证券日报：严监管基调不会变

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据推测，参与市场的所有各方都对资本市场的严格监管有着深刻的理解。这可以从中国证监会的每周新闻发布会上看到。据笔者不完全统计，2018年，中国证监会至少发布了191起行政处罚案件。

2019年，这种监管状况仍在继续。截至2月11日，中国证监会今年已经发布了11起行政处罚案件。

笔者认为，打击资本市场违法行为是维护市场稳定、健康、有序发展的重要举措。同时，对这些违法行为的严厉打击和处罚也将起到警钟长鸣的作用。

我们不妨以市场操纵为例来说明这一点。我们选择操纵市场的原因是，这是一个高发生率和频繁的案件。

用两组数据说明:第一组数据，根据中国证监会发布的《2018年中国证监会行政处罚概要》，操纵市场案件处罚有38起；根据第二组数据，根据中国证监会公布的《2018年20起典型证券监督检查违法案件》，操纵市场的案件多达7起，即北八道操纵市场案、复兴集团与李微微合谋操纵大连电瓷(002606，股票诊断的股票案)、陈贤操纵国债价格案、廖英强操纵市场案、任亮程操纵市场案、高雯涌泉操纵钟毅传媒股价案。

操纵市场的危害在哪里？例如，误导和欺骗投资者，破坏资本市场的“三公开”原则和诚实信用原则；破坏有效的价格形成机制，破坏资源配置功能；破坏市场竞争机制，扰乱资本市场秩序。甚至，这种行为可能导致系统性金融风险。

因此，中国证监会不仅严惩了这些行为，还开出了巨额罚款。例如，在北京道操纵市场案中，中国证监会对相关当事人作出了“无罚五罚”的最高处罚，罚款和罚金总额约为55亿元，这也是中国证监会在行政处罚史上开出的最大罚单；在廖英强操纵市场一案中，中国证监会决定没收廖英强非法所得4310万元，并处以罚款8620万元，共计1.29亿元。

我认为，在向当事人发出巨额罚款的背后，是监管当局打击非法活动的决心。这不仅是为了保护投资者的合法权益，也是为了维护市场公平，维护资本市场健康、有序、稳定发展。

严格监管，除中国证监会的行动外，还体现在交易所一线监管职能的不断加强和联合执法的深化。以上市公司监管处罚为例，统计显示，2018年，中国证监会和地方证监局的处罚决定有470多项，沪深两市的处罚决定有330多项，其他部门的处罚有近200项。

我认为，过去中国资本市场的种种混乱主要是由于市场不成熟、制度不完善和监管不到位造成的。如今，在监管当局的努力下，资本市场的制度围栏正被牢牢固定。同时，监管部门坚持零容忍、全覆盖，加强检查执法，更加关注监管体系外的金融活动，全面监控金融风险，遏制各种金融混乱。

因此，严格监管将是大势所趋，不会改变，这将为资本市场的发展提供一片净土，为建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场撑起一片蓝天。