”

从外部看，美国股市一夜之间继续上涨，道琼斯指数上涨0.25%，S&P 500指数上涨0.37%，纳斯达克指数上涨0.34%。在流动性方面，2019年3月19日，中国人民银行通过利率竞价的方式推出了500亿元人民币的反向回购操作。

经过一段时间的调整，市场已经回到3100点附近，但整体结构较为良性:前期疯狂超的概念板块已经收敛，一些基本面优秀的板块再次被市场追捧，更有利于市场的持续上涨。对于第二季度的市场，我们建议密切关注“一个风险两条主线”。

一个风险:美国股市的外部风险。美国股市正面临强大阻力，并处于降息的观察期。从美联储加息周期来看，当美国股市处于降息观察期时，虽然美国股市相对安全，但应该高度警惕。从技术角度来看，自年初以来，美国股市的反弹遭遇了2800点的阻力位，并在不远的将来出现了2940点的历史新高。要突破这种强大的阻力，必须有基本面良好的意外事件。

两条主线:提高利润预期+提升国内风险偏好。首先，宽松政策实施半年后，已经逐渐产生效果，社会融资增长的转折点意味着利润的转折点即将到来。第二，推进金融供给方改革，特别是科技版加速落地，有利于增强国内风险偏好；此外，在宽信用有效后，信用利差的下降也会降低风险贴现率。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心