刘胜军：破解民企融资难 需“改革”与“创新”两服药

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凭借金融创新，中国一家金融科技企业最近获得了由世界银行和20国集团联合发起的“全球小额信贷奖”，并以最高分获得白金大奖。这是中国金融科技企业首次获得世界银行级权威机构颁发的国际奖项。中国金融技术的发展和创新为解决小微企业融资难、融资贵的世界性普惠金融问题提供了一条非常有价值的途径。

作者:刘胜军，中国金融改革研究院院长

要解决民营企业融资难，不能靠“降指标”。改革和创新是真正的出路。凭借金融创新，中国一家金融科技企业最近获得了由世界银行和20国集团联合发起的“全球小额信贷奖”，并以最高分获得白金大奖。这是中国金融科技企业首次获得世界银行级权威机构颁发的国际奖项。中国金融技术的发展和创新为解决小微企业融资难、融资贵的世界性普惠金融问题提供了一条非常有价值的途径。 私营企业融资困难是一个“老问题”，但在2018年将进一步恶化。中央政府表态后，地方政府纷纷设立扶持基金。虽然出发点是好的，但这不是解决问题的最好方法。

要解决民营企业融资难的问题，首先要识别脉搏，然后对症下药。

1 .大幅度提高直接融资比重

中央文件多次提出“大力发展直接融资”，但由于登记制度改革一再拖延，直接融资的发展并不理想。每当股市低迷时，融资渠道就会被人为堵塞。欧美国家的直接融资比例约为2/3，而中国不到1/4，2017年已降至5%左右。

与间接融资(银行贷款)相比，资本市场显然更有利于民营企业，尤其是创新型企业。一个高风险的创新型企业很难获得银行贷款，但它可以在资本市场上受到追捧。

不久前，中央政府提出“在上海证券交易所设立科技局，试行注册制”，为纠正融资结构失衡创造了又一次机遇。中国证监会副主席方星海表示:“必须完善科学技术委员会和注册制度。”我真诚地希望这次我能“做对”，不要重复创业板的错误。

2大力发展民营银行

目前，民营企业已成为国民经济的“56789”，但民营企业获得的贷款却很少。中国银监会主席郭树清指出:

据不完全统计，民营企业贷款占银行贷款余额的25%，而民营经济在国民经济中的比重超过60%。私营企业从银行获得的贷款与其在经济中的比重不相称。

如此巨大反差的根本原因之一是私人银行的缺失。为了弥补这一差距，我们不应该通过“降低指标”来迫使国有银行向民营企业放贷，而应该大力发展民营银行，因为民营银行可以根据市场化原则放贷更多。

2015年，中央政府开始批准成立私人银行，并表示对家庭数量没有上限，但实际进展低于社会预期。

在过去的几年里，尽管有17家私人银行在运营，但它们相当困难。截至2017年底，民营银行总资产3381.4亿元，各类贷款余额1444.17亿元。2017年，民营银行实现净利润19.67亿元。17家民营银行不到一家小银行，“宁波银行(002142)”:2017年，宁波银行总资产超过1万亿元，净利润93.34亿元。

民营银行发展缓慢不是由于缺乏竞争力，而是由于制度障碍。例如，17家私人银行实际上是网上银行，但不允许它们“远程开户”，这相当于束缚了它们的手脚，造成了“惨淡经营”。如果这个问题得不到解决，将会严重挫伤私人资本参与私人银行的信心和热情。

3 .必须解决国有企业改革问题

目前，国有银行为国有企业提供了太多的资源。国有企业既有“重政治”又有“软预算约束”。刘副总理批评何:

一些机构的业务人员认为，向国有企业提供贷款是安全的，但向私营企业提供贷款有政治风险，因此他们宁愿不采取行动或犯政治错误。这种理解和做法是完全错误的。我们必须从讲政治、讲大局的角度来理解这个问题。那些为了所谓的“人身安全”而不支持私营企业发展的行为在政治方向上有很大问题，必须坚决予以纠正。

“国有企业软预算约束”是另一个大问题。前深圳市副市长张思平说:

国有企业拥有政府的最终认可，而政府实际上成了国有企业贷款的最后买家。没有哪个政府愿意让国有企业在任期内倒闭破产。因此，经济和行政手段不断地被用来为陷入困境的国有企业输血和拯救，即使创造了大量的“僵尸企业”。有了政府的认可和最终买家，银行向国有企业放贷基本上没有风险，自然愿意向国有企业投入更多的贷款资源。

4金融技术是新的希望

近两年来，互联网金融、技术与金融、网上借贷和金融技术等一系列术语让人们眼花缭乱，尤其是p2p陷入困境，这让每个人都在谈论它，但我们不能完全否认，尤其是对于金融技术。因为:

科技是提高金融服务效率的工具，基于科技的新商业模式没有问题。当前的问题是由过去的监管导致的“劣币驱逐良币”的结果。

严格地说，互联网金融的广义概念由两部分组成，一部分是金融技术，另一部分是技术和金融。技术和金融是一种金融业务，它只使用新技术来融资。消费金融公司、互联网支付和个人信用都是金融业务，都属于科技金融公司。金融技术为金融企业和机构提供技术服务。它不触及资本或终端用户，只提供技术。从目前的市场结构和价值发挥来看，To B的金融技术正方兴未艾。

如果我们深刻理解民营企业尤其是小微企业融资困难的微观原因，就能找到解决金融技术的方法。

经营风险高，缺乏抵押品，创业成果没有转化，担保体系不完善，信息交流不及时，金融不透明，社会信用体系不完善...

由于上述原因，长期以来，大银行对发展小微企业信贷活动“既无兴趣也无能力”。我不感兴趣，因为小微企业的贷款业务具有金额小、频率高的特点，这大大增加了贷款银行的管理成本；这是因为银行习惯于抵押和担保等传统风险管理机制，而这些要求往往不适用于小微企业。

问题就是机会，问题越大，机会越大:

2016年，国务院发布《关于推进普惠金融发展规划(2016-2020年)》的通知，将“利用互联网等现代信息技术帮助普惠金融”写入通知；

2018年9月，中国银行保险监督管理委员会(601988)首次发布《中国普惠金融发展报告》，指出数字普惠金融是普惠金融可持续发展的重要出路。大力发展数字普惠金融，利用互联网、大数据、云计算等金融技术扩大服务半径，扩大服务覆盖面，降低服务门槛和服务成本，提高服务质量和服务效率；

李克强总理说:银行帮助小微企业投资自己的明天；

中国银行行长刘良阁:如果不做中小企业，包括小微企业，银行的发展可能就没有前途。

普华永道发布的《2017年全球金融技术调查中国摘要》显示，68%的传统金融机构受访者希望在未来三到五年内加强与金融技术公司的合作。

由此可见，小微企业的融资机会已经得到认可，问题是如何突破瓶颈，实现真正的技术突破。

在金融与技术整合方面，除了batj与四大银行联手的典型案例外，一些纵向领域的“金融技术公司”也帮助银行实现了小额信贷创新的突破。

例如，借助移动信贷的整体技术，最近由世界银行和20国集团联合授予“全球小额信贷奖”的戴菲金融技术公司，通过移动信贷的整体技术，帮助获得许可的金融机构发放了超过47.5亿美元的贷款，为近1000万用户提供了3分钟、4个步骤的融资服务，无论他们何时何地借贷和还款，使数百万小微企业主受益。根据对几家合作银行的实际测量，近1000万新增信贷用户中没有一个被确认为身份欺诈。

飞贷金融技术也走过了一条弯路——在移动互联网转型之前，销售队伍一度接近数千人。粗放型运营模式下的飞贷金融技术决心颠覆自身。公司创始人唐霞逆潮流而动，精简了公司大部分分支机构，只保留了100名技术人员和开发人员，夜以继日地工作来创建软件解决方案。该解决方案依赖于戴菲应用大数据的能力。中国的信用体系不像其他国家那样健全，信用信息分散而分散。为了解决这一问题，戴菲金融科技与全球相关领域的顶级供应商合作，独立开发了天网的风险控制系统，并已通过数百亿资产的验证。它可以通过人工智能和机器学习等全球领先技术不断优化自身并提升性能。在过去的几年里，用于飞行贷款的人才、软件和硬件投资以及金融技术的风险成本已经超过了30亿，超出了普通机构的承受能力。对R&D的大力投资让我想起了另一个有远见的深圳企业——华为。

2018年5月，美国《时代周刊》报道了飞行贷款金融技术的故事:

中国拥有一些世界上最大的银行，但它们的移动技术能力跟不上时代的需要。戴菲金融科技以其基于互联网的开源分布式架构——神速移动技术平台，技术非常灵活，不断迭代升级，但传统的大银行it基础设施根本无法与之匹敌。

最近，《当代金融家》杂志12月刊封面也报道了戴菲金融科技获得的“全球小额信贷奖”，并摘录了其获奖词:

“飞贷金融技术以其先进的技术、创新和高效的运作，为小微企业的利益带来了巨大的潜力。此外，戴菲金融科技通过出口其移动信贷技术产品，帮助银行和其他金融机构实现高投资回报、高客户贡献和高运营效率，从而缩短资本周转周期，增强风险管理能力。机器学习功能使信贷决策能够不断优化，以实现更具竞争力的定价。”

由此可见，戴菲金融科技在移动信贷技术方面的专长和创新为解决全球普惠金融问题提供了一条非常有价值的途径。

政府和市场必须合作

要解决融资难、融资贵的问题，需要政府和市场的共同努力:

政府应继续推进市场化改革，大力发展资本市场和民营银行，打破国有企业的软预算约束，改变国有银行的政治化倾向；

企业应从创新中寻求突破性解决方案，大数据、人工智能等新技术的出现为创造性解决融资难题提供了现实可能性。

正如习近平总书记在11月1日召开的民营企业座谈会上指出的那样:“民营经济是中国经济体制的内在要素，民营企业和民营企业家是我们的人民。”当前融资难的问题是民营企业发展中遇到的暂时困难。我们有理由相信，在政府和市场的共同努力下，在各方的共同努力下，民营企业将渡过目前的难关，民营经济将进一步发展壮大。

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