盘和林：董明珠涉嫌信披违规 董事长言论合规亟待重视

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作者:潘鹤林，著名青年经济学家、著名金融评论员

周四晚上，深圳证券交易所向格力电器(000651)发出了一封关注信，因为董明珠的利润表早于公告时间。深圳证券交易所表示，根据规定，上市公司及相关信息披露义务人不得以任何其他方式披露或泄露未披露的重大信息，如新闻发布或回答记者提问。格力董事长早于公司在中国证监会指定的媒体上公布上述言论。要求公司严格规范董事、监事和高级管理人员对外发布信息的行为，切实提高信息披露意识，遵守并督促相关人员遵守《股票上市规则》和证券交易所其他相关规定。

周三下午早些时候，在股东大会上，董明珠表示，2018年将实现收入2000亿元。他连任两届，实现销售收入9209.8亿元。之后，一些股东询问2018年实现净利润多少，董明珠说格力电气2018年税后净利润超过260亿。

事实上，这次股东大会最重要的话题是董事长的更换，但董明珠依然一如既往地表现出豪放领袖的特点，用令人惊叹的话语和无尽的金句。唐唐公司的最高权力和决策会议演变为动员会议和简报会议。在强调格力家电领先地位的同时，董明珠也指出，未来利润率可能会有一定程度的下降。当然，董小姐痴迷的格力手机和格力芯片也再次被提及。

然而，除了这些传统的解释之外，这次会议还有一些特别之处。董明珠向许多现场购买股票的股东和媒体透露，格力电气2018年税后净利润超过260亿元，这引起了相当大的波动。许多分析人士表示，该公司涉嫌违反该信。

事实上，根据《上市公司信息披露管理办法》第四条，在依法披露内幕信息之前，任何知情人不得披露或披露该信息，也不得利用该信息进行内幕交易。但格力之前的业绩预测报告或季度报告中没有相关的业绩预测，因此董明珠的行为可能会被证监会追究责任。另外，即使之前有预测报告，如果金额明显不同，这句话也相当于误导投资者选择。

这也可能是为了补救董明珠的失态。1月16日晚，格力迅速公布了2018年年度业绩预测。报告期内公司预计实现营业总收入2000亿元至2010亿元；同期，预计实现净利润260亿元至270亿元，同比增长16%至21%；据估计，基本每股收益将在4.32元左右。对于业绩变化的原因，格力电器表示，2018年家电行业表现良好，公司把握行业趋势，优化内部管理，凭借品牌、技术和渠道优势，利润水平稳步增长。根据财务数据，格力电器2018年前三季度净利润约为211亿元，同比增长36.59%。

即使有上述补救措施，作为明星上市公司的董事长，董明珠在这样的会议上披露利润等可能影响股价的信息显然是不合适的。事实上，董明珠的不当言论并不是特例，这种情况在中国资本市场已经发生过不止一次。深圳证券交易所向太和集团(000732)董事长黄启森发出监管信，要求其向媒体披露公司的销售情况和销售目标。这些都是已报道的事件，更多未报道的事件隐藏在资本市场之下，损害了资本市场的运行。

信息披露作为上市公司与投资者和公众沟通信息的桥梁，对于投资者和公众获取上市公司信息、改变未来投资策略具有重要意义。资本市场依赖这些真实、全面、及时和充分的信息披露文件来确保市场的有效性。目前，许多学者对中国资本市场的有效性提出质疑，其原因自然与信息披露不规范有关。

我们知道董小姐对格力很有感情，所以有理由相信她的不当言论是为了提升格力的业绩，但我们不能排除其他利益相关者的潜在目的。就中国目前的资本市场体系而言，信息披露管理过于宽松，这让高管们对空.有很大的控制权此外，由于审批制度的审计前提，许多上市公司在上市审批过程中只注重信息披露的质量和要求，然后随意进行，这明显阻碍了我国资本市场的发展。

当然，深交所已经发出了一封信，关注董小姐的言论是否不当，是否违规，要看交易所的具体处理意见。然而，笔者的观点是，作为一家上市公司的董事长，她不能再是一个独立的个人，尤其是在这样一个公开的高标准会议上，她的言行不仅关系到公司的品牌形象，也关系到投资者的切身利益。

因此，对董事长和高管言论合规性的审查值得公司和监管机构的关注。我们应该知道，只有合规的信息披露才能给每个参与者一个公平的投资平台，充分发挥资本的作用。相反，无意的甚至是有意的不合规操作将会产生难以想象的影响。从这个意义上说，深圳证券交易所有必要及时发出关注信。

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