黑石Byron Wien：2019上证指数预计上涨25% 英将留欧

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拜伦·韦恩先生是黑石集团私人财富战略集团的副主席。这篇文章于2019年1月3日在黑石官方网站上发表。拜伦先生对未来一年，也就是第34年的经济、金融市场和政治的惊喜发表了一些看法。

拜伦将“惊喜”定义为普通投资者认为只有三分之一的可能性发生的事情，而他认为有一半的可能性发生。

拜伦先生在1986年开创了这一传统，当时他是摩根士丹利在美国的首席投资策略师。2009年9月，拜伦先生加入黑石集团，担任公司和客户的高级顾问，负责分析经济、政治、市场和社会趋势。

以下是拜伦先生发布的2019年十大惊喜:

1.疲软的世界经济促使美联储在2019年停止提高联邦基金利率。通货膨胀率仍然很低，10年期政府债券的收益率仍然低于3.5%。收益率曲线仍为正值。

2.部分由于2018年底市场下跌，以及美联储不再加息，股市估值更具吸引力。标准普尔500指数将在2019年上涨15%。在温和的利率环境下，市场的反弹和修复，加上公司利润率的提高，使得股票价格上涨。

3.资本支出和住房这两项国内生产总值增长的传统驱动力，预计在2019年只会略有增加。经济增长将主要来自消费者和政府支出。在2021年之前，经济不太可能衰退。

4.金融市场更加乐观的基调对贵金属投资造成了相当大的冲击。随着全球股市的好转，黄金价格预计将降至1，000美元(注:目前黄金现货价格约为1，300美元/盎司)。

5.无论是与发达市场相比，还是与自身历史水平相比，新兴市场都因其更清晰的利润前景而拥有更具吸引力的价格回报和更高的投资热情。新兴市场中产阶级的持续扩张将推动收益增长。中国处于领先地位，上证综指有望上涨25%。在新保守政府的领导下，巴西股市也将得到振兴。

6.3月29日之后，英国退出欧盟协议没有达成。议会拒绝批准英国退出欧盟协议，而首相特里萨·梅则表示，政府更迭无助于局势的改变，于是继续执政。英国发起了关于脱离欧盟的第二次公投，并最终留在了欧盟。

7.美元在2018年底全年保持稳定。出于对经济的担忧，美联储停止了缩减其储备，这对外汇交易员造成了负面影响。较温和的货币政策和缺乏新的资本扩张业务减缓了外国资本向美国的流动。

8.穆勒的调查结果是起诉一些与特朗普总统关系密切的助手，但没有证据直接指向特朗普本人。然而，最值得信任的工作人员的离开，将会给现政府带来一场信任危机，即在雇用人员和实现重要目标的过程方面。

9.在国会占据多数席位的民主党取得了超出预期的成就，尤其是在贸易政策方面。法案的主要部分将在维护负担得起的保健和移民政策领域取得进展。联邦基础设施计划宣布于2020年实施。

10.成长股继续在美国股市发挥主导作用。由于利润持续增长，科技股和生物技术股表现良好。由于经济增长放缓，价值股(能源除外)表现不佳。

下面是拜伦·维恩先生在2018年初发布的2018年十大惊喜。读者可能希望见证具有宏大叙事能力的资本市场是否真实:

1.朝鲜将同意暂停其核计划。

2.民粹主义、部落主义和无政府主义将蔓延到全世界。杰里米·科尔宾可能会成为下一任英国首相。在西班牙政府的压制下，加泰罗尼亚仍将处于混乱之中。尽管英国退出欧盟将对经济产生不利影响，但它将帮助欧洲大陆更加紧密地团结起来，从而有助于经济合作和加速增长。

3.美元最终将会复苏。美国的实际增长率将超过3%，特朗普的一些亲商业政策的实施将重新点燃投资者对美元计价资产的兴趣。欧元对美元的汇率将降至1.10，日元对美元的汇率将降至120。美国公司在海外的利润也将推高美元作为回报。

4.美国经济将比2017年更强劲，但由于投机情绪，标准普尔500指数见顶，最终回落10%。该指数将降至2300点，这可能是由于利率上升，但由于企业收入的不断扩大，经济增长率将接近4%，该指数将在2018年底回到3000点以上。

5.wti原油价格将升至每桶80多美元。世界经济的持续增长、发展中市场的强劲需求、水力压裂生产的疲软、原油库存的减少、石油输出国组织(欧佩克)的减产协议以及俄罗斯、尼日利亚、委内瑞拉、伊朗和伊拉克石油产量的有限增加都将刺激原油价格的上涨。

6.通货膨胀将成为一个令人担忧的问题。全球国内生产总值的增长将给大宗商品价格带来上行压力。工业化国家劳动力市场紧张将导致工资上涨。美国的小时工资增长率将接近4%，消费物价指数将超过3%。

7.随着通货膨胀率上升，利率开始上升。美联储将在2018年四次上调短期利率，10年期美国国债收益率将升至4%。然而，由于担心对金融市场的潜在影响，美联储只能略微收缩其声明。高收益的扩散将会扩大，这将会给股票市场带来麻烦。

8.尽管特朗普不断批评北美自由贸易协定和伊朗核协议，但这两项协议都将被保留。因为如果《北美自由贸易协定》被终止，美国将失去许多工作，其大多数盟友也表示支持伊朗核协议。随着中国在世界上的影响力越来越大，特朗普开始意识到不签署《跨太平洋伙伴关系协定》(tpp)是一个错误。他将促进亚洲更多的双边贸易。

9.共和党将在11月的选举中失去对参议院和众议院的控制。选民将会失望，因为特朗普在总统竞选中的承诺没有兑现，他没完没了的推文令人厌烦。中期选举将变成一场关于特朗普能否继续担任总统的公投。

10.中国将进一步专注于化解金融风险和限制商业借贷，即使这将导致经济增长放缓和就业机会减少。实际国内生产总值增长率可能会下降。但这项措施将确保中国经济的长期可持续增长。

注:以上内容的原文来自黑石集团官方网站