宋清辉：别忘记A股曾带给我们的伤痛

本篇文章1839字，读完约5分钟

最近，一些投资者问了我一个问题。a股有上升势头吗？我答应了。然后他问，目前a股有下行风险吗？我答应了。他说a股既有上涨的动力，又有下跌的风险，这不是矛盾吗？我说没有矛盾。由于a股从来不缺乏上行势头，就像2015年下半年开始的熊市一样，国家出台了许多优惠政策，释放了大量的流动性，但在市场恐慌加剧的情况下，大量的优惠条件都是脆弱的，在巨大的上行势头下，他们只能眼睁睁地看着股指继续下跌。

a股从来不缺乏下跌的风险，就像2015年上半年股市上涨的过程中，大量风险已经聚集，只要泡沫没有破裂，就会有资金跟进。即使过了5178点，许多人还是拍着胸脯笑着说:“买一头牛很难回头”，结果是“一千块钱很容易买，一毛钱也不剩。”

2015年后，作者与许多人交谈，他们都说，“其实我并不贪婪。我原本打算在赚到1，000万元的时候平仓，但收效甚微，导致股市暴跌。”。一百万元对这些人来说是个小目标。事实上，在lm之前，他们已经实现了abcde的目标。在达到百万元的目标后，他们将设定另一个百万元的目标。整个过程一点也不贪婪。

在信心迸发的过程中，人们看不到风险；在恐慌的市场中，人们看不到动力。今年3月的a股既不能给人信心，也不能给人恐慌。在一些人眼里，资金的不断调整和波动是一道美丽的洗碗碟，但在一些人眼里，这是一场多次的斗争。不断上升的风险和动机同时存在。至于上升或下降，情绪随它去哪里。不同心态的人会做出不同的选择，是规避风险还是获利。

今年3月，上证综指从3000点以下反复震荡至3100点以上。今年3月，整个市场形成了一个清晰的“M”形，即两次见顶。第二个峰值通常意味着向上突破是微弱的，这表明市场前景的向下压力将逐渐增加，这通常不是一个好迹象。幸运的是，历史市场表明，并不是所有的第二个峰值都会导致股市的下跌趋势，但我们必须注意这个信号。

除了非常富有的人之外，更多的投资者在股票市场的理想是迅速致富，他们不能等待每日涨停。然而，上市公司的业绩不会突飞猛进，所以所谓的涨跌是股价依赖于业绩的技术修正，也可以称为价值回报。与成熟的国际资本市场相比，a股的股票指数普遍较低，但就a股而言，我们无法判断a股估值的合理性。

过去两个月，上证综指、深证综指、中小板指数和创业板市场指数的最大累计涨幅分别为26.05%、39.22%、39.52%和46.02%。同期，恒生指数最大累计涨幅为17.56%，道琼斯工业平均指数为19.73%，纳斯达克指数为26.58%。a股的疯狂牛市远强于港股和美股。

这两个城市成交量的短期缩小表明，资金暂时找不到进入的方向。“工业大麻”概念的出现及其伴随的段落令人难以置信。与真正的工业大麻无关，其产品或公司名称与“大麻”密切相关的上市公司在短时间内被炒，反映了从资金中寻求利润的非理性心态。

在股市的非理性状态下，股市的基本面和技术面将失去意义。基金，尤其是热钱，不会关心上市公司所处的行业、涉及的行业、未来前景、公司的收入、利润和R&D，也懒得分析公司的市盈率、市盈率、macd、kdj等数据。他们只知道跟随买入买入的趋势，但他们不在乎泡沫。不管怎样，总会有人接手的。

自今年3月中旬以来，重量级企业支持市场的意愿似乎已经减弱。如果是这样的话，对a股未来的发展将是一件好事。当它处于非历史低点时，它不保护市场，也不上涨，表明股票市场的市场化程度将会提高。当我们想到即将进入资本市场的科技股，其预期的风险和收益将超过以往，可以预见，a股的政策保护将逐步被解除，风险压力将会加大。

科技板块的出现将会从主板和创业板上吸走大量资金，这并不排除一些投资者在获利后已经意识到这一点。回顾许多年前，当有国际板和科技板的消息时，即使是虚假的谣言也会造成a股的重大损失，但正是这些消息刺激了股市在过去六个月的上涨。令人惊讶的是，资本的逻辑思维发生了如此大的变化。换句话说，当a股市场的传统思维不被使用时，下面的市场将是不合理的。

因此，作者今天的文章，不管政策、制度、资本、贸易关系、空的盈亏，以及它是否合理，只想说a股在这个时候充满了风险，当它们又热又弱的时候，强弱的循环正在加速。一些投资者可能会对经济学家的话嗤之以鼻，可能认为这只是说说而已，从古至今赚钱是最后一句话。为了警示风险，作者苦口婆心地劝说，但不如民间股神摇手。然而，总的来说，在强势市场中有许多“股神”，弱势市场是安静的。

最后，再次警告，有成千上万的策略，安全第一，非理性的股票交易，和整个家庭的眼泪。