中国证券报：流动性平稳过节无忧

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最近，央行不断注入流动性，以确保货币市场的平稳运行。预计春节前，央行将继续采取更多措施解决季节性因素。同时，从目前的货币政策工具、货币市场利率、公开市场操作、市场预期等方面来看，流动性有望顺利度过春节。

随着春节的临近，居民和企业往往有更大的现金需求，这给市场流动性带来一定的压力或导致资金短缺。最近，央行不断注入流动性，以确保货币市场的平稳运行。预计春节前，央行将继续采取更多措施解决季节性因素。同时，从目前的货币政策工具、货币市场利率、公开市场操作、市场预期等方面来看，流动性有望顺利度过春节。

首先，第一季度，第一个单向中期贷款机制(tmlf)开始运作。这一次，规模相当于以前的中型mlf操作，既满足了流动性的季节性需求，也抵消了春节前的大量现金需求。特别是央行将金融机构存款准备金率下调1个百分点，并于1月15日和1月25日两次实施，这也符合春节前现金投放的节奏，有利于保持银行体系流动性总量的合理充裕。

第二，近期货币市场利率保持在相对稳定的水平，没有大幅上升或下降，表明目前资金充裕，预计春节前流动性不会太紧。值得注意的是，近两周隔夜shibor一直保持在2%左右，这也意味着基金相对宽松。事实上，央行近日来持续大力投入流动性，无疑保证了春节前后流动性的稳定。

第三，从公开市场操作的角度来看，央行25日明确宣布，由于存款准备金率下调0.5个百分点等因素，银行体系流动性总量处于较高水平。此前，央行通过反向回购等方式推出了大量流动性。该机构认为，央行提前进入春节启动期，市场无需担心春节前后资金的波动。

稳健的货币政策将保持紧缩和适度，这意味着央行将根据形势的变化使用货币政策工具，以反映货币政策的灵活性和前瞻性。需要肯定的是，针对当前的宏观经济和金融运行，央行及时采取了相应措施，加强了定向控制。从“适度”的角度来看，央行准确把握了流动性方向和总流动性。可以预期，未来合理的流动性将继续得到保证，金融市场利率将保持合理稳定。