余胜良：价格控制神话

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人们通常认为价格是可以控制的，但现实中有很多负面情况。

最近，房子不容易卖，有消息说中介联合买家和卖家讨价还价。两年前，一些媒体报道说，房价上涨的罪魁祸首是中介的哄抬。当时，许多业主食言，不断提高价格。事实上，当时，房产交易伴随着房价的上涨，而房价也在上涨的通道中。当然，业主的心态不是很平静。至于中间人，他们只是促进交易，当交易强大时，他们站在哪一边。因为交易的主动权在强势一方，他们没有立场，不会推动价格的涨跌。

几年前，中国钢铁企业受到了指责，认为不团结导致铁矿石企业利用了这一点。当时的普遍看法是，三大铁矿石企业利用其优势地位，突破国内钢铁企业，获取超额利润。现在，没有人骂我们，因为我们发现铁矿石的价格应该降低，而且根本没有因为产能集中而发生变化。当时国内钢厂需求旺盛，长期价格远低于市场价格，价格双轨制也进入了一个变革时期。

为了保护农业和农民的生产积极性，当农产品价格(000061，库存咨询)下降，采购和储存价格往往高于市场价格时，政府将进入市场进行采购和储存。然而，经过几年的采购和储存，农产品价格将继续下降，每年都会有新产品问世。消费者仍在盯着政府的巨大储藏量，觉得堰塞湖随时可能会倾泻而下。如果在更长的时间内观察，即使政府也无法控制食品价格。

从历史上看，无论是在国内还是在国外，都有一些大宗商品管制失败的悲剧案例。

胡雪岩想通过大量收购生丝来垄断生丝市场，从而控制价格。当时，生丝也是一种很容易实现的商品。1881年，胡雪岩开始囤积生丝，上海的上等生丝价格飞涨。到1882年9月，每包生丝已涨到17先令4便士，超过了伦敦证券交易所16先令3便士的价格。到1883年，胡雪岩不能继续囤积新生产的丝绸，而是需要把旧丝绸带到市场上出售，最后价格暴跌

纳尔逊·邦克·亨特和他的兄弟威廉·赫伯特·亨特通过他们祖先的石油生意发了财。1973年，亨特家族已经以每盎司2.9美元的价格购买了价值2000万美元的白银现货和3500万盎司的白银期货，并一直购买到1979年底。亨特家族操纵了纽约商品交易所53%的白银期货合约和芝加哥期货交易所69%的白银期货合约，总共持有1.2亿盎司现货和5000万盎司期货。当时，全球白银交易量仅为每年2000万盎司左右，亨特家族切断了白银流通渠道。

亨特兄弟操纵白银期货的时间比胡雪岩更长，拥有更雄厚的财力和杠杆，更全面的计划，与生丝相比，白银是不容易突破的。然而，亨特兄弟找不到对手，整个市场都不敢接手。加上政府的警惕和调查，亨特兄弟一无所有。

操纵大宗商品的困难在于，随着价格上涨，新产品将不断增加，这使得很难完全控制它们。为了保持控制，我们需要杠杆，这需要资本成本和贷款人的信任，并且在后期很难维持。

即使没有杠杆作用，它也无法持续。这是因为通过垄断将商品价格提高到一定高度，不仅会吸引新进入者增加供给，更重要的是，这些产品将失去投资价值和比较优势，被替代品所取代，难以找到交易对手，最终只能烂在自己手里或以低价处理。

(作者是《证券时报》记者)