证券日报：中国为什么要告别“大水漫灌”式强刺激政策

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在今年的全国人民代表大会及其余波之后，李克强总理四次强调，他不会实施“洪水灌溉”的强有力的刺激政策，不会走摊薄和粗放型增长的老路。从各个层面透露的信息来看，今年中国经济发展面临的环境更加复杂严峻，可预见和不可预测的风险和挑战越来越大，要做好打硬仗的充分准备。在这种背景下，总理从何而来作出这一承诺？

让我们先来看看首相的四个声明(为了阅读方便，作者按时间顺序介绍了它们)。

它首先出现在今年的政府工作报告中。李克强强调，在实际实施稳健的货币政策时，不仅要提供良好的货币供给闸门，还要灵活运用各种货币政策工具，疏通货币政策的传导渠道，保持合理充裕的流动性，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难的问题，防范和化解金融风险。

第二次出现在十三届全国人大二次会议的总理新闻发布会上。在回答记者提问时，李克强强调，面对新的下行压力，应采取有力措施。一个办法是实行量化宽松，超额发行货币，大幅提高赤字率，实行所谓的“洪水灌溉”，这可能暂时有效，但萝卜不宜过早地洗去泥土，这会带来后遗症。

第三次是在北京与出席2019年中国发展论坛年会的海外代表会面时强调的。李克强指出，面对新的下行压力，我们不应该扩大赤字、放松货币政策，而应该大惊小怪，以改革开放为动力，进一步激发市场活力。我们一定能够承受下行压力，保持中国经济在合理区间运行，实现持续健康发展。

第四次是他在博鳌亚洲论坛上的演讲。李克强强调，要保持战略实力，不实施“漫灌”式的强刺激政策，不走摊薄和粗放型增长的老路，加强政策执行力度，坚定不移地依靠改革开放和创新，坚持大规模减税、减费等措施，激发市场主体活力，增强内生发展动力，抵御下行压力，保持经济运行总体在合理区间，使中国经济长期稳定发展。

现在让我们来分析一下首相的四个声明。第一次是货币水平的要求，第二次是为什么不搞强刺激，第三次强调改革开放的重要性，第四次强调“激发市场主体活力，增强内生发展动力”。结合这四个陈述，我们可以看到我们有信心不参与强烈的刺激。

首先看看政策层面。目前，我们的货币政策工具箱已经满了，在减税和减费之前，消费升级政策层出不穷，就业政策积极而有希望，社会政策越来越自下而上，等等。不管哪一系列的政策，我们都能做出一篇好文章。

现在，大规模的减税、减费已经开始作为一项重大改革措施和宏观调控的“第一枪”，后续的惠民惠企政策将会集中实施。这给实体经济注入了充分的活力。

第二，看人。现在，人们追求更好生活的愿望非常强烈。换句话说，就在人们精力充沛的空之前，改革开放的不断扩大给每个人都注入了信心。再加上中国经济的弹性、潜力和创新活力，它构成了一幅劳动者全力以赴、力争上游的画面。

即使我们不采取强有力的刺激政策，我们也能确保中国经济的长期积极趋势不会改变，并在合理的范围内运行。